避險？加息？金價震蕩博弈

今年以來，國際金價已經走完一個完整的“過山車”走勢，對于投資者，相對新的定價機制，更關注的是，隨著美聯(lián)儲加息的“壓頂”，金市會否步入熊市？

“從目前來看，黃金市場逐漸從年初的‘避險模式’轉入‘美元負相關模式’。”蔣舒認為，伴隨市場對美聯(lián)儲加息是否失去“耐心”的關注，黃金市場年初以來由希臘引發(fā)歐債危機帶動的避險漲幅已消失殆盡，到目前，紐約市場黃金期貨價格基本與去年底的報價持平。

上海一家私募基金負責人也指出，美聯(lián)儲何時加息成為黃金市場的最大謎底，近期美元在大漲后出現回調，推動了商品市場全線走高，但投資者需謹慎，如果美元形成了頂部，黃金價格可能才具備回升的動能。

（圖片說明：美聯(lián)儲主席耶倫表示4月貨幣政策會議不會啟動加息）

目前美元創(chuàng)新高后的方向不明，實物需求的指引亦如是。“在價格下跌后，中國市場的實物需求依然很強勁，但是受到股市走高的‘投資替代’效應，中國市場的需求還有待明朗。”一家中資行交易員表示，此外，全球第一大黃金消費國印度的需求也受政策的抑制，但政策限制會否戰(zhàn)勝買金持金的文化仍待觀察。

“受美國加息的預期帶動，各大投行都傾向于黃金會在２０１５年跌至更低。”光大期貨分析師孫永剛則表示，值得一提的是，約４０％的黃金實物需求都來自中印，而這卻和美貨幣政策的相關性不大，未來金價很可能很難跌到前期尤其是２００８年的低點。