第二次世界大戰(zhàn)之后，形成了國(guó)際金匯兌本位制——布雷頓森林體系。這一體系有兩個(gè)核心要點(diǎn)：第一，美元成為國(guó)際貨幣體系的中心貨幣，并以本位幣作為全球貨幣；第二，確立了美元與黃金掛鉤、各國(guó)貨幣與美元掛鉤的雙掛鉤體系，以美元為中心的國(guó)際金匯兌本位制就此形成。那么，如何理解“雙掛鉤”？繼上世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰后，美元作為一種國(guó)際貨幣又是如何影響全球經(jīng)濟(jì)的？

在當(dāng)前不均衡不平等的國(guó)際貨幣體系下，美元升值有幾個(gè)非常重要的原因。第一，在危機(jī)應(yīng)對(duì)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)去杠桿，使得負(fù)債率降低，國(guó)際收支平衡逆差減少；第二，發(fā)展模式發(fā)生很大變化；第三，金融、房地產(chǎn)部門(mén)實(shí)現(xiàn)有效去杠桿，金融部門(mén)和實(shí)體部門(mén)相互間的關(guān)系變得更加健康。

美元升值的外圍因素是由其他國(guó)家來(lái)決定的。為什么？因?yàn)閰R率是兩種貨幣價(jià)格的比價(jià)，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面相對(duì)較好，如果外部經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)更差或越來(lái)越差，那將會(huì)進(jìn)一步為美元指數(shù)的上升提供支撐。

美元升值對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)有什么樣的影響？大宗商品市場(chǎng)、黃金都發(fā)生了哪些變化？匯率貶值會(huì)導(dǎo)致資本流出嗎？美元升值，美元資產(chǎn)相對(duì)收益率提升，資本就會(huì)流到美國(guó)，那么流進(jìn)中國(guó)的資本會(huì)出現(xiàn)邊際遞減的情況么？如何從經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融市場(chǎng)規(guī)律的角度看待這些問(wèn)題？

全球金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)生了很大的變化，有人把這些變化叫做全球經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。與我們國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)不同，全球經(jīng)濟(jì)新常態(tài)有三個(gè)含義：第一，全球經(jīng)濟(jì)將處在一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)期的低增長(zhǎng)狀態(tài)；第二，發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家，特別是主要發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家會(huì)呈現(xiàn)一種脫鉤的現(xiàn)象；第三，金融風(fēng)險(xiǎn)可能持續(xù)加劇，而且這些金融風(fēng)險(xiǎn)主要由外圍經(jīng)濟(jì)體來(lái)承擔(dān)。

2008年，作為美國(guó)華爾街巨無(wú)霸之一的雷曼兄弟公司宣布破產(chǎn)，隨之在美國(guó)引發(fā)了金融海嘯，而美國(guó)的短期資金市場(chǎng)也出現(xiàn)了停擺。金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)的私人部門(mén)（包括房地產(chǎn)、家庭等）也出現(xiàn)了很大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)私人部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞到了金融部門(mén)、公共部門(mén)之后，美國(guó)政府出手救援……

在美國(guó)的危機(jī)救援過(guò)程中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)更加獨(dú)立于全球經(jīng)濟(jì)，我們可以用幾個(gè)“極其”來(lái)形容。第一個(gè)“極其”，極其寬松的貨幣政策；第二個(gè)“極其”，極其高效的去杠桿；第三個(gè)“極其”，極其低廉的要素成本；第四個(gè)“極其”，極其高端的技術(shù)創(chuàng)新；第五個(gè)“極其”，極其穩(wěn)健的美元指數(shù)。

2016年，新一屆美國(guó)總統(tǒng)大選，原先不被看好的共和黨候選人特朗普以黑馬之勢(shì)出線。2017年初，在特朗普即將上臺(tái)之際，不少人猜測(cè)特朗普上臺(tái)后會(huì)做什么，他能否讓美國(guó)重返安全時(shí)代？特朗普上任又會(huì)對(duì)2017年美元走勢(shì)產(chǎn)生什么影響呢？

面對(duì)美元升值，防范內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)共振是中國(guó)金融體系的當(dāng)務(wù)之急。因此，2017年及未來(lái)兩三年的時(shí)間內(nèi)，我國(guó)要重點(diǎn)防范美元升值對(duì)我國(guó)金融體系穩(wěn)定性的影響。2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置。那么國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是什么？中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)改革和強(qiáng)化我國(guó)金融監(jiān)管體系是如何布局的？