明年經(jīng)濟增長速度雖然會放慢，但是增長的協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性可望增強。在明年消費增長快于今年、投資和出口增長慢于今年的情況下，消費對經(jīng)濟增長的拉動作用會增大，投資、消費、出口三駕馬車的關(guān)系將會有所改善，經(jīng)濟增長的協(xié)調(diào)性也將增強。這是我們多年來一直努力的方向。

一、2012年宏觀經(jīng)濟形勢展望

關(guān)于明年的經(jīng)濟走勢，我大體上有這樣幾個展望。

第一，明年的經(jīng)濟增長速度會放慢，預(yù)計在8．5％左右，價格漲幅預(yù)計在4％—5％。這是我們的宏觀經(jīng)濟模型預(yù)測的結(jié)果之一。還有一種比較樂觀的預(yù)測結(jié)果，預(yù)計經(jīng)濟增長速度可達9％。后一個預(yù)測結(jié)論的前提是美國經(jīng)濟復(fù)蘇和進口需求比較強勁，對我國的出口拉動作用比較明顯，在這種情況下我們的投資和消費增長也更強勁一些。如果三大需求都能保持像今年這樣的較好態(tài)勢，我國明年經(jīng)濟增速達到9％應(yīng)該是可以預(yù)期的。但是從目前歐債危機演變的情況和明年世界經(jīng)濟的不確定、不穩(wěn)定因素看，明年中國的投資和出口需求很可能比今年要弱，在這種情景下我更傾向于2012年中國經(jīng)濟增速為8．5％這個預(yù)測結(jié)果。

第二，預(yù)計明年我國三大需求增長態(tài)勢可能是“一快兩慢”，即消費增長會比今年快些，而投資和出口增速會慢于今年。我們先看投資和消費兩大內(nèi)需的走勢。從投資需求看，預(yù)計明年投資增長速度大概在20％左右，慢于今年。這是因為今年以來受歐債危機的沖擊，我國出口下滑趨勢明顯，而且很可能會影響到明年。由于我國出口對投資有很大拉動作用，出口的下滑會使投資增速放慢，因此明年投資很可能會低于今年的增速。從消費需求看，預(yù)計明年消費的增長有望比今年強勁。這主要是因為“十二五”規(guī)劃提出就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略，以及居民收入增長與經(jīng)濟增長同步、勞動報酬增長與勞動生產(chǎn)率提高同步的目標(biāo)，我國城鄉(xiāng)居民收入有望持續(xù)較快增加，必將有力促進消費的擴大。今年消費的名義增速大概是17％，實際增速在12％左右。如果明年消費的實際增速快于今年，那將是非常好的態(tài)勢。在明年的投資和出口增長都慢于今年的情況下，那就要靠消費起更大的拉動作用，不然就無法維持適度較快的經(jīng)濟增長速度。

第三，明年經(jīng)濟增長速度雖然會放慢，但是增長的協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性可望增強。在明年消費增長快于今年、投資和出口增長慢于今年的情況下，消費對經(jīng)濟增長的拉動作用會增大，投資、消費、出口三駕馬車的關(guān)系將會有所改善，經(jīng)濟增長的協(xié)調(diào)性也將增強。這是我們多年來一直努力的方向。由于應(yīng)對國際金融危機沖擊，投資對中國經(jīng)濟增長的貢獻最近兩年明顯上升，而消費的貢獻相對下降，2010年居民消費占GDP的比重降到歷史最低點，投資和消費兩大內(nèi)需的關(guān)系失衡越來越突出。這是短期刺激計劃不得不付出的代價。對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)實行戰(zhàn)略調(diào)整是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的主攻方向，其中包括要使經(jīng)濟增長主要依靠投資和出口拉動轉(zhuǎn)到依靠消費、投資和出口協(xié)調(diào)拉動上來，明年經(jīng)濟增長速度適度放慢，正好也為調(diào)整三大需求結(jié)構(gòu)提供了有利時機。

對于明年的經(jīng)濟增長速度很可能會慢于今年，我認為沒有什么了不起的，不必過于在意中國經(jīng)濟增長速度的放緩。這是為什么呢？因為中國經(jīng)濟增長的基本面沒有太大的變化，而且是非常牢靠的。從工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和服務(wù)業(yè)發(fā)展的進程來看，我國投資和消費兩大內(nèi)需的潛力仍然非常巨大，對經(jīng)濟增長的拉動仍然非常強勁。目前中國的城鎮(zhèn)化水平為47％，而國際經(jīng)驗表明，城市化率在35％—55％之間時是城市化發(fā)展最快的時期。同時，我們正處于工業(yè)化的中后期，這也是服務(wù)業(yè)快速發(fā)展的時期。 “十一五”期間中國的服務(wù)業(yè)比重沒有達到預(yù)期的發(fā)展目標(biāo)，確實存在差距，差距也是潛力。而“十二五”期間預(yù)期服務(wù)業(yè)比重要增長4個百分點以上，由43％上升到47％。依據(jù)是什么呢？國際經(jīng)驗表明，人均GDP在3000美元至7000美元之間是服務(wù)業(yè)發(fā)展的最快時期，目前我們?nèi)司鵊DP達到4700美元，因此服務(wù)業(yè)還有很大的發(fā)展空間。中國經(jīng)濟發(fā)展有這樣大的空間和潛力，增長速度即使放慢也不會太低。

但是也需要指出，經(jīng)濟增長速度逐步放慢又是一個必然的趨勢。這是由于中國經(jīng)濟發(fā)展的要素成本，主要是勞動力價格、地價、能源和原材料價格、環(huán)境污染的治理成本等，全部都在上升。在這種情況下，企業(yè)的利潤空間縮小和經(jīng)濟增長放緩是不可避免的。還有人口老齡化在發(fā)展，它所帶來的直接結(jié)果就是當(dāng)年的消費增加而儲蓄減少，必然會導(dǎo)致投資率下降，投資對經(jīng)濟增長的拉動會逐步減弱。這也是客觀趨勢。因此中國經(jīng)濟增長會逐漸放慢，經(jīng)濟增長的合理區(qū)間可能會收窄。比如過去30年經(jīng)濟增長平均速度大概是9％到10％，合理波動范圍是8％—12％，未來中國經(jīng)濟合理增長區(qū)間可能就比這個區(qū)間要收窄一些。

有一些人認為2012年是中國經(jīng)濟中長期增長趨勢的一個拐點，2012年以后中國中長期的增長速度將會逐漸下滑。我認為這個判斷偏于悲觀，至少2012年不會是這樣的拐點，我預(yù)計這個拐點應(yīng)該在“十三五”期間出現(xiàn)，也就是2015年—2016年勞動力增長高峰停止的時候，這個拐點可能會出現(xiàn)。當(dāng)然這個預(yù)計沒有那么準確，因為技術(shù)創(chuàng)新、改革深化、效率提高、民營經(jīng)濟的活力增加、市場進一步活躍和規(guī)范等等因素，都有可能形成新的增長動力，這就很有可能使得拐點到來的時間往后推移。

二、當(dāng)前需要關(guān)注的突出問題

第一，世界經(jīng)濟增長繼續(xù)分化，不確定和不穩(wěn)定因素增加。目前發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體增長態(tài)勢很好，土耳其今年上半年經(jīng)濟增長高達10．6％?？磥?，有可能出現(xiàn)新的金磚國家。而美國、歐盟和日本復(fù)蘇非常乏力，綜合起來看世界經(jīng)濟增長會繼續(xù)分化，但是因為發(fā)達國家占世界經(jīng)濟的比重太高，所以整個世界經(jīng)濟下行風(fēng)險在加大。目前，歐洲債務(wù)危機走勢并不樂觀，有些評論認為明年會更加嚴峻；美國經(jīng)濟政策和政治周期帶來的影響具有極大不確定性和不穩(wěn)定性，特別是明年美國會不會推出第三輪量化寬松的政策還無定論?，F(xiàn)在國內(nèi)不敢加息，一個重要原因是防止熱錢流入。如果明年美國再來第三輪量化寬松政策，熱錢大量流入中國的話，我們防通脹的壓力還會很大。

第二，我們國內(nèi)的油荒、電荒，凸顯了相關(guān)改革的緊迫性。主要是能源供給體系、資源價格體系都不合理。表面上油荒、電荒是一種短期波動現(xiàn)象，事實上它是由于關(guān)鍵領(lǐng)域的改革不到位，沒有形成正常的市場機制和正確的價格信號，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)調(diào)整遲緩甚至倒退，所以周而復(fù)始地出現(xiàn)這些問題。

第三，小型微型企業(yè)經(jīng)營環(huán)境趨緊。現(xiàn)在很多小微企業(yè)經(jīng)營困難，我認為主要不是融資難造成的。假定我們現(xiàn)在放松信貸、放松貨幣供應(yīng)，小微企業(yè)照樣會困難，因為他們從來就沒有感到融資環(huán)境寬松過。以前經(jīng)濟過熱的時候我問過民營企業(yè)家，你們面臨的最大困難是什么？他們說是資金緊缺、貸款困難！到2009年政府為擴內(nèi)需、保增長而出臺“四萬億”刺激計劃，實行信貸擴張以后，結(jié)果又怎么樣呢？民營企業(yè)依然意見很大，說“國進民退”了，因為那些錢主要流向國有企業(yè)，民營企業(yè)得到很少。許多民營企業(yè)只能向國有企業(yè)轉(zhuǎn)貸，貸款利率一下子提高到12％—13％?？陀^地說，國家的貨幣政策和信貸政策并沒有這樣的歧視意圖，那么問題出在哪里呢？問題在于寬松的貨幣信貸政策沒有傳導(dǎo)到民營經(jīng)濟特別是小微企業(yè)里面去，因為傳導(dǎo)機制出現(xiàn)了梗阻，多少年來這個梗阻就沒有真正疏通過。解決問題的關(guān)鍵是要深化金融改革，構(gòu)造多層次的資本市場，要發(fā)展面向民營企業(yè)特別是小微企業(yè)的金融機構(gòu)，疏通這種傳導(dǎo)機制，否則貨幣信貸政策放松以后，小微企業(yè)照樣會抱怨。

針對小型微型企業(yè)的經(jīng)營困難，最近國務(wù)院出臺了一系列政策，例如減稅、延長優(yōu)惠政策、清理行政收費等，這就對了。對企業(yè)來說，成本上升既需要自身加以消化，也需要政府幫助來消化，這不能簡單化為融資的問題。溫州、鄂爾多斯等地的民間違規(guī)借貸、賭錢、房地產(chǎn)投機、股市投機造成的損失，難道還要國家通過放松信貸去買單嗎？

第四，結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨很難得的機遇，但是壓力很大。一般來說，經(jīng)濟增長速度放慢是實行優(yōu)勝劣汰、由市場機制加速結(jié)構(gòu)調(diào)整的最好時機；而在經(jīng)濟“一片大好”的時候，很少有人去關(guān)注調(diào)結(jié)構(gòu)。如果我們過于關(guān)注經(jīng)濟增長速度的下滑而強調(diào)保增長，那么又會把調(diào)結(jié)構(gòu)的注意力轉(zhuǎn)移了?，F(xiàn)在很多人都在提醒不要用短期的刺激政策來延緩中長期的改革，否則會加大中長期結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革的難度，這個看法是非常正確的。我們要抓住經(jīng)濟增速放緩的時機，讓市場和企業(yè)更多地發(fā)揮主體作用，去決定該淘汰什么，該發(fā)展什么。當(dāng)前世界范圍面臨新一輪技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)革命，我國加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力也日益凸顯。國際金融危機爆發(fā)以來，發(fā)達國家提出發(fā)展新能源、新一代信息技術(shù)、重振制造業(yè)等作為國家戰(zhàn)略，在這種情況下如果我們不抓緊時機調(diào)整結(jié)構(gòu)，國際競爭的制高點又會被人家搶占了。

第五，財政金融風(fēng)險暴露得比較突出。大家都比較清楚，最近以來地方政府融資平臺和民間借貸的資金鏈屢屢斷裂，這些暴露出金融風(fēng)險和財政風(fēng)險，這方面的問題國家也在采取措施來彌補和解決，但更重要的是建立制度化的防范和糾錯機制。

第六，行業(yè)利潤分配嚴重失衡，導(dǎo)致資金和其他要素的流向很不合理。大家知道，網(wǎng)上流傳很廣的一個溫州做實業(yè)的老板說，我辛苦一年才掙100萬，我的老婆在東北炒房地產(chǎn)一下子賺了3000萬。這個例子可能有些極端，但也說明行業(yè)利潤分配嚴重失衡，必然導(dǎo)致要素和資金的流向嚴重不合理。我們發(fā)展中心課題組對行業(yè)利潤分配情況的綜合分析表明，確實存在這樣的問題。背后的深層原因之一是現(xiàn)行的財稅體制、中央與地方的關(guān)系等一系列的問題沒有理順。為什么辛辛苦苦做實業(yè)的企業(yè)利潤率越來越薄？因為稅制和財政體制存在不合理之處，還需要加快改革和改進。國務(wù)院最近降低小微企業(yè)的稅負，延長稅收優(yōu)惠時間，減免行政收費，也有利于解決這方面的問題。相信經(jīng)過有針對性的改革和改進，能夠促使行業(yè)平均利潤率符合市場競爭的本來面目，不然誰有信心去做實業(yè)呢？

三、對明年經(jīng)濟政策取向的建議

第一，宏觀經(jīng)濟政策的基本取向或基調(diào)不需要做大的調(diào)整。主要是因為，通脹雖然回落，但仍然處在比較高的位置；經(jīng)濟增長速度逐漸放慢，但仍在合理區(qū)間。這兩個基本的經(jīng)濟走勢決定了宏觀調(diào)控基調(diào)不需要大的變化。但是由于外部環(huán)境的不確定性和國內(nèi)經(jīng)濟運行新出現(xiàn)的困難，我們需要增強宏觀調(diào)控的針對性，有什么問題處理什么問題。還要增強前瞻性，要考慮我們經(jīng)濟發(fā)展的態(tài)勢，它會有一些規(guī)律性的變化。在應(yīng)對不確定性和不穩(wěn)定性因素的時候，宏觀調(diào)控要留有政策余地。要增強靈活性，該松就松，該緊就緊，這主要指相機抉擇，合理把握宏觀調(diào)控的力度、時機和節(jié)奏。我個人覺得明年還是應(yīng)該控價格、調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長、惠民生，我把穩(wěn)增長放在第三位。

第二，財政政策和貨幣政策要更好地相互協(xié)同。我覺得明年要更多地用財政政策。為什么財政政策重要呢？因為要想幫助小微企業(yè)渡過難關(guān)、進一步改善經(jīng)營環(huán)境、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及幫助低收入群體應(yīng)對通貨膨脹，都需要發(fā)揮好財政政策的作用，財政政策在這些方面的作用是最直接的。財政政策可以通過優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)和結(jié)構(gòu)性減稅，引導(dǎo)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整。今年在上海開始增值稅轉(zhuǎn)型并替代營業(yè)稅的試點，“十二五”期間還會進一步完善資源環(huán)境稅等等，都是引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進節(jié)能減排的重要的財政稅收舉措。

明年的貨幣政策仍可保持穩(wěn)健的基調(diào)，同時應(yīng)增強其針對性、靈活性和前瞻性?？紤]到貨幣政策起作用的時間比財政政策要長，所以強調(diào)貨幣政策的靈活性和前瞻性是非常有必要的。如果通脹壓力反彈，就應(yīng)該考慮不對稱加息，即主要提高銀行存款利率，控制貸款利率，縮小銀行的存貸款利率差。由于人民幣升值預(yù)期和熱錢流入的挑戰(zhàn)，動用加息手段確實遇到兩難選擇。而不加息光靠調(diào)整存款準備金率也有它的被動性和片面性，主要是負利率問題解決不了，這對于穩(wěn)定通脹預(yù)期、改善銀行經(jīng)營狀況、合理配置金融資源都是不利的。當(dāng)然，不對稱加息的時機和幅度是需要謹慎選擇的。

第三，應(yīng)該繼續(xù)完善擴大居民消費的政策，來帶動投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整。我們現(xiàn)在需要加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，包括投資結(jié)構(gòu)也是需要優(yōu)化的。明年房地產(chǎn)投資增長不會像過去那么快，那么房地產(chǎn)市場還要不要調(diào)控？我認為應(yīng)當(dāng)堅持調(diào)控，主要是繼續(xù)抑制投資性和投機性購房需求，滿足基本生存型和改善型住房需求；進一步在供地和資金等方面支持保障房建設(shè)，以改善住房供給結(jié)構(gòu)來引導(dǎo)需求結(jié)構(gòu)合理調(diào)整。在住房消費政策和保障房分配環(huán)節(jié)，需要不斷完善有關(guān)稅費政策和分配機制，鼓勵各地進行積極探索，引導(dǎo)居民在滿足基本生存和改善型住房需求方面多支出，少在投機和投資買房上開支。如果住房消費需求和供給方面引導(dǎo)好了，對投資結(jié)構(gòu)調(diào)整也會起到合理的拉動作用。

第四，對明年的出口，要穩(wěn)定政策、適度微調(diào)。出口企業(yè)遇到很多困難，我們要采取一些針對性的措施。我們現(xiàn)在的出口鼓勵政策，可以考慮繼續(xù)穩(wěn)定一段時間。所謂微調(diào)主要是調(diào)中央和地方的退稅負擔(dān)比例，現(xiàn)在地方覺得比例比較高，負擔(dān)不起，要合理地調(diào)整一下負擔(dān)比例使得地方能夠支持出口企業(yè)，又不覺得負擔(dān)太重。

第五，完善競爭政策和財稅政策，進一步改善小微企業(yè)、民營企業(yè)的融資環(huán)境和經(jīng)營環(huán)境。從整個國家的經(jīng)濟管理角度來說，競爭政策屬于微觀政策，更多地直接作用于市場機制和企業(yè)行為。競爭政策對于構(gòu)建合理的微觀反應(yīng)基礎(chǔ)、進而實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定，是不可或缺的。在金融市場和銀行的改革方面，必須下決心打破現(xiàn)實的壟斷，允許社會資本、民間資本進入這個行業(yè)，構(gòu)建多層次、多種所有制的金融機構(gòu)，特別是為小微企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)。在傳統(tǒng)金融服務(wù)體系方面需要加大創(chuàng)新步伐，同時加強風(fēng)險監(jiān)管。

第六，改革能源供給體系和資源價格形成機制。對石油、電力、煤炭等的供應(yīng)壟斷問題反映也很強烈，包括地區(qū)封鎖、市場分割等。我的觀點是，在市場準入標(biāo)準面前應(yīng)當(dāng)一律平等，打破所有制界限和地區(qū)分割。對能耗、安全、質(zhì)量、技術(shù)、污染等要有嚴格的準入標(biāo)準，不達標(biāo)的不管是國企、外企、民企，統(tǒng)統(tǒng)應(yīng)當(dāng)清出或限期整改。達標(biāo)的不管國企、民企、外企，統(tǒng)統(tǒng)可以進入。資源價格改革關(guān)鍵是要形成合理機制，改革的方向是要反映資源稀缺性、供求關(guān)系和環(huán)境治理的代價。從什么環(huán)節(jié)入手還要繼續(xù)探索，比如說縮短成品油調(diào)價間隔時間，以盡可能靈敏地反映國內(nèi)外市場的變化。在考慮物價控制目標(biāo)時，也要為資源價格改革留出必要的空間，以便適時推進改革。

（本文是作者在2011年11月19日中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)“2011中國企業(yè)家問卷調(diào)查發(fā)布暨宏觀形勢研討會”上的演講節(jié)選）