三、財政政策的“加力”邏輯

近期印發(fā)的《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022—2035年）》，讓市場高度關(guān)注2023年如何擴內(nèi)需。本次會議明確提出2023年要把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置，支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)，并繼續(xù)發(fā)揮具有乘數(shù)效應(yīng)的政府投資，加快實施“十四五”相關(guān)重大工程。

下面解釋什么是乘數(shù)效應(yīng)。乘數(shù)效應(yīng)是一種宏觀的經(jīng)濟效應(yīng)，也是一種宏觀經(jīng)濟控制手段，是指經(jīng)濟活動中某一變量的增減所引起的經(jīng)濟總量變化的連鎖反應(yīng)程度。我們簡單理解的話，乘數(shù)效應(yīng)就是有支出帶動作用，而財政政策乘數(shù)是研究財政收支變化對國民經(jīng)濟的影響，其中包括財政支出乘數(shù)、稅收乘數(shù)和平衡預(yù)算乘數(shù)。

財政政策的焦點涉及的就是乘數(shù)效應(yīng)，我們需要知道，擴大內(nèi)需是講投資和消費，通過政府的支出來擴大，政府支出也可以擴大外需，擴大外需就是擴大進出口，出口減去進口如果大于零，就是國際市場對我們的購買比我們從國際市場上的購買要大，這個概念就是進出口大于零，進出口大于零是對本國的經(jīng)濟有帶動作用的，那就說明國際市場幫助我們刺激經(jīng)濟，如果相反，那就說明我們幫國外刺激經(jīng)濟。

所以，內(nèi)需能擴大多少取決于乘數(shù)效應(yīng)，而乘數(shù)效應(yīng)是要有一個規(guī)則的。在經(jīng)濟衰退的時期，乘數(shù)效應(yīng)要擴大，或者叫利用乘數(shù)效應(yīng)擴大財政支出，也可以叫財政刺激。反之在經(jīng)濟高漲的時期，就應(yīng)該實行財政緊縮。所以，乘數(shù)效應(yīng)的操作規(guī)則叫逆周期財政政策。簡單講就是兩個關(guān)鍵詞：“高漲緊縮”“衰退擴張”。但是在日常生活中，不管經(jīng)濟衰退還是經(jīng)濟高漲，我們遇到的經(jīng)常是順周期，這從各國政府的財政赤字規(guī)模和支出規(guī)模中可以看出來。

另外，我們還要了解財政政策的運作方式。財政政策的運作方式一個是相機抉擇，我們可以把它叫作逆周期的主動調(diào)節(jié)。另外一個是自動穩(wěn)定器，比方說個人所得稅我們是累進的，在經(jīng)濟衰退的時候，因納稅收入比較少，所得稅減少的更多，這樣的話對經(jīng)濟會有一個相對的刺激作用，但是在經(jīng)濟高漲時期，人們的收入增長比較快，累進的個人所得稅會增長更快，這樣就會產(chǎn)生一個緊縮效應(yīng)。這種擴張和緊縮效應(yīng)不是主動的調(diào)節(jié)，是自動的調(diào)節(jié)。另外，失業(yè)補助也是這樣，經(jīng)濟衰退的時候失業(yè)人口增加，政府的失業(yè)補助也增加，失業(yè)補助增加就產(chǎn)生了擴大內(nèi)需的作用，另一方面，在經(jīng)濟高漲的時期，失業(yè)人口比較少，失業(yè)補助也比較少，這個時候又產(chǎn)生了收縮的作用。這樣就有兩個逆周期，第一個逆周期是主動調(diào)節(jié)，第二個逆周期是自動調(diào)節(jié)，這是財政政策發(fā)揮作用的兩個運作方式。

同時，我們還要了解一下擠出效應(yīng)。擠出效應(yīng)是政府為了平衡財政預(yù)算赤字，采取發(fā)行政府債券的方式，一方面增加資金市場的需求，另一方面導(dǎo)致可用于私人儲蓄目的的資金供給減少，兩者共同推動資金價格（利率）上升，進而擠出私人投資與消費，最終導(dǎo)致財政政策失效。而擠出效應(yīng)與財政政策乘數(shù)之間的關(guān)系是財政政策乘數(shù)會因為擠出效應(yīng)而變小，那么財政政策與貨幣政策的配合可以減少財政支出的擠出效應(yīng)。經(jīng)濟蕭條或衰退時，擴張性財政政策更有效；經(jīng)濟過熱時，利率高漲且通貨膨脹嚴(yán)重，緊縮性貨幣政策更有效。換言之，蕭條時期利率低下，運用財政政策刺激需求；繁榮時期利率高漲，就使用貨幣政策抑制需求。當(dāng)前及未來若干年我們面臨的形勢，一方面要考慮到通貨膨脹的風(fēng)險比較高，因此貨幣政策要加以運作；另一方面擴大內(nèi)需仍擺在首位，因此我們更加強調(diào)財政政策的重要性，這就是政策配合的邏輯。

四、財政政策的“提效”邏輯

“提效”的第一個邏輯：“規(guī)模”不是一切。我們不能只看財政支出的規(guī)模，更要重視支出的增值，因為政府花錢是要增值。“提效”的第二個邏輯：優(yōu)化配置。政府花錢是要從低回報用途“釋放資源”轉(zhuǎn)移到高回報用途，也就是優(yōu)化資源配置，花錢本身不是目的，優(yōu)化資源配置才是目的。“提效”的第三個邏輯：改善運營管理。運營管理涉及配置問題，而配置問題特別的重要，但是我們一般在解讀經(jīng)濟政策的時候，不去解讀配置問題，而是特別關(guān)注總的支出規(guī)模、總的赤字規(guī)模、總的債務(wù)規(guī)模等等。所以我們解讀財政政策必須要了解：第一，支出的規(guī)模；第二，資金的配置；第三，資金的使用。

這樣一來，我就把整個2023年中國財政政策的邏輯跟大家做了一些解讀，里面提到了很多的背景知識，今天的分享就到這里，謝謝大家。

（根據(jù)宣講家網(wǎng)報告整理編輯，

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