展望2014年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨許多深層次的矛盾和問(wèn)題，對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行造成一定的威脅。盡管如此，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力量仍然正在逐漸積聚，并主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和微觀企業(yè)效益的改善上，而不是體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速的明顯提高上，從而經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)在穩(wěn)定性也會(huì)進(jìn)一步得到加強(qiáng)。

產(chǎn)能過(guò)剩、政策效應(yīng)遞減、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹和潛在金融風(fēng)險(xiǎn)等，是影響2014年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要不利因素。首先，產(chǎn)能過(guò)剩將降低經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的投資乘數(shù)效應(yīng)，致使終端需求的增加只能提高現(xiàn)有生產(chǎn)能力的利用率，卻不能有效引致新的投資；其次，政策邊際效應(yīng)遞減將弱化投資促進(jìn)政策的作用，因?yàn)殡娏?、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，以及水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)等三個(gè)行業(yè)，是政府投資促進(jìn)政策的重要著力點(diǎn)，2013年其投資增速已達(dá)22.9%，很難進(jìn)一步提升；第三，食品類(lèi)、勞務(wù)類(lèi)和居住類(lèi)項(xiàng)目?jī)r(jià)格仍然可能會(huì)出現(xiàn)較大幅度的上漲，并驅(qū)使央行在貨幣政策操作方面更加趨于緊縮，進(jìn)而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成一定影響；最后，地方政府債務(wù)的增加和房地產(chǎn)價(jià)格的上漲威脅著經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，必須采取一定的措施予以妥善管理，但從短期來(lái)看，這些舉措?yún)s可能造成房地產(chǎn)投資及地方政府投資的下降。

全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇、制造業(yè)投資調(diào)整充分、投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換和微觀企業(yè)效益改善等，則是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要積極因素。首先，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度逐漸增強(qiáng)，將為中國(guó)對(duì)外貿(mào)易特別是一般貿(mào)易的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，而一般貿(mào)易的發(fā)展將比加工貿(mào)易產(chǎn)生更大的增長(zhǎng)效應(yīng)；其次，制造業(yè)投資的調(diào)整較為充分，只有飲料制造業(yè)、廢棄資源和廢舊材料回收加工業(yè)投資增速高于30%，其他行業(yè)已經(jīng)全部降低到30%以下，制造業(yè)投資增速難以再有回落；第三，投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)換，2000年以來(lái)連年流入的外商直接投資、高儲(chǔ)蓄下銀行對(duì)企業(yè)信貸的過(guò)度擴(kuò)張以及包括資產(chǎn)價(jià)格在內(nèi)的較高通貨膨脹率等因素，促成了中國(guó)抑制消費(fèi)、刺激投資的發(fā)展模式的形成，但隨著全球化、城鎮(zhèn)化和重工業(yè)化“三化疊一”時(shí)代旺盛的需求出現(xiàn)趨勢(shì)性回落，中國(guó)儲(chǔ)蓄率下降、消費(fèi)率上升將逐漸變成一種趨勢(shì)；最后，微觀企業(yè)效益有所改善，除了部分行業(yè)企業(yè)因產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重而資產(chǎn)負(fù)債表繼續(xù)惡化外，大多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表狀況正在趨于良好，借貸能力和投資信心也相應(yīng)得到提高。

我們認(rèn)為2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將保持在7.8%左右，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速約為19.5%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速約為13.5%，進(jìn)出口額增速約為8.0%，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)漲幅約為3.0%。

2013年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，在認(rèn)為2014年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在下行壓力的同時(shí)，也更加強(qiáng)調(diào)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量效益。因此，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中各種可能的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，2014年宏觀調(diào)控就需要更加重視前瞻性、及時(shí)性和針對(duì)性，爭(zhēng)取以最小的成本實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的目的，為經(jīng)濟(jì)體制改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造更加寬松的宏觀環(huán)境。具體來(lái)說(shuō)：財(cái)政政策方面，需適度提高赤字率，穩(wěn)定政府主導(dǎo)投資，引導(dǎo)和擴(kuò)大社會(huì)投資，避免投資的再度下滑；稅收政策方面，要繼續(xù)加快推進(jìn)“營(yíng)改增”，同時(shí)，通過(guò)現(xiàn)有稅種的調(diào)整、新稅種的開(kāi)征和企業(yè)效益的提升，逐步提高直接稅的比重和降低流轉(zhuǎn)稅的比重，以減輕中小微企業(yè)和居民的稅收負(fù)擔(dān)；貨幣政策方面，應(yīng)適度增加貨幣供給的力度，并通過(guò)利率市場(chǎng)化改革和金融體系建設(shè)，優(yōu)化資金特別是增量資金的配置結(jié)構(gòu)；城鎮(zhèn)化政策方面，宜將促進(jìn)中小城鎮(zhèn)發(fā)展作為推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化的核心內(nèi)容，以中小城鎮(zhèn)為主體來(lái)統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，與此同時(shí)，也要進(jìn)一步擴(kuò)大城市棚戶區(qū)改造和環(huán)境治理方面的投資。

(執(zhí)筆人：呂風(fēng)勇，郭宏宇)