編者按：物價走勢與經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)。2016年的物價走勢如何？這一輪物價低位運行的態(tài)勢是否會持續(xù)？生產(chǎn)領(lǐng)域價格低迷的局面是否將有所改觀？針對這些問題，中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院課題組通過深入調(diào)研，進(jìn)行了分析和預(yù)測。

當(dāng)前，各界對2016年價格總水平走勢的預(yù)測存在明顯的分化和爭論，主要的爭論焦點集中在工業(yè)領(lǐng)域價格走勢上。有的研究認(rèn)為，今年價格走勢將總體向好，特別是工業(yè)領(lǐng)域價格將明顯回升。但也有研究持比較悲觀的態(tài)度，認(rèn)為今年價格總水平將繼續(xù)保持低位運行，不會有明顯好轉(zhuǎn)。

我們認(rèn)為，對當(dāng)前物價走勢而言，最重要的影響因素依然是國內(nèi)供需結(jié)構(gòu)的變化和經(jīng)濟(jì)增速水平。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)重點關(guān)注占物價指標(biāo)權(quán)重較大的重要商品價格走勢，以及宏觀政策對物價走勢的傳導(dǎo)。同時，須密切注意能源和糧食等國際大宗商品價格走勢、美元匯率周期性影響以及國際主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇情況。

（一）

分析起來，影響物價走勢的因素有：

一是2016年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和供需結(jié)構(gòu)。2015年，服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)以及環(huán)保產(chǎn)業(yè)的消費增加是經(jīng)濟(jì)增長的亮點，也是穩(wěn)定CPI和核心CPI走勢的重要基礎(chǔ)。2016年，國家鼓勵創(chuàng)新政策的推進(jìn)將進(jìn)一步激發(fā)高端消費品、服務(wù)業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)新熱潮，使其成為新的經(jīng)濟(jì)增長點，并繼續(xù)帶動消費價格的穩(wěn)步回升。投資對2016年價格總水平走勢的影響比較復(fù)雜。一方面，過去投資基數(shù)過大，加之轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式必須限制傳統(tǒng)高耗能、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)發(fā)展，傳統(tǒng)投資需求對增長和物價總水平拉動作用有限；另一方面，出于保增長要求和以往投資的慣性，基礎(chǔ)設(shè)施投資或?qū)⒗^續(xù)保持穩(wěn)定的增長，而房地產(chǎn)行業(yè)的投資情況則存在較大的不確定性。

除投資和消費以外，進(jìn)出口對國內(nèi)物價總水平走勢的影響主要從兩個方面體現(xiàn)：一是國際主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況對出口產(chǎn)品總量和價格的影響；二是人民幣匯率波動對進(jìn)出口產(chǎn)品價格的影響以及對國內(nèi)價格指標(biāo)的傳導(dǎo)。目前，全球經(jīng)濟(jì)沒有表現(xiàn)出明顯的整體復(fù)蘇跡象，這無疑將通過出口的下降抑制國內(nèi)價格總水平的增長。

二是宏觀政策導(dǎo)向?qū)ξ飪r走勢的影響。2015年，為實現(xiàn)保增長要求，中國人民銀行多次降息、降準(zhǔn)。目前，前期寬松貨幣政策的效果已經(jīng)顯現(xiàn)。此時，若進(jìn)一步采取數(shù)量型工具，擴(kuò)大貨幣供給量，可能會在短期內(nèi)促進(jìn)價格總水平的上升，但這種上漲不具有持續(xù)性。為此應(yīng)保持適度寬松政策基調(diào)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供適度流動性，保障貨幣信貸和社會融資規(guī)模的合理增長。同時，重視對不同經(jīng)濟(jì)體實施差別化的政策，進(jìn)一步加大對新興產(chǎn)業(yè)、民生事業(yè)、戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、大眾創(chuàng)業(yè)定向金融扶持。這樣貨幣政策在短期內(nèi)可能不會大幅提升價格總水平，但有利于長期價格走勢的向好。

三是國際大宗商品市場對國內(nèi)價格的影響。2014年以來，能源等國際大宗商品市場價格低迷是國內(nèi)結(jié)構(gòu)性通貨緊縮的重要原因。2008年國際金融危機(jī)之后，國際大宗商品價格CRB指數(shù)、波羅的海干散貨指數(shù)均經(jīng)歷大幅探底，后緩慢、逐步復(fù)蘇。但是，2014年之后，兩大指標(biāo)快速、明顯下降。這表明國際大宗商品市場供過于求、美元匯率繼續(xù)上行局面短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。目前，雖然國際地緣政治形勢的不確定性增強(qiáng)，國際石油等價格有短期小幅回升的可能性，但是國際大宗商品價格大幅上漲是小概率事件。國際資源能源等價格下降雖然抑制PPI上漲，但是作為基礎(chǔ)投入品的原材料價格下跌有助于降低國內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品競爭力。此外，借助國際原油價格大幅下降，提高原油在一次能源消費中的比例，逐步降低煤炭消費量，也是中國發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)的重要途徑。

此外，還有一些因素可能影響2016年物價總水平走勢。如糧食、豬肉等重要商品價格變化。由于中央財政連年采取支農(nóng)惠農(nóng)政策，加大農(nóng)業(yè)科技研發(fā)力度，加之近年來氣候適宜、沒有大的自然災(zāi)害，國內(nèi)糧食連年豐收，糧價沒有明顯的上漲壓力。開始于2015年3月份的肉禽價格恢復(fù)上漲也基本結(jié)束，不具備大幅推高消費價格指數(shù)的能力。

總之，2016年，受經(jīng)濟(jì)下行壓力、部分產(chǎn)能過剩行業(yè)經(jīng)營困境以及國際大宗商品價格持續(xù)走低的影響，國內(nèi)物價指數(shù)低水平運行屬于大概率事件。但由于居民消費和服務(wù)業(yè)的良好發(fā)展勢頭，前期寬松的宏觀政策繼續(xù)保持，部分城市房地產(chǎn)市場復(fù)蘇等因素綜合影響，2016年物價總水平走勢應(yīng)好于2015年。針對工業(yè)領(lǐng)域通縮以及CPI與PPI之間缺口加大的問題，我們認(rèn)為，部分產(chǎn)能過剩行業(yè)去庫存、去產(chǎn)能是較長期的過程，工業(yè)領(lǐng)域難以在短期內(nèi)擺脫經(jīng)營困境。2016年P(guān)PI由負(fù)轉(zhuǎn)正難度較大。但是，隨著國家鼓勵創(chuàng)新、簡政放權(quán)政策的實施，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)等發(fā)展將為工業(yè)領(lǐng)域注入新的活力，從而抑制工業(yè)生產(chǎn)者價格進(jìn)一步下滑。