速效有限任重道遠

英國巴克萊集團首席中國經(jīng)濟學家常健認為，放開金融機構(gòu)貸款利率管制是央行和新一屆政府推進更加市場導向改革的信號，但短期來看這一措施“象征意義大于實際意義”。

常健在其最新分析報告中說：“我們并不期待（改革措施）會導致銀行的借貸行為和借貸利率產(chǎn)生重大或立竿見影的變化。”央行統(tǒng)計顯示，截至今年3月底，僅有11.4%的貸款享受了低于基準利率的優(yōu)惠折扣。

從理論上說，取消銀行貸款利率0.7倍的下限，將有利于優(yōu)質(zhì)客戶獲得更低的貸款利率，從而降低企業(yè)的融資成本，進而促進經(jīng)濟發(fā)展。但高盛高華宏觀經(jīng)濟學家宋宇認為：“30%的折扣率本來也很少被用到，取消這個限制帶來的即時影響將是非常有限的。”

同時，這種“刺激措施”也可能導致議價能力更強的國有企業(yè)成為改革措施的主要受益者，而議價能力較弱又缺乏信貸支持的私人部門難以獲得好處。因此，也有一些分析人士認為，最新的改革措施僅僅是金融領(lǐng)域市場化改革的第一步，本身尚不足以解決金融領(lǐng)域的多年頑疾。

不過，澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家劉利剛在接受《金融時報》采訪時認為：“從宏觀角度來看，（最新改革措施）在某種程度上可以視為對實體經(jīng)濟的‘刺激措施’，因為國有企業(yè)將獲得更低的借貸利率，這將有助于經(jīng)濟在第三和第四季度加速。”

美國《華爾街日報》中文網(wǎng)絡(luò)版19日載文說，放開貸款利率管制或許無法立即對中國經(jīng)濟增長有所助益，但這是一個強有力的信號，表明中國對整頓需要改革的金融系統(tǒng)是認真的。