眾所周知，目前的人民幣升值更多還是由于美元貶值帶動(dòng)的，而并非人民幣的主動(dòng)性升值。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)自身存在問題，加之農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈比較薄弱，使得國(guó)內(nèi)商品價(jià)格與國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了同步上漲。這成為造成人民幣匯率出現(xiàn)升值，而百姓在日常生活中卻感覺到貶值、錢越來(lái)越不值錢的重要原因。

這種狀況對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響也是多方面的。譬如，有利于國(guó)內(nèi)企業(yè)降低進(jìn)口成本，在進(jìn)口國(guó)內(nèi)所需的原材料、能源、高科技產(chǎn)品、各種消費(fèi)品，以及償還外債方面將獲益，還有利于國(guó)人去境外旅游、留學(xué)、投資。但會(huì)提高國(guó)內(nèi)企業(yè)的出口成本，特別是那些完全依靠低價(jià)產(chǎn)品、廉價(jià)勞動(dòng)力，利潤(rùn)較薄的企業(yè)。

外儲(chǔ)、美債損失慘重的流行說(shuō)法靠譜嗎

在人民幣升值，即美元不斷對(duì)人民幣貶值的形勢(shì)下，如果李大媽在8年前存下一筆美元，到今天再想換成人民幣時(shí)，數(shù)量當(dāng)然會(huì)大為減少。因此，國(guó)內(nèi)不斷有流行說(shuō)法認(rèn)為：美元的貶值致使人們持有的美元，特別是巨額國(guó)家外匯儲(chǔ)備及政府購(gòu)買的美債損失嚴(yán)重，3萬(wàn)多億美元的外儲(chǔ)及美債，迄今已損失1/3以上，超過(guò)1萬(wàn)億美元，如此這般，余下的美元也將成為廢紙，此為外儲(chǔ)被國(guó)際陰謀所害。

這類說(shuō)法之誤在于把貨幣的對(duì)內(nèi)貶值和對(duì)外升值混為一談了。要明確的是，反映國(guó)內(nèi)購(gòu)買力下降的對(duì)內(nèi)貶值，這是貨幣的自我比較；而人民幣對(duì)外升值，美元對(duì)人民幣貶值作為匯率概念，是不同貨幣間相互比較。

在現(xiàn)代社會(huì)，除了收藏家外，人們追求貨幣的基本目的，是為了買東西，包括兌換其他貨幣的便利，即需要人民幣是為了買中國(guó)商品，需要美元是為了買美國(guó)商品及國(guó)際上可用美元支付的商品，而不是為了保證購(gòu)買人民幣或其他貨幣的價(jià)值。因?yàn)樵诋?dāng)今自由匯制下，任何貨幣都不具備這一能力。

因此，觀察持有美元有否受損及美元是否會(huì)變成廢紙，也要把美元在其國(guó)內(nèi)的購(gòu)買力和美元匯率分開來(lái)看，而非只看單獨(dú)的美元對(duì)人民幣的匯率數(shù)值。即前者要看美國(guó)的物價(jià)水平，后者則看美元指數(shù)。

近10多年來(lái)，美國(guó)的通脹并不高，年均大約2.5%左右。如果以購(gòu)買波音747飛機(jī)來(lái)看，其價(jià)格從2008年的3億美元/架，提高到2010年的3.17億美元/架，年增長(zhǎng)率為2.87%。這表明，中國(guó)人所持有的美元，相對(duì)世界其他貨幣，美元的國(guó)內(nèi)購(gòu)買力雖然有所下降，但下降的幅度仍屬最低的之一。

至于在美債上的年收益率只要高于2.5%，或高于美國(guó)的物價(jià)指數(shù)，那么其購(gòu)買力相對(duì)于一攬子消費(fèi)物品或波音747而言就沒有受到損失。

看美元對(duì)外升值或貶值的情況并不能只看與人民幣的關(guān)系，更多地要看美元指數(shù)。該指數(shù)衡量美元對(duì)歐元、日元、英鎊、加元等可自由兌換貨幣匯率變化的程度。美元指數(shù)上升，表明美元對(duì)其他貨幣的比價(jià)上升，美元對(duì)外升值，美元有所走強(qiáng)，這意味著，國(guó)際市場(chǎng)上以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格下降，將有利于美國(guó)的進(jìn)口，但不利于出口。此時(shí)對(duì)持有美元的其他國(guó)家和個(gè)人，也意味著，在國(guó)際市場(chǎng)的購(gòu)買力增強(qiáng)。反之則是，國(guó)際購(gòu)買力降低，有利出口，不利進(jìn)口。

近些年來(lái)，美元指數(shù)一直在70～90點(diǎn)波動(dòng)徘徊。2012年最低78.77，最高80.20；今年1月79.21，7月一直在80多點(diǎn)。

對(duì)持有美元的其他國(guó)家和個(gè)人而言，他們?cè)趪?guó)際市場(chǎng)上買美元計(jì)價(jià)商品的購(gòu)買力是在一個(gè)范圍內(nèi)有所波動(dòng)，不如在美國(guó)國(guó)內(nèi)“值錢”，但肯定沒有成為廢紙，所以，陰謀說(shuō)也是無(wú)根據(jù)的。

因此，持有美元者，不論個(gè)人還是政府，去買回對(duì)自己有效用的、以美元計(jì)價(jià)的商品和服務(wù)（包括投資），尤其是美國(guó)市場(chǎng)的一攬子商品（相對(duì)國(guó)際市場(chǎng)，美元的國(guó)內(nèi)購(gòu)買力更穩(wěn)定），就實(shí)現(xiàn)了價(jià)值，就沒有“受坑害”。而持有美元長(zhǎng)期不用或?yàn)榱藛渭儽３衷趪?guó)際市場(chǎng)買某些商品的能力，及日后買人民幣或歐元的能力，則是不明智的。