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滬港通做空啟動

摘要:2日,滬股通做空機制正式啟動,受降息等因素提振,早盤滬指高開回落后又震蕩上行,最終以上漲報收,短期股市或?qū)⒗^續(xù)震蕩。截至2日收盤,滬指報3336.28點,漲25.98點,成交4102.6億;深成指報11884.02點,漲126.33點,成交3875.89億;創(chuàng)業(yè)板報1986.99點,漲58.94點,成交850.75億。

2日,滬股通做空機制正式啟動。港交所資料顯示,有414只股票被列入滬市A股滬股通賣空股票名單,包括“兩桶油”、“四大行”等權(quán)重股,占滬股通568只標的股的72.89%。

本因由降息刺激走高的股市2日表現(xiàn)一般,主要是由于此輪上漲由藍籌推動,而藍籌面臨被做空的現(xiàn)實使得市場對降息利好的反應(yīng)打了折扣。

對此,南方基金首席策略分析師楊德龍表示,滬港通目前整體的交易量相對較小,做空機制啟動后,參與這類交易的市場主體和做空的市場規(guī)模還是比較少的,總體看,對于指數(shù)不會產(chǎn)生太大影響。同時,做空機制的引入形成了雙邊交易模式,單邊市場變成雙邊市場,短期內(nèi)理論上會加大滬指的波動,例如滬指跌的時候,空方會加大跌幅,滬指上漲時,同理會加深漲幅。但長期看,對滬指的走勢不會產(chǎn)生根本性的影響,一方面是受到交易規(guī)模限制,另一方面,投資工具本身不會對指數(shù)產(chǎn)生根本性的作用,比如期權(quán)、期貨的走勢是由現(xiàn)貨決定的,滬指的走勢會決定做空和做多工具的使用。目前監(jiān)管層對于外資通過滬港通做空A股設(shè)置了限制,也是為了防止滬指大起大落,減少對滬指的沖擊。

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(圖片:2月23日,港交所行政總裁李小加出席港股羊年開市儀式后表示,很快會推出滬港通沽空機制。)

據(jù)了解,利用滬港通做空A股,與內(nèi)地的融券業(yè)務(wù)相似,即也必須向券商等機構(gòu)借用有關(guān)股票或通過自有股票做空,即不能“裸賣空”。另外,還有價格限制,即沽空盤輸入價不得低于最新成交價;同時在賣空比率方面,每只股票賣空量每日限額為1%,累計限額為10個連續(xù)交易日的5%。

港交所行政總裁李小加表示,港交所將制定完善相關(guān)交易規(guī)則,控制做空的限額,嚴格監(jiān)督,防止違規(guī)交易造成股價劇烈異動。

在面臨滬港通做空偏利空消息的同時,A股也再次迎來了降息的利好,這一利好的到來部分化解了做空機制對A股走勢的負面影響。2月28日,央行決定,同時下調(diào)貸存款基準利率0.25個百分點,并結(jié)合推進利率市場化改革,將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。

此次降息后,市場并未出現(xiàn)此前的大漲。分析認為,除了滬港通預期偏空的因素外,自從2014年11月下旬降息后,二次降息預期便已存在。當時降息就已經(jīng)確定了央行新一輪降息周期的來臨,由于2015年1月經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍不樂觀,人民幣貶值,通縮危機加大,進入2015年2月,市場談?wù)撟疃嗟谋闶墙迪⒑螘r來臨,在2月初降準后,降息的預期更加強烈。同時,此次降息,滬指正處于本輪反彈的高位,無論是藍籌股本身,還是主板市場整體估值都有不同程度的上升。此外,此次降息對A股未來增量資金入市的促進作用可能也較為有限。

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(圖片:3月2日,滬深兩市雙雙上漲。)

資金面看,節(jié)后以來,公開市場逆回購到期規(guī)模達1800億元,央行實施了一期規(guī)模為380億元的14天期逆回購進行對沖,同時于2月27日以利率招標方式進行了一期規(guī)模為500億元的國庫定招標,進一步補充了市場資金。

對此,中誠信國際研究部總經(jīng)理張英杰表示,一方面,節(jié)前逆回購集中到期而節(jié)后資金完全回流進入市場尚需時日,另一方面節(jié)后首周即進入2月底,準備金繳納及月末因素都進一步加大資金需求量,在此背景下央行向市場注入一定流動性,意在維持資金面平穩(wěn)。此舉也向市場傳遞出央行呵護流動性的意圖。

“跨月后,資金需求量將明顯降低,而節(jié)前流出的資金也將陸續(xù)回流。”張英杰說。

對于后市股市走勢,光大證券表示,上周市場雖然最終錄得上漲,但量能水平依然沒有得到明顯改善,處于相對較低的水平上,兩市合計的成交水平維系在5500億元左右。另外,市場的熱點切換得較為迅速,環(huán)保、證券、軍工,每天的領(lǐng)漲板塊都在發(fā)生變化,而且強勢板塊隔天的表現(xiàn)往往就露出疲態(tài)。總體看,市場攀升趨勢雖沒有發(fā)生變化,但短期依然處于3100-3400點區(qū)間箱體中進行整理。如果量能無法出現(xiàn)明顯的放大,3400點附近將會有較大阻力。建議投資者重點關(guān)注年報業(yè)績優(yōu)秀的成長股,國企改革、“一帶一路”等主題投資。

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(圖片:隨著春節(jié)假期結(jié)束,A股上市公司將迎來年報密集發(fā)布期。)

巨豐投顧表示,此次降息在預期之內(nèi),對大盤利好,但力度以及持續(xù)性較上次衰減,指數(shù)或不會出現(xiàn)連續(xù)大幅上行,但保持向好節(jié)奏可期。此外,從快速降息層面看,貨幣政策逐步寬松,無論是對實體還是市場都是進一步的刺激,指數(shù)大勢向好格局依舊。重點還是以個股操作為主,尤其是圍繞兩會行情炒作的國企改革、一帶一路以及軍工、環(huán)保等,還可重點關(guān)注。(完)

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