第二個(gè)探討的問(wèn)題,就是新股的發(fā)行以后不能再搞隱性裂變式大擴(kuò)容。為什么我要用這個(gè)詞,叫裂變式擴(kuò)容,大家知道什么叫裂變,原子裂變,一明年一變二,后年二變四,大后年四變八,翻倍,打著滾叫裂變,原子核的裂變,為什么我要講裂變式擴(kuò)容,我們這個(gè)裂變流通股的擴(kuò)容比原子裂變還要厲害,怎么厲害法?比如中石油第一年發(fā)行的流通股是多少呢?40億,2007年第三年以后他的流通股翻了整整40倍,1600億,三年流通股從40億變成1600億翻了40倍。還有咱們?cè)谂e創(chuàng)業(yè)板中小板為例子,大家很知道熟悉的一個(gè)華誼公司,就是道門(mén)馮小剛馮導(dǎo)在參與,當(dāng)導(dǎo)演那個(gè)公司,王中軍王中磊他們公司,上市的時(shí)候流通股才3000多萬(wàn),三年后現(xiàn)在流通股變成8個(gè)多億了,也翻了20多倍,當(dāng)然其中有一年他10送10,即便他不搞10送10,也翻番10幾倍,三年也翻12倍,這也仍然是比原子彈裂變還厲害,這種裂變式擴(kuò)容也造成了剛才為什么6000點(diǎn)的時(shí)候,滬深的交易量才2000、3000億,現(xiàn)在3000點(diǎn)就超過(guò)萬(wàn)億。因?yàn)檫@個(gè)裂變式擴(kuò)容以后,像流通是太大,我記得在2005年股市最低迷的時(shí)候,上海滬深交易量一天最高就是,流通是大概也就是1萬(wàn)億左右。
現(xiàn)在我是周日的時(shí)候查了一下,現(xiàn)在已經(jīng)到了30萬(wàn)億,流通市值到了30萬(wàn)億,什么意思?就是從股改,2006年股改以后到現(xiàn)在整整7年間,我們的流通市值整整翻了30倍,這也就是因?yàn)闉槭裁?000點(diǎn)很難跨越的原因在這個(gè)地方,假如要是沒(méi)有流通股,那么現(xiàn)在的股指就應(yīng)該在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上,你再乘下30是多少,大家自己可以算,當(dāng)然這地方我再順便提一句,為什么2006年能夠產(chǎn)生一波超級(jí)牛市,就上海從1000點(diǎn)能漲到6000,具體主市998點(diǎn)漲到6124點(diǎn),為什么一年多,能漲那么高,也就是我們的機(jī)構(gòu)正好打了一個(gè)時(shí)間差,什么時(shí)間差?股改的時(shí)間差。因?yàn)楣筛陌粗醒胍?guī)定,當(dāng)時(shí)股改就是原始的股東為了補(bǔ)償普通投資者,就平均每10股大股東拿出三股是平均拿出三股來(lái)補(bǔ)充投資者,換取得原來(lái)的三分之二不流通,過(guò)去我們的股市只有三分之一可以流通,三分之二鎖定是不流通的。那么機(jī)構(gòu)就抓住趁現(xiàn)在還沒(méi)流通以前,趕快炒一波,再加上當(dāng)時(shí)的市值比較小,1萬(wàn)億左右的流通市值不需要多少資金炒起來(lái),你別說(shuō)炒6000點(diǎn),你說(shuō)炒到60000點(diǎn),很多當(dāng)時(shí)上市那些公司也是干瞪眼,因?yàn)樗荒芰魍?,賣(mài)不出去,等到可以流動(dòng)了,為什么股市又從6000點(diǎn),6124點(diǎn)暴跌到1600多點(diǎn),因?yàn)樗菚r(shí)已經(jīng)可以流通,可以變現(xiàn),原來(lái)的三分之二可以賣(mài)了,所以這一批資金再加上一打壓,紛紛拋售。
所以這個(gè)地方就是能不能改變新股的發(fā)行,不要再搞隱性裂變式大擴(kuò)容,你要么就一次性,讓大家明明白白,你都這樣了,全球通都上市,要么你分兩個(gè)階段,第一批50%,剩下50%5年后再流通。所以這樣的話,我覺(jué)得否則要是像過(guò)去這么搞,10倍8倍,三年10倍、8倍以上甚至30倍真的太恐怖,這種流通辦法太恐怖了,再加上又不能退市,將來(lái)自己不死也得自己急死,就是這個(gè)意思。這就是體制改革弊端就是其中的一個(gè)原因。
第三點(diǎn)再講一下,能不能建議對(duì)公司高管或者基金經(jīng)理的薪酬也要進(jìn)行一下改革,能不能由現(xiàn)在的旱澇保收這種年薪制,把它改成什么呢?改成基本工資加上績(jī)效的獎(jiǎng)勵(lì)再加上股權(quán)的激勵(lì),能不能改成這種體制,我覺(jué)得更為合理,否則的話,現(xiàn)在就要出現(xiàn)什么呢?有的公司巨額虧損,可是董事長(zhǎng)還能拿上幾百萬(wàn)的年薪這種現(xiàn)象曾經(jīng)不是有一個(gè),原來(lái)中國(guó)遠(yuǎn)洋巨虧,原來(lái)董事長(zhǎng)還要拿200多萬(wàn)的居心,不合理,投資者大多數(shù)虧損的很厲害,你們?cè)谀堑胤桨淹顿Y者的錢(qián)用虧了,失敗了,你還拿幾百萬(wàn)的年薪,不合理的這個(gè)不公平,這哪有公平可言,風(fēng)險(xiǎn)全讓投資者耽誤了,你們?cè)谀莾菏呛禎潮J?,其?shí)這個(gè)也不是我的發(fā)明。
我給大家舉個(gè)例子,就是我們要像國(guó)際上先進(jìn)的一些辦法來(lái)學(xué)習(xí),比如說(shuō)舉個(gè)例子美國(guó)蘋(píng)果公司很出名,咱們很多人都用ipad,用蘋(píng)果的手機(jī),美國(guó)蘋(píng)果的CEO庫(kù)克,他2012年業(yè)績(jī)不錯(cuò)吧,前幾年在我們這個(gè)地方花5000、6000塊你買(mǎi)個(gè)蘋(píng)果的手機(jī)還得排隊(duì),拿號(hào),不排隊(duì)還買(mǎi)不上,對(duì)不對(duì)。業(yè)績(jī)很好,可是我們看看那一年庫(kù)克他的薪酬怎么組成的?庫(kù)克的2012年的基本工資90萬(wàn)美元,獎(jiǎng)金90萬(wàn)美元,退休金年薪1.65萬(wàn)美元,他那個(gè)退休和我們這兒不一樣,我們退休保你基本工資全拿有的100%或是80%,你干一年給你多少退休金,你自己去滾算,但是有一條,股權(quán)激勵(lì)多少呢?股權(quán)激勵(lì)3.76億,股權(quán)激勵(lì)就占了他工資、績(jī)效、獎(jiǎng)勵(lì)和退休金的90%幾多,但是這個(gè)股權(quán)激勵(lì)也跟我們這兒不一樣,也不說(shuō)3年全流通,他不搞這個(gè)東西,滿五年,就到2018年可以行權(quán)50%,到2023年可以行權(quán)另外50%,要鎖定5到10年,他跟我們這兒不一樣,我們這兒3年全流通,人家給他股權(quán)激勵(lì)要10年才可以全流通。
那么第四點(diǎn)要建立切實(shí)可行的退市制度,使股市有進(jìn)有出,真正具有正常的新陳代謝的功能,現(xiàn)在我們股市是20多年,24年了,真正明確的退市的大概30多家吧,好像是,真正明確的,還有暫停上市,那還不叫退市。為什么呢?他如果明年業(yè)績(jī)扭虧了,或者被人家重組成功了,一復(fù)盤(pán)就是烏雞變鳳凰,股價(jià)先翻它10倍8倍再說(shuō),這就是我們?yōu)槭裁创虿凰赖腟T,因?yàn)樗麄兝鲜悄苡羞@種重組的或者是業(yè)績(jī)變好給他這個(gè)機(jī)會(huì)以后,他就可以變。所以說(shuō)現(xiàn)在再說(shuō)現(xiàn)在退市制度,也實(shí)行不了,白定,你與其定實(shí)行不了的退市制度,你還不如別定,比如說(shuō)股價(jià)跌到1塊錢(qián),我搞這么多年,20多年的股票了,幾乎沒(méi)見(jiàn)過(guò)最爛的股票也能跌破1塊錢(qián)過(guò),就像這種實(shí)施不了,你定這個(gè)退市制度有什么意義,所以我講的必須要搞切實(shí)可行的這種才行,有進(jìn)有出像美國(guó),它也是,它上市新股比我們多少,每年上200、300家,有時(shí)候300、400家,同時(shí)他也要退市200、300家到300、400家,它這樣的,大基本上大致保持平衡,我們這地方是只能進(jìn),不能出,或者出的很少,進(jìn)100個(gè),平均還出不了1個(gè),就是自己死不了,將來(lái)也被自己脹死了撐死了,就是這個(gè)意思。
第五小點(diǎn),就是證監(jiān)會(huì)應(yīng)該成為廣大投資者合法權(quán)益的保護(hù)人,而不是為金融,為融資者服務(wù)的審批者,因?yàn)橹挥斜O(jiān)督管理才是證監(jiān)會(huì)的的職能、主業(yè)。剛才談到這么多股市的弊端,存在這么多問(wèn)題,有些原因不能說(shuō)完全是出在證監(jiān)會(huì)身上,但是確確實(shí)實(shí)也跟監(jiān)督管理不夠嚴(yán)不太敢管,有時(shí)候也不太會(huì)管,有時(shí)候積累這問(wèn)題也比較多,就剛才講的不要說(shuō)是坑蒙瞞騙,就連違法這種案件都在逐年上升,被立案?jìng)刹槎贾鹉晟仙?,是逐年上升的趨?shì)。下面我就我再講最后一個(gè)大點(diǎn)。
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