政府救助應(yīng)有選擇

對(duì)于部分企業(yè)在遇到困難不行動(dòng)、不退出、不注銷的“冬眠”行為，一些專家認(rèn)為應(yīng)當(dāng)區(qū)別對(duì)待，救助不是見者有份，要讓優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)機(jī)制起作用，防范“冬眠”企業(yè)吞噬經(jīng)濟(jì)活力。

“企業(yè)處于‘僵尸’狀態(tài)，就像植物人一樣，雖然活著，但時(shí)刻需要救助，能不能醒來(lái)很難說(shuō)。”知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人士葉檀稱，靠政府的補(bǔ)貼勉強(qiáng)盈利，且多年補(bǔ)貼而無(wú)法形成自身造血機(jī)制的企業(yè)，早就該被淘汰。上世紀(jì)90年代日本經(jīng)濟(jì)逐漸進(jìn)入衰退期，日本政府實(shí)施了各種保護(hù)政策，結(jié)果本應(yīng)退出市場(chǎng)的大量“僵尸”企業(yè)存活下來(lái)，導(dǎo)致更長(zhǎng)時(shí)間的衰退。2008年全球金融危機(jī)時(shí)，各國(guó)救活了本該倒閉的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致大批“冬眠”企業(yè)出現(xiàn)，反而使得金融危機(jī)持續(xù)了較長(zhǎng)時(shí)間。

張暉明認(rèn)為，中小企業(yè)這一群體本身就存在高淘汰率的特征，多數(shù)中小企業(yè)長(zhǎng)不大、做不強(qiáng)是正?，F(xiàn)象。經(jīng)驗(yàn)顯示，新成立的中小企業(yè)在五年內(nèi)倒閉的比例大致在80%左右，而大多數(shù)都是企業(yè)自身因素導(dǎo)致失敗的，諸如企業(yè)管理、架構(gòu)設(shè)計(jì)、流程、營(yíng)銷、融資等，一個(gè)環(huán)節(jié)不行都可能導(dǎo)致企業(yè)的整體性失敗。金融危機(jī)起到了催化劑的作用，加速了一些企業(yè)淘汰。

上海市促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展協(xié)調(diào)辦公室副主任葛東波認(rèn)為，參照國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，一般需對(duì)三類企業(yè)提供政策支持：一是高新科技類企業(yè)，這類企業(yè)具有較高的增長(zhǎng)潛力以直接融資為主，尋求上市來(lái)募集發(fā)展資金；二是勞動(dòng)密集型企業(yè)，國(guó)家對(duì)這類企業(yè)放貸有一定的政策支持，從而保障社會(huì)就業(yè)；三是由于金融危機(jī)等偶發(fā)性因素導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不靈的企業(yè)，這類企業(yè)若獲得擔(dān)保、支持有起死回生的可能。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也認(rèn)為，政府救助應(yīng)防范道德風(fēng)險(xiǎn)，避免造成對(duì)不負(fù)責(zé)任的投融資給予鼓勵(lì)的逆向選擇機(jī)制。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，民間融資的高利率和其面對(duì)的高風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)應(yīng)的，應(yīng)該培育高收益?zhèn)袌?chǎng)的發(fā)展，對(duì)此類融資需求進(jìn)行市場(chǎng)化的規(guī)范管理。

加快金融市場(chǎng)對(duì)內(nèi)開放步伐

針對(duì)中小企業(yè)現(xiàn)狀，多位專家認(rèn)為，一方面要防止“冬眠”的企業(yè)拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)落后的、高能耗、高污染企業(yè)堅(jiān)決予以淘汰，另一方面也要對(duì)符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求的成長(zhǎng)型企業(yè)施以援手，切實(shí)減輕企業(yè)稅負(fù)，放松信貸，鼓勵(lì)更多民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域解決中小企業(yè)融資難。

專家認(rèn)為，解決中小企業(yè)融資難、融資貴的根本途徑，還是要加快金融市場(chǎng)對(duì)內(nèi)開放步伐，允許民間資本進(jìn)入更多金融領(lǐng)域，開辦更多小額貸款公司。同時(shí)，要實(shí)行差別化利率，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中小企業(yè)降低貸款利率。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇稱，回顧這些年，每當(dāng)遭遇中小企業(yè)融資難，成立中小銀行的呼聲就會(huì)很高漲，可一旦融資難退去，呼聲就會(huì)漸稀。這次似乎也不例外，為防止再度陷入“好了傷疤忘了痛”的輪回，需要更現(xiàn)實(shí)、更具可操作性的方案。因此成立中小銀行可自小額貸款公司始，可考慮遴選一批表現(xiàn)優(yōu)秀的小額貸款公司直接翻牌為銀行。

另外，溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)周德文還建議降低中小企業(yè)上市門檻?，F(xiàn)在企業(yè)過(guò)度依賴于間接融資，80%以上的資金來(lái)源于銀行，貨幣政策一收緊企業(yè)就存活不下去了，而國(guó)外80%都是直接融資。

上海匯金融資擔(dān)保有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理虞曉東則建議，債券融資無(wú)疑可以降低融資成本，企業(yè)債券的發(fā)行需要降低門檻，而且需要進(jìn)一步市場(chǎng)化。目前，中小企業(yè)通過(guò)債券融資最主要的問(wèn)題就是中小企業(yè)的信用不足，發(fā)債信用不足，所以通過(guò)集合債券、集合信托的形式融資，但規(guī)模并不大，需要政府貼息和地方政府的財(cái)政支持。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為，此次對(duì)微、小企業(yè)的“金融+財(cái)稅”政策能在一定程度上緩解當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)與融資的矛盾，但仍有兩點(diǎn)值得關(guān)注。一是此次政策只針對(duì)微、小型企業(yè)，而貸款規(guī)模中占比30%的中型企業(yè)并未獲得政策的扶持，這部分企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)與就業(yè)活動(dòng)的影響可能更大；二是今年5月銀監(jiān)會(huì)已公布的類似政策并未起到相應(yīng)效果，原因在于貨幣環(huán)境偏緊與經(jīng)濟(jì)下滑的雙重影響下，銀行惜貸現(xiàn)象依然普遍存在。而財(cái)稅政策的影響相對(duì)緩慢，因此這次政策能否真正緩解中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困境，政策措施的落實(shí)非常關(guān)鍵。