縣域推進城鎮(zhèn)化和解決“三農(nóng)”問題，是挖掘我國經(jīng)濟發(fā)展巨大潛力的重要途徑，但目前面臨十分突出的融資瓶頸問題。財政金融聯(lián)手創(chuàng)新，發(fā)展城鎮(zhèn)化建設(shè)基金、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化基金，是吸引民間資本、破解融資瓶頸的有效手段。

以培育新型基金為抓手破解縣域融資瓶頸

縣域城鎮(zhèn)化和解決“三農(nóng)”問題的融資瓶頸主要表現(xiàn)為：金融服務(wù)遠離縣域和“三農(nóng)”領(lǐng)域；企業(yè)資本積累少，信用水平不高，難以對接金融市場；縣級政府可支配財力少，但承擔的城鎮(zhèn)化和“三農(nóng)”發(fā)展任務(wù)重。因此，破解融資瓶頸不能依賴于政府投資，必須依托金融創(chuàng)新走市場化路子。也就是通過提升縣域資本化和金融化水平，給縣域經(jīng)濟增資、增信，以資本為紐帶引導(dǎo)資源和要素集聚。

私募基金具有資本投資屬性、資本與經(jīng)營分離機制和投資風險分散機制，是破解融資瓶頸的有效抓手。具體來說，就是以政府財政資金為引導(dǎo)，按合理杠桿倍率吸納民間資本，組建具有混合投資特點的城鎮(zhèn)化建設(shè)基金或農(nóng)業(yè)風險投資基金。例如，山西省部分縣域今年嘗試組建了“城鎮(zhèn)化建設(shè)基金”。

為經(jīng)濟發(fā)展注入雄厚資本和創(chuàng)新動力

發(fā)展城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化基金，在緩解融資瓶頸的同時，還可以推動經(jīng)濟發(fā)展機制創(chuàng)新。具體體現(xiàn)在：一是擴大投資規(guī)模?；饘r(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化項目和農(nóng)村合作社注入資本金，帶動民間資金跟進，可以倍增農(nóng)業(yè)投資規(guī)模?；鹬С挚h政府開展新區(qū)建設(shè)和舊城改造，投資規(guī)模能達到單一政府投資的3—5倍，可以減輕政府負債壓力，加快城鎮(zhèn)化建設(shè)步伐。二是盤活縣域資金存量?；鸩粌H可以直接轉(zhuǎn)化為投資資金，還可以通過發(fā)揮增信作用，顯著提高當?shù)卮尜J比，提高社會資金利用效率。三是增強投資決策的科學(xué)性。通過建立由基金管理公司、政府、基金投資人、社會專家組成的投資決策委員會，實行投資決策的票決制，可以增強投資決策科學(xué)性。四是提高財政資金使用效益。政府資金按一定比例加入基金，在基金募集中發(fā)揮5—10倍的杠桿和增信作用；基金投資又以幾何倍率帶動社會資金。通過這兩輪杠桿作用，可顯著增強財政資金的拉動效應(yīng)。五是助力“三農(nóng)”改革發(fā)展。基金提供資本和增值服務(wù)，能夠改善農(nóng)業(yè)企業(yè)和農(nóng)村合作社的信用，帶動金融要素流入縣域。基金投資引導(dǎo)農(nóng)民以土地承包經(jīng)營權(quán)加入合作社，既增加農(nóng)民的財產(chǎn)性收入，又培養(yǎng)股份制合作社和股份制農(nóng)業(yè)企業(yè)。

合力深化財政金融配套改革

發(fā)展城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化基金不是單兵突進的探索，需要相關(guān)方面有力配合。

樹立多贏理念。城鎮(zhèn)化建設(shè)基金需兼顧政府、企業(yè)、農(nóng)民和投資人四方訴求。一是私募基金轉(zhuǎn)型服務(wù)縣域企業(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展，應(yīng)降低回報率預(yù)期。二是基金投資與提供增值服務(wù)同步，幫助企業(yè)和合作社改善經(jīng)營管理，促進產(chǎn)業(yè)鏈延伸，支持產(chǎn)業(yè)做大做強。三是基金按照“肥瘦搭配”的原則圈定項目包，使項目收益相互支撐，幫助區(qū)域經(jīng)濟建設(shè)整體推進。四是基金不謀求“包打天下”，而是帶動金融招商和組合融資服務(wù)。五是政府樹立“你賺錢我發(fā)展”的理念，鼓勵使用民間資本，提高財政資金使用效率，合理縮短建設(shè)周期，贏得發(fā)展先機。

推進財政金融配套改革。就財政領(lǐng)域而言，應(yīng)在創(chuàng)新機制、提高財政資金使用效率上著力?？煽紤]在中央、省、市三級政府分別組建服務(wù)“三農(nóng)”的種子基金，一級撬一級，批量培育社會子基金，帶動民間資本跟進。優(yōu)化財政資金使用方式，通過組建基金發(fā)揮資本撬動作用和保險增信作用，使財政資金使用機制化、價值最大化。就金融領(lǐng)域而言，應(yīng)關(guān)注縣域城鎮(zhèn)化和“三農(nóng)”領(lǐng)域金融創(chuàng)新，從基層需要和農(nóng)民訴求中獲得靈感。金融監(jiān)管部門應(yīng)統(tǒng)籌監(jiān)管與服務(wù)職能，加大私募基金培育力度和基層金融人才培養(yǎng)力度。

（作者為山西省證監(jiān)局局長）