習近平總書記多次強調(diào)，要科學規(guī)劃布局前瞻引領(lǐng)型、戰(zhàn)略導(dǎo)向型、應(yīng)用支撐型重大科技基礎(chǔ)設(shè)施。重大科技基礎(chǔ)設(shè)施是開展基礎(chǔ)研究、關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)、科技成果轉(zhuǎn)化及產(chǎn)業(yè)化的重要載體，是國家科技創(chuàng)新體系的重要組成部分。黨的二十屆三中全會提出，構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，加強對國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策。重大科技基礎(chǔ)設(shè)施是一種長期投資，具有超前性、戰(zhàn)略性、正外部性等屬性，自身投融資可能面臨市場失靈的挑戰(zhàn)，需要不斷進行大規(guī)模長期建設(shè)資金的投資，創(chuàng)新融資工具，構(gòu)建適配其投融資規(guī)律的長期融資機制。

發(fā)展重大科技基礎(chǔ)設(shè)施的重大意義

重大科技基礎(chǔ)設(shè)施是突破科學前沿、解決國家重大科技問題的重要物質(zhì)基礎(chǔ)和技術(shù)手段，已成為代表國家創(chuàng)新能力的“科技利器”。

重大科技基礎(chǔ)設(shè)施是前沿科技革命的動力源。重大科技基礎(chǔ)設(shè)施是提升國家基礎(chǔ)創(chuàng)新能力的戰(zhàn)略資源。從人類社會發(fā)展史看，歷次科技革命都會引發(fā)新一輪的科技基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)浪潮，并反過來助推科學技術(shù)進一步發(fā)展。為搶抓新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革機遇，我國制定了《國家重大科技基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中長期規(guī)劃（2012——2030年）》，目前已布局建設(shè)77個國家重大科技基礎(chǔ)設(shè)施及5個綜合性國家科學中心，體系建設(shè)初具輪廓。2012至2024年，我國基礎(chǔ)研究經(jīng)費占全社會研發(fā)經(jīng)費比重由4.8%提升至6.9%，仍遠低于主要發(fā)達國家15%——25%的普遍水平。瞄準學科前沿和國家重大戰(zhàn)略，圍繞能源科學、生命科學等領(lǐng)域科學布局重大科技基礎(chǔ)設(shè)施，有利于進一步發(fā)展生產(chǎn)力，打造全球原始創(chuàng)新策源地。

重大科技基礎(chǔ)設(shè)施是科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的催化劑。重大科技基礎(chǔ)設(shè)施的成果與技術(shù)溢出效應(yīng)會催生新技術(shù)、新產(chǎn)品，并通過賦能產(chǎn)業(yè)升級、集聚創(chuàng)新要素等傳導(dǎo)機制為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供支撐。一方面，科技創(chuàng)新是從基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究、試驗發(fā)展到工程化、產(chǎn)品化和市場化的全鏈條過程，基礎(chǔ)研究是這個鏈條的源頭和根基。大科學裝置衍生的重大原始研究成果和核心技術(shù)則應(yīng)用于中下游創(chuàng)新鏈和科技鏈，助力產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化和產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化。另一方面，通過布局大科學裝置及完善配套設(shè)施，能夠顯著提升科技實力和創(chuàng)新能力，吸引科技、人才、資金、數(shù)據(jù)等要素規(guī)?；?，降低企業(yè)的創(chuàng)新成本和制造成本。

重大科技基礎(chǔ)設(shè)施是國家科技安全的穩(wěn)定器。基礎(chǔ)研究具有學科交叉融合、綜合集成等特征，加快構(gòu)建以“可控開源”的重大科技基礎(chǔ)設(shè)施體系，對于構(gòu)建新型全球科技競爭與合作關(guān)系具有重大支撐作用。當前，保護主義、單邊主義、逆全球化抬頭，只有掌握原始創(chuàng)新能力和關(guān)鍵技術(shù)，才能掌握主動權(quán)，從而保持國家重大科技鏈、創(chuàng)新鏈的安全穩(wěn)定。同時，氣候變化、能源匱乏等事關(guān)人類共同利益的問題突出，某些技術(shù)難度、場景覆蓋、資金投入超出單一國家范疇。因此，積極牽頭或參與國際大科學工程，掌握國際前瞻科技的話語權(quán)和定價權(quán)，顯得尤為重要。

重大科技基礎(chǔ)設(shè)施的投融資現(xiàn)狀

當前，重大科技基礎(chǔ)設(shè)施的投融資整體狀況良好，但在融資效率、現(xiàn)金流、配套政策等方面還存在著不少問題，具體表現(xiàn)在以下幾個方面。

融資效率低，需要統(tǒng)籌資源打造合格投融資主體。綜合性國家科學中心、大科學裝置等投資規(guī)模大，需要通過機制和信用建設(shè)引入產(chǎn)業(yè)資本和金融資本。一是政府財政難以全額兜底沉重投資負擔。單體投資規(guī)模大多在數(shù)十億元乃至百億元以上，如全部采用政府投資，將增大政府負債率，造成邊際投資效用遞減，削弱資源配置效率。二是社會主體參與的積極性不高。項目投資回收周期普遍長達30年以上，項目對區(qū)域發(fā)展、稅收增加具有顯著正外部性，但投資和收益的直接對應(yīng)關(guān)系弱化，外溢收益無法內(nèi)部化，降低了項目融資可行性，需要政府部門或?qū)嵤┲黧w對項目進行增信。三是金融機構(gòu)的融資信心不足。由于地方城投公司出現(xiàn)一定程度的失信問題，金融機構(gòu)對一般主體承接此類項目的融資信心普遍不足，融資額度、利率、信用結(jié)構(gòu)等面臨不小挑戰(zhàn)。

現(xiàn)金流偏弱，需要構(gòu)建全生命周期的融資工具。我國科技創(chuàng)新基地市場化水平相對較低，成果轉(zhuǎn)化成功率和成效不一，需要從時間和空間兩個維度統(tǒng)籌設(shè)計融資工具和還款現(xiàn)金流。一是投資內(nèi)容和規(guī)模中長期動態(tài)調(diào)整。重大科技基礎(chǔ)設(shè)施項目投入強度不均勻，建設(shè)周期普遍為5——10年。少數(shù)項目可能面臨短期內(nèi)應(yīng)用場景不明朗、技術(shù)成熟度不夠、下游產(chǎn)業(yè)商業(yè)模式不清晰等問題，會出現(xiàn)短期不盈利而長期微利狀況，需要匹配長期耐心資本。二是運營期現(xiàn)金流“前低后高”的特征顯著。運營期的現(xiàn)金流主要來自科學裝置的租賃服務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)收費、股權(quán)投資收益、使用者付費、配套住宅和商業(yè)的租金收益等，具有爬坡周期，需要長期大額的先導(dǎo)資本率先完成市場孵化。三是單一地塊和單體項目的資金平衡和資金籌措難度較大。應(yīng)從區(qū)域統(tǒng)籌、成片開發(fā)、配套產(chǎn)業(yè)、商業(yè)配套等方面入手，統(tǒng)籌設(shè)計組合融資工具，實現(xiàn)整體資金的平衡。

配套政策少，需要優(yōu)化財稅、金融等政策環(huán)境。項目設(shè)計、建造、運營具有鮮明的工程和科研雙重性，部分項目具有高成長性，需要科學適配的政策體系，提升融資的可行性。地方政府隱性債務(wù)的顧慮削弱了金融機構(gòu)的融資意愿。項目普遍由地方城投公司作為建設(shè)主體，建成后運營方租賃使用。項目融資方案中部分還款現(xiàn)金流可能來源于財政性資金，需要納入財政預(yù)算或政府部門對金融機構(gòu)進行授權(quán)。同時，金融機構(gòu)具有明顯的債權(quán)主導(dǎo)思維的路徑依賴，主要關(guān)注資金回收和固定回報，導(dǎo)致實施主體債務(wù)性資金實際占比過大，形成“重建設(shè)、輕運營”的思維慣性，不利于科技行業(yè)高成長性績效目標的實現(xiàn)。金融授信政策沿用傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)園區(qū)抵押貸款的政策，習慣于建立以租金收入為主的貸款模式，未能確立科學適配的授信邊界，信貸偏好和風險承受能力較為保守。

加快構(gòu)建適配的長期融資機制

金融機構(gòu)應(yīng)創(chuàng)新融資工具和融資制度，著眼于構(gòu)建適配重大科技基礎(chǔ)設(shè)施的長期融資機制，打通金融支持基礎(chǔ)研究的堵點和難點。

強化政府功能，統(tǒng)籌資源配置強化定向引導(dǎo)。加大超長期特別國債、地方政府專項債券等債務(wù)工具支持重大科技基礎(chǔ)設(shè)施的力度，適度提升發(fā)行期限及發(fā)行規(guī)模。對于政府主導(dǎo)的具有前瞻性、戰(zhàn)略性，且無法資金平衡的重大科技基礎(chǔ)設(shè)施，構(gòu)建“政府財政主導(dǎo)+金融機構(gòu)參與+科技保險”的專項融資合作機制，探索國家賦權(quán)政策性金融機構(gòu)提供超長期貸款，政府財政承擔還款責任并納入預(yù)算管理的特殊政策。探索組建國家重大科技基礎(chǔ)設(shè)施引導(dǎo)基金，支持科學裝置密集區(qū)域的地方政府設(shè)立引導(dǎo)基金，促進上中下游產(chǎn)業(yè)投資項目落地，從而提高大科學裝置的使用效率，產(chǎn)生增量現(xiàn)金流，實現(xiàn)綜合平衡。

發(fā)揮市場作用，探索創(chuàng)新中長期投融資工具。針對項目預(yù)研、基本建設(shè)、開放運行、設(shè)備更新、成果轉(zhuǎn)化等階段的投融資需求，創(chuàng)新融資產(chǎn)品和融資機制。支持金融機構(gòu)提前參與項目規(guī)劃和預(yù)研，幫助地方政府以市場化的思維設(shè)計實施主體的組建方案、資金平衡方案，提升項目的融資可行性。鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新規(guī)劃貸款等融資工具，支持項目選址、可研編制、總體規(guī)劃等前期工作。發(fā)揮政策性金融長期大額低息資金的撬動作用。探索授權(quán)政策性金融機構(gòu)設(shè)立“重大科技基礎(chǔ)設(shè)施”超長期專營貸款品種，并可作為項目資本金示范引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本進入。同時，積極創(chuàng)新權(quán)益性融資工具盤活運營成熟的重大科技基礎(chǔ)設(shè)施。對相關(guān)實施主體和運營主體在債券發(fā)行、資產(chǎn)證券化等方面給予支持。探索運用基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）盤活運營成熟的研發(fā)用房、配套商業(yè)和配套住房等資源，形成“投資——盤活——再投資”的良性投資格局。培育具有中長期“造血”功能的融資生態(tài)，探索創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈融資、供應(yīng)鏈融資和訂單融資等品種，以及未來知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、未來認股權(quán)抵押、動態(tài)還款機制等增信措施。

優(yōu)化體制機制，完善配套金融基礎(chǔ)設(shè)施體系。加快制定或修訂相應(yīng)的配套政策，提升產(chǎn)業(yè)、財稅、金融等制度保障的適配性和集成性?；趪覒?zhàn)略需要、科技長遠發(fā)展、資金投入規(guī)模等，科學編制面向2035年的重大科技基礎(chǔ)設(shè)施中長期投融資規(guī)劃，強化財政資源的統(tǒng)籌和保障力度。針對專用設(shè)施、公益設(shè)施、公共實驗平臺分類施策制定差異化投融資規(guī)劃。金融監(jiān)管部門應(yīng)研究制定差異化監(jiān)管考核辦法，鼓勵金融機構(gòu)加大支持力度。制定單獨適配的評審授信政策和資產(chǎn)評估體系，適當提高大科學裝置的數(shù)據(jù)資產(chǎn)、股權(quán)收益等估值包容性。基于產(chǎn)業(yè)鏈反哺創(chuàng)新鏈、區(qū)域發(fā)展反哺科技創(chuàng)新的邏輯，探索通過將部分投資可能帶來的區(qū)域增量經(jīng)濟貢獻作為標的資產(chǎn)，發(fā)行特殊金融產(chǎn)品，并將部分募集資金用作適當補足基礎(chǔ)設(shè)施本身收益和還款現(xiàn)金流。