作為“十二五”開局之年，2011年中國經(jīng)濟遭遇內(nèi)憂外患，在外部歐美經(jīng)濟持續(xù)低迷和內(nèi)部經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整中，中國經(jīng)濟增長換擋減速，投資、消費和出口“三駕馬車”盡管均出現(xiàn)不同程度的下滑，不過并未出現(xiàn)高臺跳水一幕，總體來看依然是領(lǐng)跑全球。

經(jīng)濟輕踩剎車

數(shù)據(jù)顯示，2011年中國GDP增長9.2%，明顯高于“十二五”期間GDP增速定調(diào)7.5%的目標。當然全年GDP呈逐季回落的態(tài)勢，由于中國經(jīng)濟的減速，四季度外匯占款開始逐月減少，12月更是劇降千億，海外熱錢流出加速。盡管中國經(jīng)濟減速是定局，但并不那么悲觀。經(jīng)歷了11月跌破榮枯線之后，12月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）重新站上了擴張與收縮的臨界點50%，為50.3%，顯示經(jīng)濟下滑之中仍有暖意。全國企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果也顯示，四季度企業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)位于景氣區(qū)間。

投資主動減速明顯。步入后4萬億時代，2011年全年固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）名義增速為23.9%，實際增速16.1%，其中12月投資增速延續(xù)了前11個月的回落態(tài)勢，并達年內(nèi)低點。投資的明顯回落與房地產(chǎn)、鐵路等的投資乏力有著密切關(guān)系。在樓市調(diào)控的主因下，全年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資實際增長20%，增速同比回落了5.3個百分點。而且，截至去年12月，房地產(chǎn)投資的增速已經(jīng)連續(xù)6個月出現(xiàn)下滑，并逐步接近固定資產(chǎn)投資的增速，兩者的差距僅為4%左右。而在2010年，兩者差距為12.76%。倘若不是保障性住房投資的支撐，房地產(chǎn)投資下滑將會更加嚴重。

同時，鐵路投資規(guī)模明顯壓縮。根據(jù)鐵道部年初的公告，2011年鐵路固定資產(chǎn)投資計劃總規(guī)模為8500億元，但隨著原鐵道部部長劉志軍貪污東窗事發(fā)和7•23鐵路撞車事故的發(fā)生，鐵路投資政策風向改變，鐵道部一度陷入資金緊張局面，直至獲得國家財政一筆超過2000億元的融資支持后才有所緩和，但鐵路投資的速度大大放緩。中華鐵道網(wǎng)8月份對23個鐵路建設(shè)公司進行的調(diào)查顯示，去年鐵路工程建設(shè)僅有三成正常施工，而中國工程院院士王夢恕透露的情況則更為嚴峻，正常施工的僅占10%，約九成項目都已停工，或緩建，全國范圍內(nèi)停工的鐵路項目里程，在1萬公里以上。

“限”字當頭之下消費增長明升實降。與2010年不同的是，2011年家電、汽車等刺激消費政策陸續(xù)退場。與此形成鮮明對比的是，為了調(diào)控樓市和緩解城市交通壓力，不少城市紛紛出臺了限購房、限購車的政策，這在一定程度上抑制了房市和車市的消費。數(shù)據(jù)顯示，社會消費品零售總額同比名義增速為17.1%，基本維持常態(tài)，但若考慮到通脹因素，消費增長實際上是被侵蝕的，實際增長為11.6%。而商品房和汽車的消費量下降明顯，全國商品房銷售額增長12.1%，比上年回落6.8個百分點；國內(nèi)汽車銷量同比增長只有2.45%，增速為13年來最低。

盡管2012年商務(wù)部大消費刺激政策呼之欲出，“節(jié)能環(huán)保，新消費模式”或?qū)⒊蔀橄乱惠喯M刺激的關(guān)鍵詞，但經(jīng)濟增長蛋糕分配失衡下，居民收入增速跑不贏GDP、跑不贏財政收入、跑不贏國企利潤的怪圈，始終是中國消費難以有效擴大的根源，短期的刺激消費政策只能是治標不治本。

況且，通脹陰霾并未完全散去。2011年全國CPI同比上漲5.4%，遠超年初4%的預(yù)期目標。控通脹是去年中國宏觀調(diào)控中的首要任務(wù)，貨幣政策“三率”（匯率、利率、存款準備金率）齊升。在30年來數(shù)量緊縮力度最嚴厲的利劍之下，CPI終于從7月份最高位的6.5%開始緩慢下行，至12月降為4.1%，創(chuàng)15個月新低，也是連續(xù)5個月回落；而PPI也持續(xù)下降。但在“春節(jié)行情”和冬季天氣的作用下，農(nóng)產(chǎn)品價格再次進入上漲通道，近期蔬菜、肉類、水產(chǎn)品、糧油產(chǎn)品的價格漲速明顯加快，多個蔬菜品種較11月下旬價格漲幅超過五成，這對通脹又形成一定壓力。

在2012年國內(nèi)外經(jīng)濟形勢更加錯綜復(fù)雜的局面下，通脹問題依然是一道揮之不去的坎，此CPI漲幅能否hold住將是橫亙在中國經(jīng)濟面前的黑天鵝事件。實際上，作為中國經(jīng)濟宏觀調(diào)控重量級部委的發(fā)改委和央行，近期先后發(fā)出了“對通脹不能掉以輕心”和“對于抑制物價上漲過快還不能放松”的政策信號。

外貿(mào)方面喜憂參半。喜的是，在外部經(jīng)濟低迷和人民幣升值強勁的情勢下，2011年中國外貿(mào)進出口總值刷新年度歷史紀錄，對新興市場國家貿(mào)易增長強勁。其中，全年出口18986億美元，增長20.3%。而民營企業(yè)出口顯著增加，前11個月全國民營企業(yè)出口總額超過5700億美元，同比增長30%以上，占全國出口總額的1/3。在“擴大進口”的政策引導(dǎo)下，全年進口17434.6億美元，增長24.9%，高出同期出口增速4.6個百分點。

憂的是，中國出口已進入減速通道，2011年12月中國出口1747.2億美元，增長13.4%，延續(xù)過去5個月的下滑趨勢，作為出口風向標的廣交會上達成的訂單情況也不甚理想，今年上半年的出口形勢將面臨極大壓力，國家發(fā)改委初步確定今年外貿(mào)進出口增長預(yù)期目標僅為10%；進口在12月十分意外的出現(xiàn)大幅下滑，增速只有11.8%，而進口增速在11月份還維持著22.1%，今年進口能否繼續(xù)維持兩位數(shù)增長將存疑。作為全球第二大進口國和不少大宗商品的最大進口國，中國需求減速一方面意味著國內(nèi)經(jīng)濟下滑的態(tài)勢，另一方面可能也將加劇全球經(jīng)濟降溫。