以美國為首的發(fā)達經(jīng)濟體退出量化寬松的種種跡象和預(yù)期，標志著世界濟走到了去杠桿化的邊緣，過去十年的債務(wù)型增長模式走到了盡頭。

去杠桿化對新興經(jīng)濟體的影響不容忽視。隨著資金的流動發(fā)生逆轉(zhuǎn)，享受慣了廉價貨幣的新興經(jīng)濟體一旦“失血”，經(jīng)濟將受到不小的打擊。印度、巴西、印尼等新興經(jīng)濟體已經(jīng)出現(xiàn)資金外流、貨幣貶值的現(xiàn)象，導(dǎo)致一些國家被迫加息以留住資金，這反過來會影響到實體經(jīng)濟。

針對新興經(jīng)濟體在全球去杠桿化背景下遭遇的增長困境，海外媒體進行了多面剖析。

德媒：新興國家外匯市場面臨惡性循環(huán)

德國《世界報》網(wǎng)站7月15日刊文說，7月4日至10日，投資者僅從新興工業(yè)國家基金就撤走了13億多美元資金。在7周之內(nèi)，這些國家的基金和金融市場不得不忍受近150億美元的資金流出。

文章指出，外匯市場面臨惡性循環(huán)，從土耳其到南非，到印尼，再到泰國，央行都在嘗試向金融市場拋售美元，以阻止本國貨幣相對于美元貶值。因為匯率走低雖然有利于本國出口，但同時進口也會變得昂貴，尤其是原材料。壞處通常大大超過好處，因為那也增加了通貨膨脹的壓力。

文章援引瓦爾堡－布林斯克曼－維爾茨銀行的馬蒂亞斯·泰爾的話說，存在貨幣貶值會引起拋售相關(guān)國家股票和債券的風險，因為外國人必須限制貶值給他們造成的損失。在極端情況下，這將大大加速已經(jīng)持續(xù)的貶值，從而引發(fā)惡性循環(huán)。