曹和平 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師

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一、2016年第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)

大家都在關(guān)心中國(guó)、美國(guó)、日本這世界前三大經(jīng)濟(jì)體2016年的增長(zhǎng)怎么樣，現(xiàn)在看起來有幾個(gè)數(shù)字特別讓人舒心。第一季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)6.7%，第二季度還是6.7%，第三季度也是6.7%，于是人們擔(dān)心2016年第四季度會(huì)比6.7%低，導(dǎo)致全年6.7%的目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。近期公布的數(shù)字讓大家感到放心，因?yàn)槲覀兊腃PI從2.1%漲到了2.3%。在這之前，CPI在絕大多數(shù)月份里都是在1.6%以下。CPI不漲的話，就意味著過去的貨幣和財(cái)政政策傳導(dǎo)下來的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的信息沒有在CPI和PPI上得到反映。近期的數(shù)據(jù)一公布，我們就在這兩個(gè)指數(shù)上明白無誤地看到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象了。

這兩個(gè)指數(shù)反映了什么？CPI提高，說明零售市場(chǎng)上消費(fèi)品的價(jià)格提高了；消費(fèi)品價(jià)格提高，在給定其他條件不變的話，是因?yàn)橘?gòu)買力好。因?yàn)樵谇叭径鹊臅r(shí)候，尤其在10月份之前，天氣沒有完全變壞之前，季節(jié)性的因素影響是不大的，這是一個(gè)重要的原因。PPI提高到3.35%，表明在同等成本的條件下，廠商賣出去的東西貴了，利潤(rùn)率就可能會(huì)提高，出貨就會(huì)快，進(jìn)而進(jìn)貨就會(huì)快。出貨、進(jìn)貨一快，中間品市場(chǎng)就會(huì)購(gòu)銷兩旺。到底銷得旺不旺，我們一般要看經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)。我們以前都是服務(wù)業(yè)的經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)好，但制造業(yè)的經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)絕大多數(shù)情況下都是逼近50%這個(gè)榮枯線，上個(gè)月達(dá)到了51%以上，物流采購(gòu)聯(lián)合會(huì)的指數(shù)是51.7%，這是非常好的購(gòu)銷兩旺的指標(biāo)。貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量漲到了8%以上，以前是5%、3%，有時(shí)候還是負(fù)的。發(fā)電量在過去幾個(gè)月是逐月增加的。發(fā)電量、貨物周轉(zhuǎn)量、物價(jià)指數(shù)都序列性地反映了經(jīng)濟(jì)向好的趨勢(shì)?，F(xiàn)在基本上可以肯定地說，第四季度GDP的增長(zhǎng)要高于6.7%。

美國(guó)近期加息的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)主席都不明白美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)的行為為什么這么乖張——失業(yè)率指數(shù)沒變，就業(yè)崗位增加了。過去，這兩個(gè)指數(shù)是翹翹板，就業(yè)率上來，失業(yè)率就下去，或者相反。現(xiàn)在是失業(yè)率沒變，就業(yè)率上來了。另外，美國(guó)的通貨膨脹特別疲軟。我們的CPI是2.3%的時(shí)候，美國(guó)還是1.3%，美國(guó)加息加早了。換句話說，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇比我們要晚一個(gè)周期，反映在貨幣市場(chǎng),未來一段時(shí)間內(nèi)，很可能原來向外配置資產(chǎn)的那些資本會(huì)回流到我國(guó)市場(chǎng)。所以應(yīng)該說，第四季度經(jīng)濟(jì)向好的序列性、連貫性邏輯非常明顯。