（圖片：阿里巴巴上市成為美國融資額最大的IPO）

投中集團(tuán)分析師呂帥表示，中企美國市場ＩＰＯ以互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)為主，且由于其高成長更容易受到資本市場的追捧，因此互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)為ＶＣ／ＰＥ機(jī)構(gòu)追逐的熱點(diǎn)行業(yè)，退出回報也最高。Ａ股市場今年以來，ＩＰＯ企業(yè)制造業(yè)占大多數(shù)，并有不少化工、能源等傳統(tǒng)行業(yè)，這些行業(yè)往往是退出回報較低的行業(yè)，因而Ａ股市場ＩＰＯ退出回報率最低。

２０１４年是我國風(fēng)投市場“起死回生”蓬勃發(fā)展的一年。清科研究中心分析師陳斐表示，ＩＰＯ退出依然是我國風(fēng)投機(jī)構(gòu)主要退出渠道，因此，ＩＰＯ的繁榮為市場帶來了暖流。

“退出回報率的高低是檢驗(yàn)基金管理機(jī)構(gòu)水平的硬指標(biāo)。”陳斐表示，梳理今年實(shí)現(xiàn)ＩＰＯ退出的機(jī)構(gòu)，排名前五位的機(jī)構(gòu)退出回報均超過百倍。其中排在首位的真格天成基金通過聚美優(yōu)品上市獲得退出回報高達(dá)１３８６.０９倍。

（圖片：聚美優(yōu)品在美國上市）

展望２０１５年，不少風(fēng)投機(jī)構(gòu)表示看好國內(nèi)資本市場前景，退出環(huán)境有望進(jìn)一步改善。

“我國ＧＤＰ總值接近美國的６０％，但股票市值只有他們的１０％，差距非常大。”專注于ＴＭＴ和大健康領(lǐng)域投資的時代伯樂總裁首席執(zhí)行官蔣國云對二級市場前景非常看好。

中國文化產(chǎn)業(yè)基金總裁陳杭也表示，堅(jiān)定看好明年資本市場，認(rèn)為還有很大的發(fā)展空間。

市場普遍預(yù)期２０１５年國內(nèi)證券發(fā)行會由審核制邁向注冊制。未來注冊制一旦開啟，證監(jiān)會將不對發(fā)行人做實(shí)質(zhì)性審核，Ａ股將進(jìn)入以信息披露為核心的時代，發(fā)行效率也將大大提高。這對苦于ＩＰＯ退出無門的風(fēng)投機(jī)構(gòu)而言無疑是重大潛在利好。

國際一家大型風(fēng)投基金董事總經(jīng)理告訴記者，對Ａ股注冊制改革充滿期待，這意味著國內(nèi)ＩＰＯ退出渠道將更加順暢。（完）

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