隨著王石樓市頂點論和杭州樓盤降價等報道見諸報端，打壓房地產(chǎn)泡沫再次成為各方議論的熱點話題。如果對于我國房地產(chǎn)市場進行政治經(jīng)濟學分析，那么可以看到，房地產(chǎn)市場繁榮對于我國經(jīng)濟影響重大，我國房地產(chǎn)并未完全泡沫化，但我國并不存在純市場經(jīng)濟的房地產(chǎn)。因此，房地產(chǎn)價格不能暴漲，更不能暴跌！在當前經(jīng)濟形勢下，政府必須對房地產(chǎn)市場進行預(yù)期管理，防止出現(xiàn)大起大落和進而可能衍生的社會危機。

的確，自我國住房制度市場化改革以來，房價攀升，一線城市房價高企。在社會輿論中，大家普遍認為房價偏高，出現(xiàn)了泡沫。

筆者認為，目前我們要研究的是：我國當前的房地產(chǎn)泡沫規(guī)模如何？如果泡沫破裂，是否就能滿足普通百姓的購房需求？

房地產(chǎn)市場泡沫的檢驗方法較多，部分學者通過相對嚴謹?shù)挠嬃糠椒?，得到了我國房地產(chǎn)泡沫整體并不顯著的結(jié)論，特別是在一線城市。

經(jīng)濟學大師讓·梯若爾（Jean Tirole）認為，引入泡沫對經(jīng)濟整體是一種帕累托改進。非爆炸性的泡沫可以降低資本的過度積累，對整體福利是一種改進，因此一定程度的理性的地產(chǎn)泡沫是可取的。在我國相對封閉的貨幣環(huán)境中，過度的儲蓄資金要尋找更高回報，很自然地就會流向股票和地產(chǎn)市場，形成所謂的泡沫。泡沫并不意味著一定要破裂，小泡泡需要時間才能成長為大泡泡，大泡泡需要時間才能成為要破裂的惡性泡泡。

那么，短期之內(nèi)，我國房地產(chǎn)泡沫是否會破裂呢？

這完全有可能。泡泡無論多大多小，只要有人狠狠地踩，就會破裂。我國現(xiàn)在正在形成著房地產(chǎn)降價的預(yù)期。從幾位國內(nèi)地產(chǎn)大佬開始的看空議論，到李嘉誠的大面積拋售，再到杭州的降價，媒體界和購房者已經(jīng)開始形成了房價近期會下滑的預(yù)期。

房地產(chǎn)不僅是耐用消費品，更是投資品。作為投資品，購買者的典型心理是“買漲不買跌”。倘若形成房價下跌的預(yù)期，那么購房者將會“持幣待購”。然后，如果出現(xiàn)庫存過大，高度負債的房地產(chǎn)商需要拋售還債，就會出現(xiàn)房價下跌的事實。一旦購房者的預(yù)期被認證，購房者會增加房價下跌的預(yù)期，繼續(xù)“持幣待購”。然后，房價繼續(xù)下跌。倘若政府不對市場進行任何干預(yù)，這時的房價會迅速滑落，出現(xiàn)不少房地產(chǎn)商破產(chǎn)倒閉，然后是銀行出現(xiàn)大批壞賬甚至可能出現(xiàn)個別銀行破產(chǎn)的情況。然后，銀行信貸全面收縮，企業(yè)也將收縮投資和生產(chǎn)，開始解雇職員，使得失業(yè)問題惡化。同時，內(nèi)地投資者會拋售房產(chǎn)，我國貨幣超發(fā)對沖的“池子”會被打破，通脹會變得嚴重。更為重要的是，如果我國經(jīng)濟出現(xiàn)全面衰退，那么我國可能會出現(xiàn)中國特色的社會危機。

在西方，當經(jīng)濟衰退時，政府或者央行會推出經(jīng)濟刺激政策。過去，稱之為凱恩斯主義；現(xiàn)在，實施的是“粗調(diào)”的后凱恩斯主義。否則，在純粹的市場自我調(diào)整下，經(jīng)濟在短期內(nèi)難以爬出衰退的泥沼，經(jīng)濟恢復(fù)會是經(jīng)年累月。雖然有著所謂經(jīng)濟學家的眾多批判，但必須承認在美國經(jīng)濟的復(fù)蘇中，美國政府的注資救市舉措和美聯(lián)儲的量化寬松政策功不可沒。

當然，危機的最佳應(yīng)對方式應(yīng)該是防患于未然。因此，我國需要在現(xiàn)在而非危機發(fā)生之后去適度引導(dǎo)市場。最好的管理方式是預(yù)期管理，相關(guān)部門需要對房地產(chǎn)商進行“窗口指導(dǎo)”，同時應(yīng)通過媒體發(fā)聲，明了政策主張。需要重申的是，我國房價不能暴漲，更不能暴跌！