近年來，由于城市建設(shè)空間越發(fā)局促、各級(jí)政府財(cái)政增長(zhǎng)乏力、土地儲(chǔ)備政策調(diào)整、收費(fèi)公路政策調(diào)整、政府債務(wù)管理愈加嚴(yán)格、PPP項(xiàng)目管理日益規(guī)范等因素的共同作用，以項(xiàng)目模式為代表的交通投融資環(huán)境發(fā)生了較大變化，需要根據(jù)形勢(shì)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)和豐富完善。與此同時(shí)，隨著高質(zhì)量發(fā)展理念的深入實(shí)施，人們對(duì)交通基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)品、服務(wù)與管理的需求也在不斷地提高，要求更加體現(xiàn)人文關(guān)懷，使人們的出行更具有幸福感。這一要求蘊(yùn)含著城市交通投融資和管理的新機(jī)遇，主要包括但應(yīng)遠(yuǎn)不只限于以下幾方面：一是推動(dòng)現(xiàn)有交通基礎(chǔ)設(shè)施緊密聯(lián)系城市服務(wù)和消費(fèi)者個(gè)性化服務(wù)，提高交通資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量的機(jī)遇。二是利用交通資產(chǎn)自然壟斷的優(yōu)勢(shì)，盤活存量資產(chǎn)的機(jī)遇。三是推動(dòng)交通與旅游、物流、互聯(lián)網(wǎng)、新能源等其他產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的機(jī)遇。四是利用金融工具和良好資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理，推動(dòng)資產(chǎn)變資本的機(jī)遇。

城市交通投融資要主動(dòng)迎接城市交通高質(zhì)量發(fā)展的新挑戰(zhàn)和新機(jī)遇，有必要逐步形成以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)的“資產(chǎn)—運(yùn)營(yíng)—資本”融資模式?？蓪⒃撃Ｊ胶?jiǎn)稱為“資本模式”。資本模式并不僅僅是對(duì)存量項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)，而更應(yīng)該是一種前置性理念。即要求交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在建設(shè)時(shí)除了滿足交通功能之外，還必須針對(duì)后續(xù)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)劃和設(shè)計(jì)，最大限度發(fā)揮資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益。

城市交通的業(yè)態(tài)非常豐富，既包括公交、出租、航運(yùn)等運(yùn)輸業(yè)態(tài)，也包括軌道交通、市政道路和交通場(chǎng)站等基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)態(tài)。根據(jù)這一特點(diǎn)，可從兩個(gè)層面提出資本模式的可能路徑。

資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)層面。提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量的可行路徑：一是整合資產(chǎn)，實(shí)施專業(yè)化規(guī)?；?jīng)營(yíng)。將分散管理的交通運(yùn)輸資產(chǎn)進(jìn)行整合，提高運(yùn)營(yíng)效益，增大現(xiàn)金流和利潤(rùn)率，為資本運(yùn)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。二是開發(fā)交通運(yùn)輸新業(yè)態(tài)和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)融合。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的運(yùn)用，一些交通運(yùn)輸?shù)男聵I(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)。和社會(huì)資本相比，國有交通運(yùn)輸企業(yè)擁有場(chǎng)站等自然壟斷優(yōu)勢(shì)，更有利于融入新業(yè)態(tài)發(fā)展。另外，還可以發(fā)揮好城市資源運(yùn)作平臺(tái)和產(chǎn)業(yè)投資引領(lǐng)作用，推動(dòng)交通與物流、旅游等產(chǎn)業(yè)的融合，形成新業(yè)態(tài)產(chǎn)業(yè)集群。三是實(shí)施交通資產(chǎn)綜合開發(fā)。交通資產(chǎn)綜合開發(fā)的空間非常巨大，應(yīng)從規(guī)劃設(shè)計(jì)層面就統(tǒng)籌好交通場(chǎng)站或樞紐建設(shè)與上蓋物業(yè)、地下商業(yè)、倉儲(chǔ)物流等的協(xié)同共建，最大化開發(fā)場(chǎng)站或沿線資源的盈利能力，降低政府回購、補(bǔ)貼壓力和建設(shè)成本。

資本運(yùn)作層面。在具有良好流動(dòng)性和資產(chǎn)質(zhì)量的前提下，將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資本，并進(jìn)一步擴(kuò)大投融資的路徑：一是國有企業(yè)混合所有制改革。除加快資金回收外，該方式還有利于引入先進(jìn)的管理模式和先進(jìn)的技術(shù)規(guī)范，加快交通資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的提質(zhì)增效和升級(jí)換代。二是發(fā)行項(xiàng)目收益?zhèn)蚱髽I(yè)債。項(xiàng)目收益?zhèn)桥c特定項(xiàng)目相聯(lián)系的，債券募集資金用于特定項(xiàng)目的投資與建設(shè)，債券的本息償還資金完全或基本來源于項(xiàng)目建成后運(yùn)營(yíng)收益的債券。三是資產(chǎn)證券化模式。以資產(chǎn)的收益作為擔(dān)保，通過中介機(jī)構(gòu)的信用加強(qiáng)，將項(xiàng)目收益以發(fā)行證券的方式出售，獲得現(xiàn)金流，用以籌集項(xiàng)目建設(shè)資金。