分析認(rèn)為，本季度日本經(jīng)濟(jì)增長顯示出了“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的效果，但日元持續(xù)走低也加大了市場風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于日本央行４月份推出了超寬松貨幣政策，預(yù)計(jì)下季度日本經(jīng)濟(jì)增長將再次提速。

日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度增長

日本內(nèi)閣府１６日公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，扣除物價(jià)變動(dòng)因素，日本第一季度ＧＤＰ環(huán)比增長０．９％，按年率換算增長３．５％，連續(xù)兩個(gè)季度正增長。受日元貶值和股市走高影響，個(gè)人消費(fèi)有所提高，但設(shè)備投資持續(xù)下降。

數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)需和外需為日本第一季度經(jīng)濟(jì)增長率分別貢獻(xiàn)０．５％和０．４％。內(nèi)需方面，受日元貶值和股市大幅上漲刺激，消費(fèi)者心理大幅改善，個(gè)人消費(fèi)環(huán)比增長０．９％，其中新車銷售、服飾、珠寶等高端消費(fèi)品銷售紅火；住宅投資增長１．９％。但是，第一季度日本企業(yè)設(shè)備投資依然謹(jǐn)慎，環(huán)比減少０．７％；公共投資則增長０．８％。

外需方面，受日元貶值和美國汽車市場好轉(zhuǎn)等因素影響，日本第一季度出口增長３．８％，進(jìn)口則增長１％。第一季度，日本對美國的汽車出口依然保持平穩(wěn)，對中國和歐洲的出口則出現(xiàn)了小幅下滑。此外，受國際能源價(jià)格走低和日元貶值影響，進(jìn)口增速有所放緩。

內(nèi)閣府的數(shù)據(jù)還顯示，考慮物價(jià)因素，日本第一季度名義ＧＤＰ環(huán)比增０．４％，折算年率增長１．５％。反映綜合物價(jià)動(dòng)向的ＧＤＰ平減指數(shù)則同比下降１．２％，是連續(xù)１４個(gè)季度出現(xiàn)同比下降。

日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政再生相甘利明表示，第一季度日本經(jīng)濟(jì)增長表明安倍內(nèi)閣經(jīng)濟(jì)政策的效果已開始顯現(xiàn)，日本經(jīng)濟(jì)未來將在內(nèi)需的推動(dòng)下穩(wěn)步復(fù)蘇。他同時(shí)表示，民眾對經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的改善非常重要，這推動(dòng)了個(gè)人消費(fèi)也推高了股市。

（５月７日，東京股市日經(jīng)股指大漲３．５５％。新華社發(fā)）

第二季度經(jīng)濟(jì)增長將加速

市場人士認(rèn)為，受益于日元貶值等影響，日本經(jīng)濟(jì)從去年第四季度以來增長加速。今年４月，日本央行推出了超寬松貨幣政策，日元持續(xù)貶值，對經(jīng)濟(jì)刺激效果明顯，第二季度日本經(jīng)濟(jì)增長有望加速。

甘利明表示，預(yù)計(jì)第二季度將看到刺激措施帶來的更大影響，他同時(shí)表示，達(dá)成２０１３年度經(jīng)濟(jì)增長２．５％增長目標(biāo)的可能性“非常高”。

受４月份日本央行超寬松貨幣政策刺激，日本東京股市持續(xù)上漲。１５日東京股市日經(jīng)２２５種股票平均價(jià)格指數(shù)比前一個(gè)交易日大漲２．２９％，時(shí)隔５年４個(gè)月首次收復(fù)１５０００點(diǎn)大關(guān)。日元?jiǎng)t保持下跌趨勢，１０日突破了１比１００的心理關(guān)口，目前保持在１０２日元兌換１美元的水平。

日本央行在４月份月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告中，連續(xù)四個(gè)月上調(diào)了對該國的經(jīng)濟(jì)評估。該行表示，日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)停止走弱，開始出現(xiàn)一些轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象。此外，日本央行還在第二季度經(jīng)濟(jì)評估報(bào)告中上調(diào)了對日本全部九個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)評估，這是該行自去年７月以來首次上調(diào)所有地區(qū)的經(jīng)濟(jì)評估。此次評估上調(diào)，顯示出日本央行新任行長黑田東彥對日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。

日本總務(wù)省發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去除價(jià)格變動(dòng)較大的生鮮食品后，３月份日本核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為９９．５，同比下降０．５％，為連續(xù)５個(gè)月同比下降。此外，本次發(fā)布的ＧＤＰ平減指數(shù)也連續(xù)１４個(gè)季度出現(xiàn)同比下降，分析認(rèn)為，雖然日本央行推出了超寬松貨幣政策，但走出通縮為時(shí)尚早，日本央行有可能采取更多經(jīng)濟(jì)刺激措施。

雖然第二季度日本經(jīng)濟(jì)加速增長可能性加大，但日本經(jīng)濟(jì)的深層次問題依然難解。“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”把大膽貨幣量化寬松、動(dòng)用財(cái)政手段和實(shí)施經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略稱為刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三支箭”。然而其中最重要的第三支箭，“經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略”卻遲遲未發(fā)。分析認(rèn)為，雖然安倍內(nèi)閣通過前兩支箭，暫時(shí)解決了日本升值的問題，也刺激了日本經(jīng)濟(jì)的短期增長，但對日本長期經(jīng)濟(jì)健康增長并不看好，通貨緊縮的頑癥將很難克服。

（２０１３年５月１０日，日元對美元匯率下跌破１００比１。新華社發(fā)）

日元持續(xù)走低加大經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇風(fēng)險(xiǎn)

１０日，東京外匯市場日元承接隔夜紐約匯市美元對日元匯率沖破１比１００心理大關(guān)的余勢，對美元匯率收于約１０１．４日元兌換１美元。截至１６日上午９時(shí)，日元對美元匯率到達(dá)１０２．１２日元兌換１美元高位。日本市場人士普遍認(rèn)為，美元對日元匯率突破１００的“天花板”后，日元有望繼續(xù)貶值，年中或年內(nèi)進(jìn)一步突破１０５關(guān)口。雖然日元貶值刺激了日本經(jīng)濟(jì)，但市場風(fēng)險(xiǎn)加大。

外匯分析師們指出，多種因素將促使日元在突破百元關(guān)口后繼續(xù)下跌，包括美國就業(yè)數(shù)據(jù)有望好于預(yù)期、日本央行超寬松政策長期化預(yù)期、日本國內(nèi)投資資金加速外流等。

自４月４日日本央行推出新的超寬松政策后，日元匯率接連走弱。但是，截至５月上旬的一個(gè)月期間，美元對日元匯率基本在１比９６至９９之間波動(dòng)，遲遲未能突破１００大關(guān)，被日本媒體形容為日元面臨“百元壁壘”。但是，在經(jīng)過反復(fù)拉鋸和試探后，日元終于突破１００關(guān)口，從而打開了日元貶值的新通道。

日本財(cái)務(wù)?。保叭瞻l(fā)表的一周海內(nèi)外證券買賣數(shù)據(jù)顯示，在日本央行超寬松政策預(yù)期背景下，大型保險(xiǎn)企業(yè)等日本國內(nèi)投資資金正在流向海外，這也加劇了日元走低的勢頭。

此外，日本進(jìn)口型企業(yè)為減少匯率損失，在日本匯率突破１００后開始采取售出日元購入美元的操作，進(jìn)一步為日元走低推波助瀾。

花旗銀行（日本）匯率分析師城田修司認(rèn)為，日元匯率突破１００這一心理關(guān)口后，隨著美國經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，市場將繼續(xù)向沽出日元、買進(jìn)美元的大方向演進(jìn)。

不過，日元的加速貶值并非沒有風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前主要風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在：一是日本進(jìn)口物價(jià)將進(jìn)一步上漲，給國際貿(mào)易收支盈余帶來新的負(fù)擔(dān)，一些生活必需品的漲價(jià)也勢在必行；二是七國集團(tuán)財(cái)長和央行行長會(huì)議在即，日元貶值或?qū)⒃獾劫|(zhì)疑；三是日元加速下行后，日本國內(nèi)資金大量涌向外國債券和證券，無疑將給全球市場增加新的不穩(wěn)定因素。（完）

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