我始終堅持一個觀點：人民幣的名義匯率無需升值。不過，當前的人民幣仍然是名義匯率上的升值。同時，人們還形成了人民幣單邊升值的預期，這對中國經濟的影響很大。

2005年，我在一篇文章中曾談到：中國不要“玩弄”匯率，“玩弄”匯率的一個核心結果就是中國經濟的泡沫化。

所以說，一旦人民幣單邊升值的預期形成，那么無風險的套利資金就會流進國內，更重要的是，國內的資產價格就會出現(xiàn)預期的急劇翻轉。例如，股票、房地產、玉石、古玩、蔬菜、家具、字畫等都被爆炒過，而房地產目前還在上漲。這是一個極大的麻煩。

最后是國內應對2009年的國際金融危機“用藥過猛”。

現(xiàn)在來看，當年的應對政策帶來的負面后果是比較嚴重的。這從各種指標都可以看出來。在虛擬經濟和實體經濟背離之后，必然會造成相當一部分資金在金融體系內的“空轉”。

中國亟需金融大戰(zhàn)略思維

記者：針對國際貨幣體系以及國內經濟出現(xiàn)的問題，我們應該怎么辦呢？

向松祚：首先我們來看人民幣的升值，由于我們控制不了國際貨幣體系，中國政府由此承受了巨大的政治壓力。其實，美中之間的匯率問題，不僅是美國政府為了迎合選民的選擇，而是有很深的政治考量的，并且是“算過賬”的。

我們看到，國際金融危機后，美國通過幾輪量化寬松政策后使得經濟逐步有了起色，其推動力量就是出口，特別是制造業(yè)的出口，并由此帶動了商業(yè)、設 備投資的增長。究其原因，就是美元的貶值。從2001年開始美元一直處于貶值的通道，如果我們用貿易加權來測算美元，至今美元的貶值幅度已接近 40%，2008年以后的貶值幅度就接近20%。

另外，在全球財政政策、貨幣政策的效果大打折扣時，相對來說，這些政策在美國的效果是最強的。為什么呢？因為美國掌控著貨幣金融體系，或者說美國對全球貨幣體系有較強控制權。

針對這些問題，我們需要從一個深入的層面、宏大視野的角度去看清楚，并且會發(fā)現(xiàn)短期的辦法可以進行修補、調整，但是核心的問題仍然解決不了。

從國內來看，我們的貨幣政策處于一個兩難的困境。

當然，我們現(xiàn)在“摸著石頭過河”也是不行的。如果我們看不清河，水太深、沒有走過，就會出大問題。

現(xiàn)在來看，要解決上面的兩難困境，中國需要大金融戰(zhàn)略，去爭奪金融戰(zhàn)略制高點。在大的背景下，我們需要有長遠的考慮，不能“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”，必須要有內部和外部的戰(zhàn)略、長期和短期的戰(zhàn)略、實體和金融的戰(zhàn)略、國家和民間的戰(zhàn)略。這需要我們系統(tǒng)地思考、很好地協(xié)調。

從金融、貨幣的角度看，我們需要實行開放的戰(zhàn)略，別的是沒有出路的。要實行這一戰(zhàn)略，我們需要解決以下幾個問題：一是人民幣的國際化；二是投資的國際化，包括國有企業(yè)和民間；三是國內金融市場的國際化。

我認為，要實現(xiàn)人民幣的國際化，功夫是在“內”而不是在“外”。依靠離岸市場根本實現(xiàn)不了人民幣的國際化。當然，最終實現(xiàn)人民幣的國際化，那么國內金融市場就必須開放，包括資本賬戶的開放、利率匯率的市朝。

不過，更值得我們關注的是，國內實體經濟方面的政策缺乏一個真正的戰(zhàn)略。比如：城鎮(zhèn)化怎么弄？產業(yè)升級換代、結構調整，往哪兒升？抓手在哪？

同時，要解決貨幣“空轉”、去實向虛、虛擬經濟膨脹、資產價格泡沫，需要內外結合的戰(zhàn)略，需要長期的戰(zhàn)略，短期的辦法根本沒有效果。

以制造業(yè)來說，企業(yè)家之所以愿意去炒作而不干實業(yè)，就是因為實體經濟賺不到錢。例如，聯(lián)想集團進入房地產行業(yè)，就是因為房地產的利潤比賣電腦的利潤多很多。

那么，制造業(yè)應該怎樣才能賺到錢呢？其必須要有核心技術、品牌、創(chuàng)新以及獨特的商業(yè)模式。例如，在美國，許多科技公司都很賺錢，如蘋果、亞馬遜、英特爾、微軟等。特別是蘋果公司，每年至少賺200多億美元，賬上資金有1500億美元，而我們國內為蘋果代工的7家工廠每年總利潤才5億美元。