第二個探討的問題，就是新股的發(fā)行以后不能再搞隱性裂變式大擴(kuò)容。為什么我要用這個詞，叫裂變式擴(kuò)容，大家知道什么叫裂變，原子裂變，一明年一變二，后年二變四，大后年四變八，翻倍，打著滾叫裂變，原子核的裂變，為什么我要講裂變式擴(kuò)容，我們這個裂變流通股的擴(kuò)容比原子裂變還要厲害，怎么厲害法？比如中石油第一年發(fā)行的流通股是多少呢？40億，2007年第三年以后他的流通股翻了整整40倍，1600億，三年流通股從40億變成1600億翻了40倍。還有咱們在舉創(chuàng)業(yè)板中小板為例子，大家很知道熟悉的一個華誼公司，就是道門馮小剛馮導(dǎo)在參與，當(dāng)導(dǎo)演那個公司，王中軍王中磊他們公司，上市的時候流通股才3000多萬，三年后現(xiàn)在流通股變成8個多億了，也翻了20多倍，當(dāng)然其中有一年他10送10，即便他不搞10送10，也翻番10幾倍，三年也翻12倍，這也仍然是比原子彈裂變還厲害，這種裂變式擴(kuò)容也造成了剛才為什么6000點(diǎn)的時候，滬深的交易量才2000、3000億，現(xiàn)在3000點(diǎn)就超過萬億。因為這個裂變式擴(kuò)容以后，像流通是太大，我記得在2005年股市最低迷的時候，上海滬深交易量一天最高就是，流通是大概也就是1萬億左右。

現(xiàn)在我是周日的時候查了一下，現(xiàn)在已經(jīng)到了30萬億，流通市值到了30萬億，什么意思？就是從股改，2006年股改以后到現(xiàn)在整整7年間，我們的流通市值整整翻了30倍，這也就是因為為什么6000點(diǎn)很難跨越的原因在這個地方，假如要是沒有流通股，那么現(xiàn)在的股指就應(yīng)該在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上，你再乘下30是多少，大家自己可以算，當(dāng)然這地方我再順便提一句，為什么2006年能夠產(chǎn)生一波超級牛市，就上海從1000點(diǎn)能漲到6000，具體主市998點(diǎn)漲到6124點(diǎn)，為什么一年多，能漲那么高，也就是我們的機(jī)構(gòu)正好打了一個時間差，什么時間差？股改的時間差。因為股改按中央規(guī)定，當(dāng)時股改就是原始的股東為了補(bǔ)償普通投資者，就平均每10股大股東拿出三股是平均拿出三股來補(bǔ)充投資者，換取得原來的三分之二不流通，過去我們的股市只有三分之一可以流通，三分之二鎖定是不流通的。那么機(jī)構(gòu)就抓住趁現(xiàn)在還沒流通以前，趕快炒一波，再加上當(dāng)時的市值比較小，1萬億左右的流通市值不需要多少資金炒起來，你別說炒6000點(diǎn)，你說炒到60000點(diǎn)，很多當(dāng)時上市那些公司也是干瞪眼，因為他不能流通，賣不出去，等到可以流動了，為什么股市又從6000點(diǎn)，6124點(diǎn)暴跌到1600多點(diǎn)，因為他那時已經(jīng)可以流通，可以變現(xiàn)，原來的三分之二可以賣了，所以這一批資金再加上一打壓，紛紛拋售。

所以這個地方就是能不能改變新股的發(fā)行，不要再搞隱性裂變式大擴(kuò)容，你要么就一次性，讓大家明明白白，你都這樣了，全球通都上市，要么你分兩個階段，第一批50%，剩下50%5年后再流通。所以這樣的話，我覺得否則要是像過去這么搞，10倍8倍，三年10倍、8倍以上甚至30倍真的太恐怖，這種流通辦法太恐怖了，再加上又不能退市，將來自己不死也得自己急死，就是這個意思。這就是體制改革弊端就是其中的一個原因。

第三點(diǎn)再講一下，能不能建議對公司高管或者基金經(jīng)理的薪酬也要進(jìn)行一下改革，能不能由現(xiàn)在的旱澇保收這種年薪制，把它改成什么呢？改成基本工資加上績效的獎勵再加上股權(quán)的激勵，能不能改成這種體制，我覺得更為合理，否則的話，現(xiàn)在就要出現(xiàn)什么呢？有的公司巨額虧損，可是董事長還能拿上幾百萬的年薪這種現(xiàn)象曾經(jīng)不是有一個，原來中國遠(yuǎn)洋巨虧，原來董事長還要拿200多萬的居心，不合理，投資者大多數(shù)虧損的很厲害，你們在那地方把投資者的錢用虧了，失敗了，你還拿幾百萬的年薪，不合理的這個不公平，這哪有公平可言，風(fēng)險全讓投資者耽誤了，你們在那兒是旱澇保收，其實這個也不是我的發(fā)明。

我給大家舉個例子，就是我們要像國際上先進(jìn)的一些辦法來學(xué)習(xí)，比如說舉個例子美國蘋果公司很出名，咱們很多人都用ipad，用蘋果的手機(jī)，美國蘋果的CEO庫克，他2012年業(yè)績不錯吧，前幾年在我們這個地方花5000、6000塊你買個蘋果的手機(jī)還得排隊，拿號，不排隊還買不上，對不對。業(yè)績很好，可是我們看看那一年庫克他的薪酬怎么組成的？庫克的2012年的基本工資90萬美元，獎金90萬美元，退休金年薪1.65萬美元，他那個退休和我們這兒不一樣，我們退休保你基本工資全拿有的100%或是80%，你干一年給你多少退休金，你自己去滾算，但是有一條，股權(quán)激勵多少呢？股權(quán)激勵3.76億，股權(quán)激勵就占了他工資、績效、獎勵和退休金的90%幾多，但是這個股權(quán)激勵也跟我們這兒不一樣，也不說3年全流通，他不搞這個東西，滿五年，就到2018年可以行權(quán)50%，到2023年可以行權(quán)另外50%，要鎖定5到10年，他跟我們這兒不一樣，我們這兒3年全流通，人家給他股權(quán)激勵要10年才可以全流通。

那么第四點(diǎn)要建立切實可行的退市制度，使股市有進(jìn)有出，真正具有正常的新陳代謝的功能，現(xiàn)在我們股市是20多年，24年了，真正明確的退市的大概30多家吧，好像是，真正明確的，還有暫停上市，那還不叫退市。為什么呢？他如果明年業(yè)績扭虧了，或者被人家重組成功了，一復(fù)盤就是烏雞變鳳凰，股價先翻它10倍8倍再說，這就是我們?yōu)槭裁创虿凰赖腟T，因為他們老是能有這種重組的或者是業(yè)績變好給他這個機(jī)會以后，他就可以變。所以說現(xiàn)在再說現(xiàn)在退市制度，也實行不了，白定，你與其定實行不了的退市制度，你還不如別定，比如說股價跌到1塊錢，我搞這么多年，20多年的股票了，幾乎沒見過最爛的股票也能跌破1塊錢過，就像這種實施不了，你定這個退市制度有什么意義，所以我講的必須要搞切實可行的這種才行，有進(jìn)有出像美國，它也是，它上市新股比我們多少，每年上200、300家，有時候300、400家，同時他也要退市200、300家到300、400家，它這樣的，大基本上大致保持平衡，我們這地方是只能進(jìn)，不能出，或者出的很少，進(jìn)100個，平均還出不了1個，就是自己死不了，將來也被自己脹死了撐死了，就是這個意思。

第五小點(diǎn)，就是證監(jiān)會應(yīng)該成為廣大投資者合法權(quán)益的保護(hù)人，而不是為金融，為融資者服務(wù)的審批者，因為只有監(jiān)督管理才是證監(jiān)會的的職能、主業(yè)。剛才談到這么多股市的弊端，存在這么多問題，有些原因不能說完全是出在證監(jiān)會身上，但是確確實實也跟監(jiān)督管理不夠嚴(yán)不太敢管，有時候也不太會管，有時候積累這問題也比較多，就剛才講的不要說是坑蒙瞞騙，就連違法這種案件都在逐年上升，被立案偵查都逐年上升，是逐年上升的趨勢。下面我就我再講最后一個大點(diǎn)。