【全球財(cái)經(jīng)案例】

編者按：2013年6月28日，空缺已近四個(gè)月的中投董事長(zhǎng)職位由國(guó)務(wù)院副秘書長(zhǎng)丁學(xué)東接任。這條頗受財(cái)經(jīng)人士關(guān)注的新聞，卻吸引不到普通網(wǎng)友，跟帖寥寥。的確，在金融領(lǐng)域，中國(guó)普羅大眾對(duì)任何一家國(guó)有銀行的認(rèn)知都要強(qiáng)于對(duì)中投的認(rèn)知；而提到國(guó)企的代表，人們首先想到的也是中石油?？蓪?shí)際上，從某種程度看，中投是一家比中石油還要“牛氣”的國(guó)企。讓我們共同關(guān)注本期經(jīng)典案例。

【事件介紹】

正部級(jí)中投董事長(zhǎng)成燙手山芋

“中國(guó)主權(quán)基金新任董事長(zhǎng)遲遲沒有到位，而關(guān)于誰(shuí)將擔(dān)任這一正部級(jí)單位領(lǐng)頭人的傳聞越來越多。從地方大員到銀行同僚，每一個(gè)似乎都很有可能，而每一個(gè)卻又那么撲朔迷離。從2007年成立至今，中投到底買了哪些股票，投資收益到底如何？為什么董事長(zhǎng)一職遲遲無(wú)人接任？”

誰(shuí)來?yè)?dān)任中投董事長(zhǎng)？

2013年5月27日，中投公司發(fā)布公告，國(guó)務(wù)院決定，曾任華融副總裁、工行副行長(zhǎng)的李曉鵬任中投監(jiān)事長(zhǎng)，免去金立群中投監(jiān)事長(zhǎng)職務(wù)。但業(yè)內(nèi)最為關(guān)心的中投董事長(zhǎng)人選，卻遲遲沒有公布。在原董事長(zhǎng)樓繼偉回歸財(cái)政部之后，這一領(lǐng)頭羊角色依然由樓繼偉兼任。

李曉鵬原為工行排名第一的副行長(zhǎng)，在工行期間分管零售業(yè)務(wù)和授信審批，其主導(dǎo)下的工行零售銀行在業(yè)內(nèi)具有絕對(duì)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。同業(yè)中不少人認(rèn)為其是四大行里能力最強(qiáng)的副行長(zhǎng)之一。在李曉鵬任命公布之前，他也是中投董事長(zhǎng)的熱門人選。

除了李曉鵬外，業(yè)內(nèi)對(duì)于繼任者人選猜測(cè)頗多，其中包括上海市副市長(zhǎng)屠光紹、重慶市長(zhǎng)黃奇帆、人民銀行副行長(zhǎng)易綱、現(xiàn)任總經(jīng)理高西慶等。這些人履歷豐富，且對(duì)金融行業(yè)有著獨(dú)到見解。但傳聞雖多，“靴子卻一直沒有落地”。

至于原因也讓人浮想聯(lián)翩。總之，能來的不想來，想來的來不了，中投董事長(zhǎng)成了“燙手山芋”。而越來越多的市場(chǎng)傳言表明，無(wú)論誰(shuí)擔(dān)任這一公司的董事長(zhǎng)都將面臨艱巨的挑戰(zhàn)。

兩筆最受詬病的投資

2007年9月29日，中投公司正式掛牌。但在掛牌之前，中投公司就做出了第一筆投資，斥資30億美元投資黑石集團(tuán)。當(dāng)時(shí)黑石集團(tuán)在紐交所上市，發(fā)行股價(jià)為31美元/股，中投投資成本約為29.6美元/股，并承諾4年禁售。此后不久，中投又購(gòu)買了56億美元的到期強(qiáng)制轉(zhuǎn)股債券，占摩根士丹利當(dāng)時(shí)股本的9.68%。

這兩筆看似光鮮的投資此后成為中投最受詬病的投資。美國(guó)黑石集團(tuán)也被譯作“佰仕通”，成立于1985年，是美國(guó)一家私募基金公司，對(duì)垃圾債券等金融衍生品頗有投資心得。

中投出手不久便遭遇金融危機(jī)，黑石股票一路狂跌不止，到2009年最低點(diǎn)時(shí)股價(jià)不足5美元，這幾乎不到中投成本的六分之一。即便到現(xiàn)在，黑石股價(jià)也只有23美元。而另一家公司摩根士丹利也是類似的投資經(jīng)歷。除了股價(jià)的下跌，中投公司所持黑石股票還是沒有投票權(quán)的股份。如此之多股份，卻毫無(wú)話語(yǔ)權(quán)，不少社會(huì)輿論指責(zé)中投不懂行。但實(shí)際上，對(duì)于投票權(quán)的放棄主要還是因?yàn)橐紤]股息收益和免稅需求。中投成立之時(shí)，國(guó)內(nèi)寄予厚望。當(dāng)時(shí)不少人評(píng)論，在主權(quán)基金出現(xiàn)半個(gè)世紀(jì)后，中國(guó)終于有了自己的主權(quán)基金，并且還是世界上最大的主權(quán)基金之一。中投入股黑石集團(tuán)時(shí)，業(yè)內(nèi)調(diào)侃，這叫投石問路。但未曾想到，一“出海”就“嗆水”，投石問路也就變成了搬起石頭砸自己的腳。

“嗆水”之后的改變

金融危機(jī)開始之時(shí)，沒有人預(yù)料到這次風(fēng)暴到底有多強(qiáng)，也無(wú)人相信四大投行之一的雷曼公司會(huì)關(guān)門倒閉。當(dāng)時(shí)還是中投掌門人的樓繼偉也是如此。

“我看的是黑石的價(jià)值投資，我不認(rèn)為是錯(cuò)的。”但隨著金融風(fēng)暴不斷升級(jí)，投資虧損不斷擴(kuò)大，到了2008年底，樓繼偉不得不承認(rèn)，“我沒有勇氣投資海外的投資機(jī)構(gòu)，他們的政策太不明朗了，即使明朗，我也不敢投資他們的領(lǐng)域了。”