儲蓄為何等于投資?(2)

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儲蓄為何等于投資?(2)

于是問題就來了,若廣義儲蓄不單指銀行存款,那么儲蓄大于存款的部分是什么呢?當(dāng)然不可能是消費,只能是投資。如上例中居民購買字畫收藏與購買股票皆是投資行為,這一點凱恩斯其實也注意到了。問題是儲蓄本身包括投資,說儲蓄轉(zhuǎn)化為投資豈不是自相矛盾?可見,凱恩斯講“儲蓄轉(zhuǎn)化為投資”時的“儲蓄”,并不是廣義儲蓄,而是狹義儲蓄,即居民存款。

再想深一層,如果凱恩斯所講的儲蓄是廣義儲蓄,而廣義儲蓄包括投資與存款,這樣問題又來了:由于供給側(cè)的國民收入=消費+儲蓄=消費+投資+存款,而居民存款是為了從銀行取得利息,故存款對居民來講也是投資。換句話說,居民不僅僅是消費者,同時也是投資者。既然存款也是投資,供給側(cè)的國民收入也就等于消費加投資了。

所以對第二個問題我的觀點很明確:從國民收入存量看,“儲蓄等于投資”是事實相等。因為國民收入存量是既定量,無論從供給側(cè)看還是從需求側(cè)看,同一個量不可能不等。但若從國民收入流量看,存款是居民投資,但卻不是企業(yè)投資,存款若不能轉(zhuǎn)為企業(yè)投資,總供求流量會失衡。故從流量看,總供求要保持平衡,居民存款(儲蓄)需轉(zhuǎn)化為企業(yè)投資,即儲蓄與投資應(yīng)該相等。

再談第三個問題,總供求流量保持平衡,儲蓄是否必須轉(zhuǎn)為投資,舍此別無他法?這問題我認(rèn)為不能一概而論。前面說過,供給側(cè)的國民收入=消費+投資+存款,需求側(cè)的國民收入=消費+投資。這樣看,要保持總供求流量平衡,存款可向兩個方向轉(zhuǎn)化:一是轉(zhuǎn)為投資;二是轉(zhuǎn)為消費。具體地講,若投資不足,存款可轉(zhuǎn)為投資;若投資(產(chǎn)能)過剩,存款應(yīng)轉(zhuǎn)為消費。

放眼看,大量的中外實踐證明,儲蓄轉(zhuǎn)化為投資可以擴(kuò)內(nèi)需,儲蓄轉(zhuǎn)化為消費也可擴(kuò)內(nèi)需。想想消費信貸吧,消費信貸肇始于歐美,今天風(fēng)行全球,其實就是支持儲蓄轉(zhuǎn)化為消費。凱恩斯當(dāng)年自己說,他主張儲蓄轉(zhuǎn)化為投資,是因為投資有乘數(shù)效應(yīng)??墒聦嵣?,投資有乘數(shù)效應(yīng),消費也有加速效應(yīng),而且迄今為止經(jīng)濟(jì)學(xué)并不能證明,對拉動需求擴(kuò)投資就一定勝于擴(kuò)消費。

綜上可見,“儲蓄等于投資”并非鐵律,也非總供求均衡的唯一條件。關(guān)于總供求均衡,我贊成馬克思的分析,在《資本論》中,馬克思將社會資本再生產(chǎn)分為生產(chǎn)資料與消費資料兩大部類,他指出,社會總資本再生產(chǎn),必須堅持價值補償與實物補償兩個平衡。這一思想,我認(rèn)為才是實現(xiàn)總供求平衡應(yīng)該遵循的原則。

現(xiàn)在的難題,是怎樣實現(xiàn)兩個補償?有一點可肯定,即不能固守“儲蓄等于投資”的教條,否則會作繭自縛。當(dāng)然,我們也不能走過去計劃經(jīng)濟(jì)時期政府統(tǒng)購包銷的老路??扇〉霓k法是:要讓市場在資源配置中起決定作用,同時政府也要對市場失靈作相機調(diào)節(jié)。

責(zé)任編輯:董潔校對:蔡暢最后修改:
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