三、邁向金融強(qiáng)國(guó)的貨幣路徑

黨的十九大報(bào)告將2020年全面建成小康社會(huì)后的30年分為兩個(gè)階段：到2035年，基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化；到本世紀(jì)中葉，把我國(guó)建成富強(qiáng)民主文明和諧美麗的社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)，其中就包括金融強(qiáng)國(guó)這一概念。

19世紀(jì)末，美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量超過(guò)英國(guó)位列世界第一。半個(gè)世紀(jì)后，美國(guó)抓住英國(guó)在第二次世界大戰(zhàn)后國(guó)力嚴(yán)重衰退的機(jī)遇，取代英國(guó)成為世界金融霸主。美英金融霸主的更替對(duì)我們的啟示是：建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)要抓住歷史機(jī)遇，要使本國(guó)具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)地位；在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球崛起的同時(shí)，要積極推動(dòng)本幣國(guó)際化，提高本國(guó)在國(guó)際金融治理中的地位和作用。

從時(shí)間來(lái)看，我們應(yīng)當(dāng)遵循“穩(wěn)中有進(jìn)”的主基調(diào)，從2025年到2035年要做好相應(yīng)的準(zhǔn)備，完善金融強(qiáng)國(guó)關(guān)鍵核心要素的全面準(zhǔn)備工作，做好成為全球金融強(qiáng)國(guó)的準(zhǔn)備。

（一）確保人民幣“貨幣錨”穩(wěn)定

從1994年人民幣匯率改革一直到現(xiàn)在，我們都是在錨定美元，有時(shí)候是完全盯住美元，有時(shí)候跟隨美元的程度少一點(diǎn)。2024年是人民幣尋找自身錨定物的一個(gè)覺(jué)醒過(guò)程。

從央行結(jié)構(gòu)來(lái)看，國(guó)外凈資產(chǎn)占比已經(jīng)降到10%以下，低于2000年水平，表明事實(shí)上國(guó)外資產(chǎn)對(duì)我國(guó)貨幣的影響減少。

2024年底我國(guó)持有外匯儲(chǔ)備3.2萬(wàn)億美元，占儲(chǔ)備總資產(chǎn)的3%，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中持有美債7590億美元，占外匯儲(chǔ)備的24%。黃金僅占儲(chǔ)備總資產(chǎn)的6%。如果要將黃金占比提高至通行的15%水平，需要提高4783億美元，可以通過(guò)減持外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化成黃金。我國(guó)黃金消費(fèi)需求全球第一，外匯儲(chǔ)備中黃金占比較低，2025年允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)試點(diǎn)開(kāi)展黃金投資。未來(lái)三年應(yīng)努力爭(zhēng)取黃金定價(jià)權(quán)以增信人民幣國(guó)際信用。

2025年實(shí)行積極的財(cái)政政策，國(guó)債發(fā)行將會(huì)加大，人民幣錨定國(guó)債比重會(huì)加大，但是并不會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)的做法。

從觀察指標(biāo)來(lái)看，人民幣一定要尋找自身的“錨”。我國(guó)通脹指標(biāo)體現(xiàn)了人民幣的內(nèi)在穩(wěn)定，我們可以通過(guò)對(duì)通脹指標(biāo)在未來(lái)5年內(nèi)的調(diào)整來(lái)觀察人民幣的錨定物。如果能夠出現(xiàn)一個(gè)更好地反映住房、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老、娛樂(lè)以及投資機(jī)會(huì)成本的更符合現(xiàn)代人生活的通貨膨脹指數(shù)的修訂，將是中國(guó)貨幣理論的創(chuàng)新，也代表著我國(guó)央行貨幣政策更為獨(dú)立清晰，代表著中國(guó)人民幣自身錨定物的確立。

（二）完善央行宏觀調(diào)控

貨幣獨(dú)立意味著央行宏觀調(diào)控能力必須增強(qiáng)。隨著央行持有國(guó)債的增加，央行貨幣政策獨(dú)立性的內(nèi)涵包括實(shí)現(xiàn)貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)。央行代表貨幣需求和貨幣配置，財(cái)政代表貨幣使用和貨幣增值。我國(guó)財(cái)政政策不可能像西方國(guó)家的赤字財(cái)政，尤其是中國(guó)財(cái)政擁有大量的國(guó)有資產(chǎn)，國(guó)有資產(chǎn)保值增值會(huì)確保我國(guó)財(cái)政赤字是跨周期調(diào)節(jié)，而不是長(zhǎng)期赤字。保持貨幣政策穩(wěn)健性和獨(dú)立性，結(jié)構(gòu)性貨幣政策更加有效，財(cái)政政策的跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)節(jié)需要精準(zhǔn)、高效。

央行要和金融監(jiān)管總局協(xié)調(diào)，共同為強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)服務(wù)。金融機(jī)構(gòu)在未來(lái)一段時(shí)間需要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”。通過(guò)這“五篇大文章”貫徹新發(fā)展理念，是實(shí)現(xiàn)金融強(qiáng)國(guó)目標(biāo)的具體舉措。

（三）全面強(qiáng)化金融監(jiān)管

金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)必須全面強(qiáng)化金融監(jiān)管，堅(jiān)持把防控風(fēng)險(xiǎn)作為金融工作的永恒主題。黨中央、國(guó)務(wù)院加強(qiáng)了金融監(jiān)管的相關(guān)部署，通過(guò)組建中央金融委員會(huì)和中央金融工作委員會(huì)、成立國(guó)家金融監(jiān)督管理總局，形成了“雙峰”監(jiān)管框架，為全面加強(qiáng)金融監(jiān)管做好了頂層設(shè)計(jì)。未來(lái)一個(gè)時(shí)期，要全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管，持續(xù)監(jiān)管，消除監(jiān)管空白和盲區(qū)，尤其是跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的金融業(yè)務(wù)，不同類型機(jī)構(gòu)間的交叉業(yè)務(wù)，要以全面加強(qiáng)監(jiān)管、防范化解風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

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