金融機構(gòu)外資持股比例限制全面取消；滬深港通、債券通等互聯(lián)互通機制持續(xù)擴容；推進銀行間和交易所債券市場統(tǒng)一對外開放……一個個關鍵事件性坐標，繪就“十四五”時期我國金融市場從“通道式開放”邁向“制度型開放”的歷史跨越。

這五年，國際政治經(jīng)濟形勢波譎云詭，中國以堅定的開放姿態(tài)，給全球投資者以“確定性”“定心丸”。

五年很短，只夠瞥見中國金融業(yè)高水平對外開放的若干精彩瞬間；五年亦很長，足以展開一幅國際投資者深度融入中國市場、分享中國經(jīng)濟發(fā)展紅利的長卷。

張大偉 制圖 中國金融業(yè)對外開放取得積極成效

碩果累累 中國金融市場“朋友圈”越來越大

2025年10月初，德國法蘭克福，全球金融業(yè)齊聚于金融界“奧運會”Sibos年會，感知金融發(fā)展的一線風向。

在今年的會場上，多家中資機構(gòu)亮相。他們在各自的環(huán)節(jié)和主題發(fā)言中，無一不在倡導“協(xié)作”與“開放”。中國銀行董事長葛海蛟在會談時表示，中國銀行愿與環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）繼續(xù)深化合作，積極推動SWIFT治理改革和創(chuàng)新發(fā)展，攜手為全球金融業(yè)合作發(fā)展做出更多貢獻。

“不管是參展、演講或是參會，都反映了中國金融市場的持續(xù)開放以及中資機構(gòu)國際化水平的顯著提升。”SWIFT北亞區(qū)總裁楊文說。

近年來，我國穩(wěn)步推動金融業(yè)高水平雙向開放，在國際金融治理合作中的參與度、影響力、話語權(quán)顯著提高。在中資金融機構(gòu)紛紛“走出去”貢獻中國智慧的同時，“引進來”的外資金融機構(gòu)同樣絡繹不絕。

一組數(shù)據(jù)可以折射中國金融業(yè)對外開放的積極成效：

——中國債券在全球三大債券指數(shù)中的權(quán)重逐步提升；人民幣成為我國對外收支第一大結(jié)算貨幣、全球前三大貿(mào)易融資貨幣和支付貨幣。

——全球前50大銀行有43家在華設立機構(gòu)，40家最大的保險公司半數(shù)已進入中國；“十四五”期間，中國證監(jiān)會新增核準14家外資控股證券基金期貨機構(gòu)來華展業(yè)興業(yè)。

——截至7月末，境外主體持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)超過10萬億元；截至8月末，共有907家境外機構(gòu)獲得合格境外投資者資格，持股規(guī)模9493億元；目前，有80多個國家和地區(qū)的央行或貨幣當局將人民幣納入外匯儲備。

“引資的量和質(zhì)都有了顯著提升。”匯豐銀行（中國）有限公司行長兼行政總裁王云峰對記者表示，近年來，中國金融市場不斷深化與境外市場互聯(lián)互通，主動對接國際金融規(guī)則，吸引了越來越多的境外投資者和外資金融機構(gòu)來華投資布局。

紛至沓來 制度型開放重塑中國投資吸引力

中國金融市場開放，是一場與國際投資者互利共贏的雙向奔赴。

“我們對中國市場的看法從來不是只看一年、兩年的投入與回報，而是在五年、十年，甚至更長的時間里不斷夯實業(yè)務發(fā)展的基礎。”摩根大通中國區(qū)聯(lián)席首席執(zhí)行官陳妍妮對記者說。

在過去的五年里，國際環(huán)境愈發(fā)嚴峻復雜，保護主義陰云密布、全球經(jīng)濟復蘇步履蹣跚。在這樣的背景下，外資何以紛至沓來？

——論高質(zhì)量發(fā)展之姿態(tài)，中國敞開大門增益世界。

“中國與亞洲、歐洲、中東、南美等市場的聯(lián)動性不斷增強。在復雜的國際環(huán)境中，中國市場的穩(wěn)定性和經(jīng)濟增長韌性，為推動全球經(jīng)濟均衡發(fā)展注入新動能。”德意志銀行中國區(qū)總經(jīng)理、德意志銀行（中國）有限公司董事長朱彤對記者說。

——論市場空間之廣闊，“投資中國”是必選項。

2024年，按照世界銀行給出的數(shù)據(jù)和算法，中國社會消費品零售總額實際購買力已是美國的1.6倍；全球第二大消費市場地位愈發(fā)穩(wěn)固；貨物貿(mào)易連續(xù)8年穩(wěn)居全球第一；服務貿(mào)易規(guī)模超過1萬億美元……

朱彤表示，中國作為全球科技創(chuàng)新中心和重要消費市場，具有巨大的增長潛力和廣闊的市場空間。外資機構(gòu)希望保持充分參與中國市場，以實現(xiàn)自身的長期發(fā)展戰(zhàn)略。

——論高水平開放之速度，中國機遇帶來業(yè)務突破。

“我們見證了中國金融市場對外開放步伐不停加速——在外資準入條件上做減法，在提升營商環(huán)境、推動互聯(lián)互通上做加法。”陳妍妮說，受益于這些政策支持，摩根大通在過去五年里，實現(xiàn)了多個“第一”的業(yè)務新突破，包括中國第一家外資全資控股的證券公司、第一家外資全資控股的期貨公司等。

“十四五”時期，我國金融服務業(yè)市場準入大幅放寬，證券、基金、期貨、壽險等金融機構(gòu)的外資持股比例限制全面取消；優(yōu)化滬深港通、滬倫通、基金互認等互聯(lián)互通機制，建立完善境外上市備案制度等一系列舉措漸次落地。

這五年里，金融業(yè)開放實現(xiàn)了從“通道式開放”向“制度型開放”的跨越，這意味著開放更注重“對標國際規(guī)則”，以實現(xiàn)在規(guī)則、規(guī)制、管理、標準等領域的開放。

這也是更高水平的開放。例如，近年來，中國人民銀行和相關金融管理部門積極參與《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定》（RCEP）談判并推動其生效實施。深入開展《全面與進步跨太平洋伙伴關系協(xié)定》（CPTPP）金融服務及《數(shù)字經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定》（DEPA）等規(guī)則研究，持續(xù)做好我國加入CPTPP和DEPA的相關工作……

——論發(fā)展之動能，國際資本加速流向創(chuàng)新高地。自今年年初DeepSeek橫空出世，中國資產(chǎn)價值“再發(fā)現(xiàn)”熱潮愈發(fā)涌動。5月，摩根大通第21屆全球中國峰會在上海開幕，匯聚了來自全球33個國家和地區(qū)、1400多家企業(yè)的超過2800名參會者。9月，在瑞銀證券一年一度的中國A股研討會上，來自美國、中東地區(qū)的國際投資者較往年顯著增加。

近期，摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅在美國進行了為期一周半的調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，超過90%的投資者明確表示愿意增加中國市場配置，這一比例為2021年初以來最高。人工智能、人形機器人、生物科技以及新消費成為最受關注的主題。

“以創(chuàng)新賦能的新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的全面崛起，為全球企業(yè)創(chuàng)造了巨大的市場機遇，并帶動跨境貿(mào)易和投融資的需求增長。”王云峰說。

乘勢而上 以更實舉措推進開放再下一城

中國金融業(yè)高水平開放步伐堅定，一系列新政策正在醞釀之中。

此前，金融管理部門有關負責人曾透露：將復制推廣自貿(mào)區(qū)、自貿(mào)港擴大制度型開放的經(jīng)驗做法，支持外資機構(gòu)參與更多金融業(yè)務試點；發(fā)布合格境外投資者制度優(yōu)化方案，進一步優(yōu)化準入管理、投資運作等安排；研究推出人民幣外匯期貨……

中國人民銀行金融市場司負責人近日表示，將持續(xù)加強金融市場和相關基礎設施體系建設，持續(xù)深化金融市場高水平開放，加快建設具有高度適應性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融市場體系，更好地服務高質(zhì)量發(fā)展和中國式現(xiàn)代化建設。

站在新的階段，國際投資者對中國金融領域未來的高水平開放又有哪些期待？

“政策的確定性、連貫性以及透明度，對于很多跨國企業(yè)來說，是很重要的考慮因素。”摩根大通中國區(qū)聯(lián)席首席執(zhí)行官何耀東對記者表示，作為一家外資金融機構(gòu)，希望看到中國資本市場繼續(xù)提高市場化以及與國際接軌的程度，進一步降低投資中國資產(chǎn)的“門檻”以及整體的交易成本。

何耀東說，進一步擴大投資產(chǎn)品種類，充分考量相關法規(guī)在海外市場和國內(nèi)的差異化等舉措，都有助于海外投資者更好地理解中國市場的運行規(guī)則，更充分地管理投資風險，從而提高他們的投資意愿。此外，在投資者保護方面，讓外資投資人能獲得與境內(nèi)投資人同等的待遇，將進一步增強他們長期投資中國的信心。

王云峰則期待，以中國“智”造為代表的新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，尤其是人工智能、電動汽車、無人機、機器人和生物醫(yī)藥等行業(yè)的價值潛力將被更多海外投資者發(fā)現(xiàn)。與此同時，中國在創(chuàng)新領域的領先優(yōu)勢，以及“金融科技”和“科技金融”的雙向賦能，將有助于打造一個更為高效的金融市場體系，吸引更多資本流入，最終賦能實體經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。

開放立潮頭?？梢灶A見的是，隨著中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效進一步彰顯，隨著開放活力進一步釋放，中國金融市場必將成為更多外資投資興業(yè)的重要平臺，為全球投資者共享中國發(fā)展紅利提供更多機遇。