花旗在其最新全球經(jīng)濟展望中預計,2014年發(fā)達國家的貨幣政策不大可能出現(xiàn)轉折性的變化,財政政策緊縮也不至于影響經(jīng)濟復蘇。新興市場經(jīng)濟或受美聯(lián)儲縮減QE的干擾,但重陷危機的可能性不大。
盡管貨幣政策不如2013年寬松,財政政策緊縮卻會有所改善,結構性改革雖緩慢但仍有可能在全球的不同角落生根發(fā)芽。
因此,從宏觀經(jīng)濟政策整體來看,包括貨幣政策、財政政策和結構性改革在內的三大政策走向將助力全球經(jīng)濟復蘇。
結構性改革挑戰(zhàn)
在增長回暖的同時,2014年發(fā)達國家和新興市場國家都將面臨結構性改革的挑戰(zhàn),其中改革順序和執(zhí)行力是關鍵。
全球經(jīng)濟結構調整最艱巨的任務還在新興市場。新興市場在經(jīng)歷過去的強勁增長后,從2011年開始不斷放慢增速,如今開始平穩(wěn),繼續(xù)下滑的風險已較小。
朱民同時認為,新興市場的財政空間正急劇減少,貨幣政策擴張得很厲害,經(jīng)濟結構面臨挑戰(zhàn)。所以,2014年新興市場要繼續(xù)穩(wěn)住發(fā)展,必須應對結構性挑戰(zhàn)。
他強調,新興市場的結構性改革包括重建財政空間、重新緊縮貨幣政策、加大結構調整,包括對市場和基礎設施等一系列結構調整,才能把經(jīng)濟穩(wěn)住。
中國經(jīng)濟面臨三重挑戰(zhàn),即如何在控制信用和房地產(chǎn)泡沫的同時避免金融緊縮和周期性經(jīng)濟失速。中國政府擁有別的國家所沒有的中央計劃工具和機制,或可以從“金融過度”中實現(xiàn)有控制的退出,但仍存在經(jīng)濟和金融市場出現(xiàn)劇烈調整的風險。
新的增長點在哪里?新的政策工具在哪里?新的創(chuàng)新和勞動生產(chǎn)率發(fā)展在哪里?朱民認為這是2014年全球從周期性角度需要重新考慮的一個重大問題。
而這些問題,也將成為今年全球決策者們最艱巨的挑戰(zhàn)。
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