財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)將“滿足居民財(cái)富配置需求和增加財(cái)產(chǎn)性收入”作為主要追求，用絕對收益、長期投資、價(jià)值投資的指揮棒為行業(yè)發(fā)展導(dǎo)航，培育信義文化，不搞分紅的數(shù)字游戲忽悠普通投資者。

又到半年報(bào)“交卷”時(shí)，萬得資訊統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年公募基金年分紅總額逾2460億元、基金管理費(fèi)收入激增近七成、資管規(guī)模破1萬億元基金公司數(shù)已增至8家，3類數(shù)據(jù)分別創(chuàng)出近5年新高。分紅、管理費(fèi)、資產(chǎn)管理規(guī)模歷來是公募基金等財(cái)富管理機(jī)構(gòu)熱衷比拼的“三大件”。有投資者戲稱，下半年為百姓理財(cái)時(shí)炫耀“三大件”的機(jī)構(gòu)恐怕將更多，“分紅冠軍”“管理費(fèi)大王”“規(guī)模巨頭”等各種營銷噱頭會(huì)如雨后春筍般出現(xiàn)。

這“三大件”有沒有用呢？對機(jī)構(gòu)投資者和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)自身而言，“三大件”作用突出。以公募基金為例，分紅雖然不改變基金持有人的凈資產(chǎn)，卻能幫助機(jī)構(gòu)投資者“借道”分紅合理減免部分稅收成本。比如，某投資者花100元申購100份基金，每10份分紅5元，分紅后投資者還剩50份基金。若不計(jì)市場波動(dòng)，剩余基金的價(jià)值（50元）和投資者分紅所得現(xiàn)金（50元）相加仍是100元。折騰一圈，100元看似沒變化，但根據(jù)相關(guān)規(guī)定，那分紅“落袋”的50元有可能享受暫不征收企業(yè)所得稅的優(yōu)惠。在實(shí)踐中，若考慮市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，一般分紅較多的固定收益類基金，會(huì)受到有特殊需求的機(jī)構(gòu)投資者青睞。

管理費(fèi)和資產(chǎn)管理規(guī)模這“兩大件”對財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的好處則更顯而易見。與銀行吸儲(chǔ)的道理有部分相似之處，公募基金等財(cái)富管理機(jī)構(gòu)吸納更多投資者的資金，意味著資管規(guī)模更大，多數(shù)基金公司無需太考慮業(yè)績，也能從中抽取豐厚的管理費(fèi)收入。

但“三大件”對普通個(gè)人投資者的現(xiàn)實(shí)意義實(shí)則很有限。由于資金量不大，普通投資者買基金的主要訴求其實(shí)只有兩個(gè)：“增加財(cái)產(chǎn)性收入”和“持有更多適應(yīng)家庭財(cái)富管理需求的金融產(chǎn)品”，對“借道”固收基金分紅避稅的需求極小。進(jìn)而言之，即便基金公司規(guī)模再大、管理費(fèi)和網(wǎng)紅基金經(jīng)理再多，對回應(yīng)個(gè)人投資者增收和豐富財(cái)富管理產(chǎn)品這兩大訴求的效果甚微。

為百姓理財(cái)時(shí)，公募基金等財(cái)富管理機(jī)構(gòu)再像過去一樣炫耀“老三大件”已經(jīng)落伍了。站在新的發(fā)展時(shí)點(diǎn)，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的“新三大件”正呼之欲出：以更大格局提升行業(yè)發(fā)展質(zhì)量、幫助居民增加財(cái)產(chǎn)性收入、培育信義文化。

今后，僅有資管規(guī)模和管理費(fèi)，沒有踐行價(jià)值投資，這樣“大而不強(qiáng)”的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)肯定難以行穩(wěn)致遠(yuǎn)，要有打造“精品店”的意識(shí)，全面提升行業(yè)發(fā)展質(zhì)量。從公募基金結(jié)構(gòu)看，盡管權(quán)益類基金占比較快提升，對改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)起到積極作用，但基金的資金來源、期限結(jié)構(gòu)和投資行為短期化特征還較為明顯；而私募基金雖然登記數(shù)量大幅增長，但行業(yè)仍存在多而不精、大而不強(qiáng)、魚龍混雜等情況，亟需正本清源。

基金管理費(fèi)和分紅數(shù)額年年增長，但基民的收益參差不齊、質(zhì)疑聲頗多，在行業(yè)自身發(fā)展和客戶價(jià)值增長的同提升、共進(jìn)步方面，基金業(yè)還有很多“短板”要補(bǔ)。其中的首要任務(wù)是賺取真實(shí)利潤，幫助居民增加財(cái)產(chǎn)性收入。一方面，盡快擺脫業(yè)績考核短期化趨勢，避免旱澇保收與過度激勵(lì)現(xiàn)象；另一方面，跳出相對收益的狹隘格局，用絕對收益、長期投資、價(jià)值投資的指揮棒為行業(yè)發(fā)展導(dǎo)航，不搞分紅的數(shù)字游戲忽悠普通投資者。

在行業(yè)文化方面，針對經(jīng)營理念急功近利、基金銷售過度娛樂化、規(guī)模至上等問題，要加快建設(shè)“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健”的行業(yè)文化，把“受人之托，代客理財(cái)”的信義精神融入日常投資和研究中去，切實(shí)提升自身資管能力。

歸根結(jié)底，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的資金來自投資者，生存依靠投資者，也理應(yīng)將“滿足居民財(cái)富配置需求和增加財(cái)產(chǎn)性收入”作為主要任務(wù)。那些為百姓理財(cái)時(shí)仍在炫耀“老三大件”的機(jī)構(gòu)該醒醒了，抓緊備齊“新三大件”才是今后發(fā)展的正道。