金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是中國特色金融的重要特征和基本要求，養(yǎng)老金融是金融“五篇大文章”之一。再貸款是中央銀行通過向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，激勵(lì)其向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特定領(lǐng)域投放貸款的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，其核心在于通過利率優(yōu)惠和額度調(diào)控，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對(duì)特定領(lǐng)域和行業(yè)進(jìn)行信貸支持，兼具總量調(diào)節(jié)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化功能。

4月25日，中央政治局會(huì)議提出設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，隨后中國人民銀行于5月9日印發(fā)《關(guān)于設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款有關(guān)事宜的通知》，明確服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款額度5000億元，年利率1.5%，期限1年，可展期2次，最長使用期限不超過3年，發(fā)放對(duì)象包括國家開發(fā)銀行、政策性銀行、國有商業(yè)銀行、中國郵政儲(chǔ)蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家全國性金融機(jī)構(gòu)和北京銀行、上海銀行、江蘇銀行、南京銀行、寧波銀行等5家屬于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的城市商業(yè)銀行，政策執(zhí)行至2027年末。這一政策旨在通過金融創(chuàng)新推動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)升級(jí)與消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，不僅是實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國家戰(zhàn)略和健康優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措，更是促進(jìn)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。養(yǎng)老再貸款政策的出臺(tái)標(biāo)志著中國結(jié)構(gòu)性貨幣政策從“大水漫灌”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)滴灌”的深化，不僅是對(duì)老齡化社會(huì)的未雨綢繆，更是通過金融創(chuàng)新激活內(nèi)需、重構(gòu)產(chǎn)業(yè)格局的戰(zhàn)略選擇，具有重要的政策意義和戰(zhàn)略意義。

當(dāng)前，我國人口老齡化具有基數(shù)大、速度快、高齡化伴隨少子化等一系列特點(diǎn)。根據(jù)民政部發(fā)布的《2023年民政事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，截至2023年底，我國60周歲及以上老年人口29697萬人，其中65周歲及以上老年人口21676萬人。人口老齡化對(duì)社會(huì)供給和經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成壓力的同時(shí)，也帶來巨大的消費(fèi)需求。但是，目前銀發(fā)市場上的產(chǎn)品和服務(wù)多集中在醫(yī)療和養(yǎng)老院服務(wù)等方面，城市高端醫(yī)療、社區(qū)養(yǎng)老設(shè)施不足，“重服務(wù)、輕產(chǎn)品”現(xiàn)象明顯，滿足老年人精神追求和社交等方面需求的產(chǎn)品和服務(wù)不多，特別是有關(guān)老年人教育、培訓(xùn)和旅游等方面的供給嚴(yán)重不足。養(yǎng)老消費(fèi)態(tài)勢(shì)總體仍較疲軟，基礎(chǔ)性剛性需求尚未滿足，消費(fèi)潛力尚未真正激發(fā)出來，我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)存在供需不匹配現(xiàn)象。

因此，養(yǎng)老再貸款政策是統(tǒng)籌短期穩(wěn)增長與長期高質(zhì)量發(fā)展的核心政策工具，將使養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)與消費(fèi)升級(jí)實(shí)現(xiàn)深度融合，從而滿足養(yǎng)老市場需求、促進(jìn)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。短期通過新增就業(yè)崗位穩(wěn)定服務(wù)業(yè)基本盤，長期則培育銀發(fā)經(jīng)濟(jì)新增長極，既緩解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力，又為老齡化社會(huì)儲(chǔ)備產(chǎn)業(yè)能力，實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長”與“促發(fā)展”雙重目標(biāo)。養(yǎng)老再貸款引導(dǎo)供需兩側(cè)協(xié)同發(fā)力。在供給側(cè)，引導(dǎo)資金流向護(hù)理型床位建設(shè)、適老化改造等領(lǐng)域，推動(dòng)服務(wù)從標(biāo)準(zhǔn)化向個(gè)性化轉(zhuǎn)型，通過支持養(yǎng)老機(jī)構(gòu)建設(shè)和適老化改造，可快速提升供給能力，釋放老年人口的消費(fèi)潛力；在需求側(cè)，降低企業(yè)融資成本，刺激養(yǎng)老消費(fèi)需求。例如，有的銀行推出相關(guān)服務(wù)平臺(tái)，免費(fèi)為中小養(yǎng)老機(jī)構(gòu)提供數(shù)字化管理系統(tǒng)，提升行業(yè)效率；也有的將貸款投向通用康養(yǎng)公司，支持其擴(kuò)大養(yǎng)老床位和社區(qū)嵌入式服務(wù)。因此，養(yǎng)老再貸款能夠以低成本資金撬動(dòng)社會(huì)資本，通過“先貸后借”機(jī)制實(shí)現(xiàn)資金直達(dá)，可撬動(dòng)數(shù)倍社會(huì)資本投入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，形成“金融支持—供給優(yōu)化—消費(fèi)擴(kuò)容”的傳導(dǎo)鏈。

在落實(shí)過程中要提高養(yǎng)老再貸款政策實(shí)施效率，需加強(qiáng)政策協(xié)同，建立長效機(jī)制，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。在政策協(xié)同上，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要通過差異化利率和考核激勵(lì)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)突破傳統(tǒng)信貸偏好，彌補(bǔ)市場在養(yǎng)老領(lǐng)域的“觀望徘徊”現(xiàn)象。推動(dòng)養(yǎng)老再貸款與不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金、財(cái)政貼息、專項(xiàng)債等政策工具協(xié)同，形成政策協(xié)同發(fā)力。建立動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)體系，如追蹤護(hù)理型床位數(shù)變化，并通過數(shù)字化監(jiān)管確保資金流向符合政策目標(biāo)，可借鑒國外有益經(jīng)驗(yàn)，引入信用評(píng)級(jí)與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。在政策執(zhí)行中需要平衡創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)、中央統(tǒng)籌與地方靈活性的關(guān)系，支持銀發(fā)經(jīng)濟(jì)真正成為高質(zhì)量發(fā)展的“新動(dòng)能”。

（作者單位：中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心）