客觀上看，美元的核心地位是當(dāng)前全球經(jīng)濟的核心、基石。美國資本市場和美元的加息預(yù)期就像一個漩渦，吸引了全球資本進入美國市場，這也客觀上造成全球流動性的不平衡。

因此，就大宗商品市場而言，雖然歐洲央行在不斷釋放流動性，但是美元如果沒有出現(xiàn)加息的情況，大宗商品市場將與美元資產(chǎn)市場——美元、美國股市等構(gòu)成直接的對沖關(guān)系。

基本面并不支持大宗商品價格出現(xiàn)反彈。雖然外界一再討論中國是否會加入“降息俱樂部”的問題，但從傳達出來的信號上看，在存量調(diào)整仍有空間的情況，中國的貨幣政策短期內(nèi)難以直接使用“降準(zhǔn)工具”。從市場層面上看，國內(nèi)資本市場、銀行間市場的監(jiān)管態(tài)度表明，國內(nèi)不缺流動性，缺乏的是流動性合理配置問題。因此，作為全球最大制造國的中國如果沒有出現(xiàn)大規(guī)模采購原材料的情況，基本并不支持大宗商品價格反彈。

即使大宗商品深陷低谷，中國對大宗商品的需求增幅反而下降，主要是生產(chǎn)產(chǎn)品的大量積壓庫存，對于中國經(jīng)濟而言，當(dāng)前面臨的不是原材料不足，而是庫存嚴重，而這又與全球經(jīng)濟整體疲軟密切相關(guān)。

在這個層面上看，全球經(jīng)濟并不支持大宗商品價格反彈。

目前，美國在加息問題上出現(xiàn)了猶豫，雖然原油價格下跌客觀上加強了美聯(lián)儲的加息意愿，因為這使得美國在加息之后的物價控制能力增強，但如果美聯(lián)儲加息之后，國際資本加速向美國集中，美國經(jīng)濟能否有能力配合這些資本的涌入？換而言之，就是美國經(jīng)濟或美國資產(chǎn)在短期內(nèi)的物價上漲就難以避免，這樣“泡沫”成分就會增加。