三、財(cái)政政策的“加力”邏輯

近期印發(fā)的《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022—2035年）》，讓市場(chǎng)高度關(guān)注2023年如何擴(kuò)內(nèi)需。本次會(huì)議明確提出2023年要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，支持住房改善、新能源汽車(chē)、養(yǎng)老服務(wù)，并繼續(xù)發(fā)揮具有乘數(shù)效應(yīng)的政府投資，加快實(shí)施“十四五”相關(guān)重大工程。

下面解釋什么是乘數(shù)效應(yīng)。乘數(shù)效應(yīng)是一種宏觀的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，也是一種宏觀經(jīng)濟(jì)控制手段，是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中某一變量的增減所引起的經(jīng)濟(jì)總量變化的連鎖反應(yīng)程度。我們簡(jiǎn)單理解的話，乘數(shù)效應(yīng)就是有支出帶動(dòng)作用，而財(cái)政政策乘數(shù)是研究財(cái)政收支變化對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響，其中包括財(cái)政支出乘數(shù)、稅收乘數(shù)和平衡預(yù)算乘數(shù)。

財(cái)政政策的焦點(diǎn)涉及的就是乘數(shù)效應(yīng)，我們需要知道，擴(kuò)大內(nèi)需是講投資和消費(fèi)，通過(guò)政府的支出來(lái)擴(kuò)大，政府支出也可以擴(kuò)大外需，擴(kuò)大外需就是擴(kuò)大進(jìn)出口，出口減去進(jìn)口如果大于零，就是國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我們的購(gòu)買(mǎi)比我們從國(guó)際市場(chǎng)上的購(gòu)買(mǎi)要大，這個(gè)概念就是進(jìn)出口大于零，進(jìn)出口大于零是對(duì)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)有帶動(dòng)作用的，那就說(shuō)明國(guó)際市場(chǎng)幫助我們刺激經(jīng)濟(jì)，如果相反，那就說(shuō)明我們幫國(guó)外刺激經(jīng)濟(jì)。

所以，內(nèi)需能擴(kuò)大多少取決于乘數(shù)效應(yīng)，而乘數(shù)效應(yīng)是要有一個(gè)規(guī)則的。在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)期，乘數(shù)效應(yīng)要擴(kuò)大，或者叫利用乘數(shù)效應(yīng)擴(kuò)大財(cái)政支出，也可以叫財(cái)政刺激。反之在經(jīng)濟(jì)高漲的時(shí)期，就應(yīng)該實(shí)行財(cái)政緊縮。所以，乘數(shù)效應(yīng)的操作規(guī)則叫逆周期財(cái)政政策。簡(jiǎn)單講就是兩個(gè)關(guān)鍵詞：“高漲緊縮”“衰退擴(kuò)張”。但是在日常生活中，不管經(jīng)濟(jì)衰退還是經(jīng)濟(jì)高漲，我們遇到的經(jīng)常是順周期，這從各國(guó)政府的財(cái)政赤字規(guī)模和支出規(guī)模中可以看出來(lái)。

另外，我們還要了解財(cái)政政策的運(yùn)作方式。財(cái)政政策的運(yùn)作方式一個(gè)是相機(jī)抉擇，我們可以把它叫作逆周期的主動(dòng)調(diào)節(jié)。另外一個(gè)是自動(dòng)穩(wěn)定器，比方說(shuō)個(gè)人所得稅我們是累進(jìn)的，在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，因納稅收入比較少，所得稅減少的更多，這樣的話對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)相對(duì)的刺激作用，但是在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，人們的收入增長(zhǎng)比較快，累進(jìn)的個(gè)人所得稅會(huì)增長(zhǎng)更快，這樣就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)緊縮效應(yīng)。這種擴(kuò)張和緊縮效應(yīng)不是主動(dòng)的調(diào)節(jié)，是自動(dòng)的調(diào)節(jié)。另外，失業(yè)補(bǔ)助也是這樣，經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候失業(yè)人口增加，政府的失業(yè)補(bǔ)助也增加，失業(yè)補(bǔ)助增加就產(chǎn)生了擴(kuò)大內(nèi)需的作用，另一方面，在經(jīng)濟(jì)高漲的時(shí)期，失業(yè)人口比較少，失業(yè)補(bǔ)助也比較少，這個(gè)時(shí)候又產(chǎn)生了收縮的作用。這樣就有兩個(gè)逆周期，第一個(gè)逆周期是主動(dòng)調(diào)節(jié)，第二個(gè)逆周期是自動(dòng)調(diào)節(jié)，這是財(cái)政政策發(fā)揮作用的兩個(gè)運(yùn)作方式。

同時(shí)，我們還要了解一下擠出效應(yīng)。擠出效應(yīng)是政府為了平衡財(cái)政預(yù)算赤字，采取發(fā)行政府債券的方式，一方面增加資金市場(chǎng)的需求，另一方面導(dǎo)致可用于私人儲(chǔ)蓄目的的資金供給減少，兩者共同推動(dòng)資金價(jià)格（利率）上升，進(jìn)而擠出私人投資與消費(fèi)，最終導(dǎo)致財(cái)政政策失效。而擠出效應(yīng)與財(cái)政政策乘數(shù)之間的關(guān)系是財(cái)政政策乘數(shù)會(huì)因?yàn)閿D出效應(yīng)而變小，那么財(cái)政政策與貨幣政策的配合可以減少財(cái)政支出的擠出效應(yīng)。經(jīng)濟(jì)蕭條或衰退時(shí)，擴(kuò)張性財(cái)政政策更有效；經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，利率高漲且通貨膨脹嚴(yán)重，緊縮性貨幣政策更有效。換言之，蕭條時(shí)期利率低下，運(yùn)用財(cái)政政策刺激需求；繁榮時(shí)期利率高漲，就使用貨幣政策抑制需求。當(dāng)前及未來(lái)若干年我們面臨的形勢(shì)，一方面要考慮到通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)比較高，因此貨幣政策要加以運(yùn)作；另一方面擴(kuò)大內(nèi)需仍擺在首位，因此我們更加強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策的重要性，這就是政策配合的邏輯。

四、財(cái)政政策的“提效”邏輯

“提效”的第一個(gè)邏輯：“規(guī)模”不是一切。我們不能只看財(cái)政支出的規(guī)模，更要重視支出的增值，因?yàn)檎ㄥX(qián)是要增值。“提效”的第二個(gè)邏輯：優(yōu)化配置。政府花錢(qián)是要從低回報(bào)用途“釋放資源”轉(zhuǎn)移到高回報(bào)用途，也就是優(yōu)化資源配置，花錢(qián)本身不是目的，優(yōu)化資源配置才是目的。“提效”的第三個(gè)邏輯：改善運(yùn)營(yíng)管理。運(yùn)營(yíng)管理涉及配置問(wèn)題，而配置問(wèn)題特別的重要，但是我們一般在解讀經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)候，不去解讀配置問(wèn)題，而是特別關(guān)注總的支出規(guī)模、總的赤字規(guī)模、總的債務(wù)規(guī)模等等。所以我們解讀財(cái)政政策必須要了解：第一，支出的規(guī)模；第二，資金的配置；第三，資金的使用。

這樣一來(lái)，我就把整個(gè)2023年中國(guó)財(cái)政政策的邏輯跟大家做了一些解讀，里面提到了很多的背景知識(shí)，今天的分享就到這里，謝謝大家。

（根據(jù)宣講家網(wǎng)報(bào)告整理編輯，

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