美東時間周一(11月30日)國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德宣布，正式將人民幣納入IMF特別提款權(SDR)貨幣籃子，決議將于2016年10月1日生效。這為人民幣國際化掃清剩余障礙。（鳳凰網11月30日）

人民幣加入SDR是個大事件，其意義影響深遠，這意味著人民幣匯率走向真正的市場化、國際化以及央行貨幣政策具有一定的獨立性操作。

這些年，中國經濟經過30多年的改革開放歷練，已經變得枝繁葉茂、樹大根深，而且經濟總量躍居世界經濟體之第二大，僅屈居于美國之后。人民幣加入SDR第一個象征就是中國改革開放從逆向開放逐漸轉向全面正向開放，這對于世界各國經濟社會發(fā)展來說，具有標桿意義。

改革開放以來，人民幣幣值也處于不斷變化之中。但是，這些年來，人民幣匯率基本上處于穩(wěn)定。這顯示人民幣匯率市場化改革取得成功。尤其是今年以來，中國政府能夠頂住巨大壓力，靈活果斷處置金融資本市場的異常波動，并且能夠讓人民幣匯率市場保持一定的獨立性。而這些市場成效，也充分獲得了國際社會以及有識之士的認可。所以，如今國際貨幣基金組織正式把人民幣納入SDR貨幣籃子也順理成章。

面對人民幣加入SDR，大家可能首先想到的是中國會得到更大的好處。其實，更多的好處還是在于國際社會以及全球經濟的繼續(xù)繁榮發(fā)展。想想也是，如果人民幣匯率市場國際化不穩(wěn)，老是打噴嚏，那么全球經濟也可能會感冒，甚至是發(fā)燒。從亞洲金融危機以及次貸危機發(fā)生以來，人民幣幣值經受住了風風雨雨的考驗，而今是見彩虹的時候。

根據人民幣匯率價格內在形成機制來看，穩(wěn)定人民幣匯率不僅僅是采取雙向波動，更為重要的是使人民幣的國際購買力具有相當的競爭性。而要發(fā)揮人民幣匯率的競合性，就應該提升中國的國際產能合作水平。如果這種國際產能輸出與合作不太穩(wěn)定，那會影響人民幣匯率的穩(wěn)定。反過來說，人民幣加入SDR，有助于穩(wěn)定這種國際產能化合作。

IMF稱，人民幣在SDR的權重為10.92%，美元在SDR的權重為41.73%，歐元在SDR的權重為30.93%，日元為8.33%，英鎊為8.09%。為什么人民幣在SDR的權重要超英日？這是因為市場均衡各方利益的結果。

人民幣加入SDR是個大事件，這意味著當前的國際金融秩序正在改革，正努力建立起一個具有更高水平的、更符合實際的國際金融新秩序。對于中國來說，就是這份國際責任更大了，一旦發(fā)生國際金融危機，中國就要義不容辭進行一定救助，當然，這也是在IMF框架下進行。

如果把人民幣在SDR的權重機會看成一種市場機會，我們可以發(fā)現，人民幣匯率的實際變動更具有市場彈性，也更加符合各方的真實利益。通過這些年觀察，我們可以發(fā)現，人民幣匯率是常貶常新，而且是越貶越穩(wěn)，即是貶中有升，升中有貶。總之，能更好地滿足市場需求。

從另一個方面來看，人民幣加入SDR之后，由于權重的影響，中央銀行的貨幣政策調控更具有國際化，在許多時候，更要順應全球化趨勢。一方面，人民幣匯率的市場變動雖然可以更具有獨立性操作，即擺脫美元匯率的影響，但是，在更多時候，人民幣匯率變動要與美元合作。如果看不到這一點，就可能形成一個誤區(qū)，可能偏離正常市場軌道。另一方面就是，隋著人民幣匯率的國際化，不是想變動就可以變動。就像美元匯率一樣，一旦形成一個階段的發(fā)展趨勢，那就更加穩(wěn)定。

所以，這個時候，還是要靠資本市場本身來說話。中國企業(yè)只有加快走出去，搞好金融資本市場，提高產出效率，才能達到加入SDR目的。

（本文作者：毛承之，著名經濟學者,提出中國新劍橋方程理論、人民幣購買力公式，著有《三級變位與國際通貨學說》一書。）

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