改革、增長(zhǎng)和穩(wěn)定的統(tǒng)一

最近，穆迪分析人員斯卡特表示，中國(guó)確立并尋求的改革、增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定三個(gè)目標(biāo)，不可能同時(shí)達(dá)到，終究要有所取舍，至少在一定時(shí)期內(nèi)放棄其中一個(gè)。之所以把三個(gè)目標(biāo)割裂開(kāi)，賦予其彼此獨(dú)立且對(duì)立的性質(zhì)，也是由于作者因循了流行的觀察視角和方法，因而未能抓住中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨問(wèn)題的本質(zhì)。一旦我們從供給側(cè)觀察現(xiàn)象、分析問(wèn)題和尋找出路，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，改革、增長(zhǎng)和穩(wěn)定三者之間并不存在非此即彼或者此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。恰恰相反，正如三角形是力學(xué)上最穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)一樣，從供給側(cè)入手，正確選擇結(jié)構(gòu)性改革方向和優(yōu)先領(lǐng)域、分寸恰當(dāng)并精準(zhǔn)地推進(jìn)這些改革，既可直接達(dá)到保持經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)的目標(biāo)，又有助于防范金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的性質(zhì)，可以從其目標(biāo)即提高潛在增長(zhǎng)率來(lái)理解。有利于提高生產(chǎn)要素供給和全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)的改革，即屬于此類(lèi)改革，應(yīng)該放在改革日程的優(yōu)先位置。例如，在勞動(dòng)力總規(guī)模不再增長(zhǎng)的情況下，提高勞動(dòng)參與率是今后一個(gè)時(shí)期擴(kuò)大勞動(dòng)力供給的重要選擇。我們的分析表明，勞動(dòng)參與率每提高1個(gè)百分點(diǎn)，可以為潛在增長(zhǎng)率贏得0.88個(gè)百分點(diǎn)的改革紅利；而全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)率每提高1個(gè)百分點(diǎn)，則可以贏得0.99個(gè)百分點(diǎn)的改革紅利。這方面的改革包括戶籍制度改革、降低企業(yè)成本和交易費(fèi)用的政策調(diào)整、從體制上拆除不利于競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)入和退出障礙等等。由于這類(lèi)改革著眼于供給側(cè)，無(wú)須過(guò)度倚重需求側(cè)的刺激政策，因而也降低了金融風(fēng)險(xiǎn)，因此可以打破所謂的改革、增長(zhǎng)和穩(wěn)定“不可能三角”。

（作者系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng)）