有分析人士表示，當天股市大跌可能是股市即將見頂?shù)囊粋€信號。即使算進去當天跌幅，日經股指年初以來累計漲幅也逾４０％，在全球主要股票市場中漲幅排名第一。

但也有投資者依然看漲日經指數(shù)，認為受安倍的政策預期和強勁的美國經濟支撐，日本股市行情的基本面并未因當天股市暴跌出現(xiàn)改變。部分市場人士指出，預計短期內對股市走高的期待和不確定因素導致股市下跌的擔憂將交錯出現(xiàn)。２４日東京股市就走出了一番過山車行情，早盤上漲２．６５％，下午又下跌３．４％，跌破１４０００點，最終收于１４６１２點，比上一交易日小幅上漲０．８９％。

日債問題將成為未來關注焦點

２３日，日本長期國債收益率一度猛漲至１％，為近１年零２個月以來新高，收益率上漲速度之快讓市場以外，這也是當天日股大跌的一個重要原因。分析認為，長期國債收益率的上漲可能會使＂安倍經濟學＂的努力前功盡棄，此外，也將使得日本政府公共財政狀況惡化。

為遏制國債收益率飆升，日本央行２３日宣布于下周一向市場注資２萬億日元（約合１９６億美元），時間為一年。２４日，日本央行宣布將購買３０００億日元１０年期以上日本國債和６０００億日元５至１０年期國債，日本財務省也宣布回購１３００億日元日本國債，欲重振市場信心。

對于長期收益率上升，日本央行行長黑田東彥和日本首相安倍晉三表示，這說明刺激經濟的努力已初顯成效，國債收益率的上升表明市場對經濟復蘇和通貨膨脹的預期上升。黑田東彥也表示將與市場進行良好溝通，以穩(wěn)定日債市場。

盡管短期來看日本國債收益率的上升還不足為慮，不過日本的公共財政狀況卻不容樂觀。日本債務總額對國內生產總值（ＧＤＰ）的比率早已超過了２００％，據(jù)國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）估計，今年該比率預計將高達２４５％。

分析認為，國債收益率上升將加大日本政府的融資成本，增加日債風險。許多分析師主張，可以吸收新發(fā)債券的家庭金融資產盈余將在未來５至１０年間耗盡，這意味著海外投資者將擁有長期債券收益率的決定權，而他們往往對日本的可靠性持悲觀態(tài)度，這將導致日本國債收益率惡性上升。雖然目前距離惡性上升還比較遙遠，但必須對此保持警惕。

很顯然，“安倍經濟學”所鼓吹的寬松貨幣政策要輔以財政緊縮政策和結構性改革才可能更為有效。在計劃上調消費稅的同時，還要采取放開勞動力市場、對一些保護性產業(yè)放松管制等措施，這樣才能增加財政收入，促進經濟長期增長。據(jù)瑞士信貸估計，名義ＧＤＰ每增長０．４％，將抵消政府債務融資成本增加２０個基點的影響。

分析認為，雖然日本央行的超寬松貨幣政策已經初現(xiàn)成效，但目前還看不到日本政府恢復穩(wěn)健財政狀況的努力。在這種情況下，日本長期債務收益率必將成為未來各方關注的焦點，除日本央行采取多種措施干預之外，日本政府也應盡早推出結構性改革方案，以改善財政狀況。（完）

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