今天，我們已經(jīng)無法置身于全球經(jīng)濟(jì)之外獨(dú)善其身，因為我們參與全球化的程度很高，但我們也不要過高地估計這種影響，過多地?fù)?dān)憂。一方面，我國對美的貿(mào)易下降，但我們對新興市場經(jīng)濟(jì)體的出口也在迅速增加，比如對俄羅斯、印度、巴西。更主要的是，我國經(jīng)濟(jì)增長主要還是靠內(nèi)需來拉動，外需對我國經(jīng)濟(jì)的影響程度從根本上取決于我們能不能有效的擴(kuò)大內(nèi)需和內(nèi)外需的平衡關(guān)系。那怎么樣來擴(kuò)大內(nèi)需呢？很重要的一點就是，要擴(kuò)大居民的消費(fèi)需求。怎么樣擴(kuò)大居民的需求呢？消費(fèi)是收入的函數(shù)，必須提高居民的收入水平，特別是中低收入者的收入水平。這是宏觀政策層面需要去考慮的問題。

第四，美國和全球經(jīng)濟(jì)減速從外部上加大了我國經(jīng)濟(jì)下行的壓力。進(jìn)出口下來了，肯定對經(jīng)濟(jì)下行有影響，但也會增強(qiáng)我國調(diào)整出口結(jié)構(gòu)的動力。我們要培育自主品牌，提高附加值，增加產(chǎn)品的競爭力，向高端發(fā)展。同時也逼著我們走出去，加大海外投資并購力度。我國現(xiàn)在有1.6萬億美元的外匯儲備，“走出去”的要求越來越迫切。

第二個影響今年我國經(jīng)濟(jì)走勢的事情是雨雪冰凍災(zāi)害。

應(yīng)該說這場雨雪冰凍災(zāi)害的影響是短期的，而且對全年的經(jīng)濟(jì)基本面影響不大。這次災(zāi)害主要是發(fā)生在1、2月份，因為春節(jié)放假期間，企業(yè)活動比較少，建設(shè)項目基本處在淡季，所以損失還是比較有限。從總體上評估，民政部的估算是1111億，不會影響到全年經(jīng)濟(jì)增長的基本面。而且災(zāi)害以后，有的地區(qū)都在加快重建，開足馬力，擴(kuò)大再生產(chǎn)，把損失補(bǔ)回來，在一定程度上，這也會對GDP增速產(chǎn)生一個推動作用。

受雨雪冰凍災(zāi)害影響最大的是農(nóng)業(yè)部門，主要不是糧食作物，而是油菜、蔬菜、水果這些經(jīng)濟(jì)作物。南方的果農(nóng)損失很大，他們說大概五年緩不過勁來。竹農(nóng)損失也很大，竹子差不多毀了一半。油菜損失也不小，今年植物油可能還會維持在高位。還有豬肉也受到影響，現(xiàn)在養(yǎng)豬場不再是一家一戶了，變成了用電、喂飼料的規(guī)模性飼養(yǎng)，停電的時候很多豬都凍死、餓死了。原來說今年下半年豬肉價格會回落，現(xiàn)在大概要推后了。雨雪冰凍災(zāi)害，可能對緩解旱情有積極意義，可能給有些地方帶來的增產(chǎn)效應(yīng)。雨雪冰凍災(zāi)害對經(jīng)濟(jì)最有實質(zhì)性影響的是推高農(nóng)產(chǎn)品價格，使通脹壓力進(jìn)一步加大。

第三個影響今年我國經(jīng)濟(jì)走勢的事情是我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾。

外部因素也好內(nèi)部因素也罷，對我國經(jīng)濟(jì)走勢影響最大的依然是內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾。外部經(jīng)濟(jì)變化加大了我國經(jīng)濟(jì)走勢的不確定性，但真正能夠影響你的還是你自己，我們必須看清楚自己內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性問題。

首先，原來的一些問題沒有根本解決。比如投資增長，中央說投資增長過快，信貸投放過多，外貿(mào)順差過大，流通性過剩，這些問題解決了嗎？沒有根本解決。投資增幅雖然有回落，但是仍然存在，仍在高位，而且存在反彈的壓力。為什么存在反彈的壓力？因為流動性過剩這樣一個投資高位增長的條件還存在。

第二，流動性過剩的問題沒有完全解決，信貸擴(kuò)張的勢頭依然很強(qiáng)勁。從銀行的數(shù)據(jù)來看，今年1月份新增貸款是8036億，以往1月份大概就4000億新增貸款，如果加上外匯的話是9100億。雖然2月份新增貸款是2434億，有所回落，但1、2月份加起來新增貸款超過了1萬億，而去年總貸款規(guī)模3萬多億。銀行也是上市公司，也有放貸壓力，要不那么多錢，誰給它付利息？這個壓力也很大?，F(xiàn)在銀監(jiān)局通過監(jiān)管機(jī)構(gòu)，控制銀行的貸款規(guī)模，你貸款多我就罰你，但總的來說銀行還是有抵觸，因為它是一個上市公司，要追求利潤最大化。

流動性過剩就是說總的資金流量非常大，這樣就會從一種需求的壓力推動通貨膨脹，前一段時期剩余資金被房市、股市吸收了?，F(xiàn)在股市跌破4000點，有些資金開始抽回。房子方面，國家也采取了很多政策。如果這些資金都出來進(jìn)入商品和服務(wù)市場的話，那可真是不得了，所以房市和股市一定要穩(wěn)定健康發(fā)展。

第三，外貿(mào)順差可能回落，但全年的外貿(mào)順差仍然在高位。今年1月份出口就開始回落了，當(dāng)月的順差是195億，2月份更低，只有85億。當(dāng)然這里有些特殊的因素才導(dǎo)致外貿(mào)順差大幅度回落，這是短期現(xiàn)象，3、4月份的數(shù)據(jù)很快就會反彈。我國經(jīng)濟(jì)的基本結(jié)構(gòu)沒有變，盡管國際上經(jīng)濟(jì)有些減速，使我們受到一些影響，但總體上說今年的外貿(mào)順差也不會太低，去年是2622億，今年我們原來預(yù)測會有3000億，當(dāng)然還要看國際環(huán)境的變化，總的來說順差也不會有太大變化。

外貿(mào)順差是流動性過剩的主要資金來源，我們的外匯要結(jié)算，結(jié)算管理部門把相當(dāng)于外貿(mào)順差的人民幣放到市場上去，就不斷產(chǎn)生新的流動性。那銀行怎么把這個放出去的錢收回來呢？無非就是提高商業(yè)銀行的存款里面的準(zhǔn)備金率，還有就是發(fā)行央行票據(jù)，另外就是調(diào)利息。我們受美元利率的制約，如果美元再降到一百個基點的話，咱們還敢調(diào)利息嗎？中國美國之間的利差，再加上人民幣的穩(wěn)定升值預(yù)期，將有大量熱錢涌入，所以我們不敢輕易動利率。

第四，價格上漲仍在持續(xù)，而且通貨膨脹的壓力越來越大。價格上漲有翹尾的因素，今年一季度如果沒有新的漲價因素，翹尾因素大概是5.3%，這意味著價格一點都不動，CPI就會是5.3%，更何況有新的漲價因素呢？所以今年一季度的居民消費(fèi)價格可能會超過7%。但是價格上升也有恢復(fù)和補(bǔ)償?shù)男再|(zhì)，有一定的合理性，現(xiàn)在價格僅僅比1997年的價格漲了0.6%，就是總體來算，現(xiàn)在工資漲了多少了？農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格漲了多少？尿素漲了26.6%，柴油64.4%，農(nóng)膜漲了60%。農(nóng)產(chǎn)品不漲價，城鄉(xiāng)收入怎么縮?。课覀兊霓r(nóng)產(chǎn)品價格比國際市場價格低很多，比日本，韓國更低，比發(fā)達(dá)國家農(nóng)產(chǎn)品更低。我們到國外去，老是說買一根芹菜也要那么多錢呢？比我們貴得多，為什么我們漲一點就不行??？問題的關(guān)鍵在于，怎樣提高廣大人民群眾尤其是中低收入者的承受能力。

除了CPI之外，PPI、房地產(chǎn)價格等漲幅也是很大的。房地產(chǎn)價格，很多人說拐點、回落。我告訴大家，今年1月份全國70個大中城市房地產(chǎn)銷售價格上漲11.3%，從全國來看，沒有什么大的變化。有人說，上海、深圳的房價降了，那是郊區(qū)的房子，城里的房子好像沒有大的變化。北京郊區(qū)的樓盤也有打折的，但是城里的房子總體上沒有變化。最近媒體報道，房市又開始活躍了？為什么？股市不行了，資金又進(jìn)房市了，房市又有一點活躍了。

第五，隨著準(zhǔn)備金率和利率的多次調(diào)整，央行對沖流動性的空間越來越窄?？梢哉{(diào)存款準(zhǔn)備金率，現(xiàn)在已經(jīng)到15%了，但不能無限上調(diào)。銀行總要有流動性，你把它流動資金全收回來了，銀行不就死了？

現(xiàn)在的流動性過剩只是現(xiàn)象，根源是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，這才是矛盾的根源。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡表現(xiàn)在儲蓄、投資和消費(fèi)的失衡，根源還是政府、企業(yè)、居民收入分配結(jié)構(gòu)的失衡。所謂儲蓄投資和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的失衡，按照宏觀經(jīng)濟(jì)的恒等式，儲蓄可以視為消費(fèi)的剩余，那么儲蓄應(yīng)該恒等于投資和進(jìn)出口，換句話說，在儲蓄率很高的情況下，投資的增加和進(jìn)出口的增長都是合理的。

由于中國長期保持高儲蓄率，所以對投資和出口的高度依賴這種格局也具有一定的合理性。儲蓄多了就會投資，投資形成的生產(chǎn)能力相對于居民消費(fèi)能力越來越大，必然就有一塊剩余，剩余你就要出口，出口轉(zhuǎn)成順差，順差變成流動性，流動性大錢就更多，錢多了再投資，這樣就形成一個循環(huán)。為什么投資過快？跟儲蓄率高有關(guān)系。為什么出口過多呢？跟鼓勵出口的戰(zhàn)略和政策有關(guān)。我們以前出口有減免稅，出口有退稅，出口有信貸優(yōu)惠。進(jìn)口就比較麻煩了，要審批?，F(xiàn)在這套體制在開始調(diào)整，但沒完全調(diào)整過來。再加上我們的匯率缺乏彈性，雖然人民幣對美元升值了10%，歐元對美元升值了60%，但人民幣對歐元升值了嗎？不但沒有升值反而是貶值。這是第一個結(jié)構(gòu)失衡，儲蓄、投資、消費(fèi)這個結(jié)構(gòu)失衡。這里面的根源是儲蓄率過高。

為什么儲蓄率過高呢？收入分配存在問題，政府的財政收入增長、企業(yè)利潤增長超過居民收入增長。政府收入占國民可支配收入的比重，2001年從21.1%上升到24.2%，企業(yè)從15.1%上升到17.5%，居民從63.8%下降到56.5%。這跟儲蓄的結(jié)構(gòu)正好是對應(yīng)的。國民收入分配向政府和企業(yè)傾斜，沒向居民傾斜，這是一個很重要的結(jié)構(gòu)性問題。

居民為什么儲蓄呢？人民銀行做了一個調(diào)查，居民儲蓄首先是為了孩子上學(xué)。上學(xué)不是義務(wù)教育嗎？為什么還要儲蓄呢？怪了，這就是問題所在。第二是為了看病?？床〔皇怯谢踞t(yī)療保障嗎？第三是買房子。香港人均GDP4萬多美元，我們頂多才到2600美元，香港有一半的人住廉租屋、公屋，為什么我們都要去買商品房？所以，今年的政府工作報告提出了基本住房保障制度。

英國有篇評論說，如果成品油、水電、土地、勞動力等生產(chǎn)要素價格能在一個比較適當(dāng)?shù)臅r期內(nèi)從政府手中松綁，投資過熱、貿(mào)易順差、流動性過剩等目前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些問題都可以迎刃而解，市場的無形之手將會使這些生產(chǎn)要素成為中國經(jīng)濟(jì)的自動穩(wěn)定器。這段話是什么意思？就是我們現(xiàn)在把要素價格扭曲了，把它理順后，投資規(guī)模就不會那么大，剩余生產(chǎn)能力就不會那么多，順差就不會那么大，流動性就不會那么多。這是一個循環(huán)關(guān)系。

國民收入分配的這種格局對宏觀經(jīng)濟(jì)有很大的影響，當(dāng)然調(diào)整收入不是那么簡單的，所以宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之一就是，在儲蓄、投資、消費(fèi)之間要大幅度提高消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用。怎么提高呢？關(guān)鍵是調(diào)整政府、企業(yè)、居民的收入分配格局。十七大報告中說了三條，要逐步提高居民收入在國民收入中的比重，逐步提高勞動報酬在初次分配中的比重，創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入。

因為時間的關(guān)系，就講這些。我的講話不代表任何機(jī)構(gòu)和單位，都是我個人的觀點。謝謝大家！

(報告人系國家發(fā)展和改革委員會宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長

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