三、財政政策的“加力”邏輯

近期印發(fā)的《擴大內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022—2035年）》，讓市場高度關注2023年如何擴內需。本次會議明確提出2023年要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置，支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務，并繼續(xù)發(fā)揮具有乘數(shù)效應的政府投資，加快實施“十四五”相關重大工程。

下面解釋什么是乘數(shù)效應。乘數(shù)效應是一種宏觀的經濟效應，也是一種宏觀經濟控制手段，是指經濟活動中某一變量的增減所引起的經濟總量變化的連鎖反應程度。我們簡單理解的話，乘數(shù)效應就是有支出帶動作用，而財政政策乘數(shù)是研究財政收支變化對國民經濟的影響，其中包括財政支出乘數(shù)、稅收乘數(shù)和平衡預算乘數(shù)。

財政政策的焦點涉及的就是乘數(shù)效應，我們需要知道，擴大內需是講投資和消費，通過政府的支出來擴大，政府支出也可以擴大外需，擴大外需就是擴大進出口，出口減去進口如果大于零，就是國際市場對我們的購買比我們從國際市場上的購買要大，這個概念就是進出口大于零，進出口大于零是對本國的經濟有帶動作用的，那就說明國際市場幫助我們刺激經濟，如果相反，那就說明我們幫國外刺激經濟。

所以，內需能擴大多少取決于乘數(shù)效應，而乘數(shù)效應是要有一個規(guī)則的。在經濟衰退的時期，乘數(shù)效應要擴大，或者叫利用乘數(shù)效應擴大財政支出，也可以叫財政刺激。反之在經濟高漲的時期，就應該實行財政緊縮。所以，乘數(shù)效應的操作規(guī)則叫逆周期財政政策。簡單講就是兩個關鍵詞：“高漲緊縮”“衰退擴張”。但是在日常生活中，不管經濟衰退還是經濟高漲，我們遇到的經常是順周期，這從各國政府的財政赤字規(guī)模和支出規(guī)模中可以看出來。

另外，我們還要了解財政政策的運作方式。財政政策的運作方式一個是相機抉擇，我們可以把它叫作逆周期的主動調節(jié)。另外一個是自動穩(wěn)定器，比方說個人所得稅我們是累進的，在經濟衰退的時候，因納稅收入比較少，所得稅減少的更多，這樣的話對經濟會有一個相對的刺激作用，但是在經濟高漲時期，人們的收入增長比較快，累進的個人所得稅會增長更快，這樣就會產生一個緊縮效應。這種擴張和緊縮效應不是主動的調節(jié)，是自動的調節(jié)。另外，失業(yè)補助也是這樣，經濟衰退的時候失業(yè)人口增加，政府的失業(yè)補助也增加，失業(yè)補助增加就產生了擴大內需的作用，另一方面，在經濟高漲的時期，失業(yè)人口比較少，失業(yè)補助也比較少，這個時候又產生了收縮的作用。這樣就有兩個逆周期，第一個逆周期是主動調節(jié)，第二個逆周期是自動調節(jié)，這是財政政策發(fā)揮作用的兩個運作方式。

同時，我們還要了解一下擠出效應。擠出效應是政府為了平衡財政預算赤字，采取發(fā)行政府債券的方式，一方面增加資金市場的需求，另一方面導致可用于私人儲蓄目的的資金供給減少，兩者共同推動資金價格（利率）上升，進而擠出私人投資與消費，最終導致財政政策失效。而擠出效應與財政政策乘數(shù)之間的關系是財政政策乘數(shù)會因為擠出效應而變小，那么財政政策與貨幣政策的配合可以減少財政支出的擠出效應。經濟蕭條或衰退時，擴張性財政政策更有效；經濟過熱時，利率高漲且通貨膨脹嚴重，緊縮性貨幣政策更有效。換言之，蕭條時期利率低下，運用財政政策刺激需求；繁榮時期利率高漲，就使用貨幣政策抑制需求。當前及未來若干年我們面臨的形勢，一方面要考慮到通貨膨脹的風險比較高，因此貨幣政策要加以運作；另一方面擴大內需仍擺在首位，因此我們更加強調財政政策的重要性，這就是政策配合的邏輯。

四、財政政策的“提效”邏輯

“提效”的第一個邏輯：“規(guī)模”不是一切。我們不能只看財政支出的規(guī)模，更要重視支出的增值，因為政府花錢是要增值。“提效”的第二個邏輯：優(yōu)化配置。政府花錢是要從低回報用途“釋放資源”轉移到高回報用途，也就是優(yōu)化資源配置，花錢本身不是目的，優(yōu)化資源配置才是目的。“提效”的第三個邏輯：改善運營管理。運營管理涉及配置問題，而配置問題特別的重要，但是我們一般在解讀經濟政策的時候，不去解讀配置問題，而是特別關注總的支出規(guī)模、總的赤字規(guī)模、總的債務規(guī)模等等。所以我們解讀財政政策必須要了解：第一，支出的規(guī)模；第二，資金的配置；第三，資金的使用。

這樣一來，我就把整個2023年中國財政政策的邏輯跟大家做了一些解讀，里面提到了很多的背景知識，今天的分享就到這里，謝謝大家。

（根據宣講家網報告整理編輯，

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