效應

　　短期市場影響有限

新“國九條”的發(fā)布，適逢A股長期低迷并在2000點左右徘徊。在多數(shù)市場人士和投資者看來，新“國九條”更多將從制度設計的層面對A股產(chǎn)生長遠的利好影響，但對于短期市場的影響可能有限。

向威達表示，從長期來看，新“國九條”有利于市場健康發(fā)展。在發(fā)行制度改革方面，將來可能要加快立法推進。在投資者保護層面，也更加明確。增加交易所內部市場層次，將推進資本市場對外開放和國際化。目前的中國資本市場還是“新興+轉軌”的市場，等到正式實施注冊制和資本市場全方位開放之后，才能變成一個成熟的國際化資本市場。

但從短期來看，他認為，證券市場的表現(xiàn)更多取決于投資者對經(jīng)濟前景、上市公司盈利能力的預期，而包括銀行資產(chǎn)質量、房價、地方債務等長期問題對股市表現(xiàn)起到很大抑制作用。在流動性方面，資金正在持續(xù)流出，與此同時，IPO也給投資者帶來了很大的信心壓力。因此，盡管新“國九條”是一個長期利好，但短期對市場效果有限。

星石投資則認為，新“國九條”表明國務院對發(fā)展資本市場的重點支持，預計未來有關資本市場的紅利將源源不斷推出，有利于股票市場長期健康發(fā)展，為今后牛市的到來奠定很好的制度基礎。但從短期看，新國九條對市場的利好并不會馬上體現(xiàn)，受CPI創(chuàng)新低以及IPO要重啟等短期因素影響，預計市場還將以震蕩為主。

方正證券則表示，即便是老“國九條”這樣對股票市場高屋建瓴的文件，出臺之后市場也只是沿原有方向上漲了12%，隨后市場出現(xiàn)了1年多的調整。因此并不能過高期望新“國九條”發(fā)布后資本市場能夠快速扭轉頹勢。值得期望的應當是新“國九條”定下的中長期規(guī)劃能夠落到實處，市場的穩(wěn)定機制能夠落到實處。