2024年4月30日，中央政治局召開(kāi)會(huì)議指出，“要積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，壯大耐心資本”[1]。黨的二十屆三中全會(huì)審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》（以下簡(jiǎn)稱《決定》）指出，“鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本。”[2]當(dāng)前對(duì)“耐心資本”的討論已經(jīng)逐漸上升到國(guó)家政策的高度，如何發(fā)展壯大耐心資本，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，助推進(jìn)一步全面深化改革，成了一個(gè)亟需探究的重點(diǎn)議題。針對(duì)這一前瞻性、戰(zhàn)略性、牽引性的重點(diǎn)工程，要從耐心資本的獨(dú)特屬性、發(fā)展要求和流動(dòng)方向，深刻領(lǐng)會(huì)以耐心資本助推進(jìn)一步全面深化改革的價(jià)值內(nèi)涵。

一、理解耐心資本的獨(dú)特屬性

耐心資本具有長(zhǎng)期性特征。進(jìn)一步全面深化改革是一項(xiàng)持之以恒的系統(tǒng)性任務(wù)，具備長(zhǎng)期性，是一項(xiàng)需要長(zhǎng)計(jì)遠(yuǎn)慮的偉大工程，需要堅(jiān)持黨的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)毫不動(dòng)搖，考驗(yàn)黨的長(zhǎng)期執(zhí)政能力建設(shè)?！稕Q定》深刻指出，要“完善長(zhǎng)期資本投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技的支持政策”[3]。耐心資本是長(zhǎng)期投資性資本，相較于短期投資性資本對(duì)即時(shí)性反饋和高風(fēng)險(xiǎn)高收益的重視，耐心資本則更注重長(zhǎng)期投資回報(bào)。培育耐心資本從根本上符合進(jìn)一步全面深化改革的長(zhǎng)期性特點(diǎn)。

耐心資本具有戰(zhàn)略性特征。《決定》指出，必須“進(jìn)一步解放和發(fā)展社會(huì)生產(chǎn)力、激發(fā)和增強(qiáng)社會(huì)活力，統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局，統(tǒng)籌推進(jìn)‘五位一體’總體布局，協(xié)調(diào)推進(jìn)‘四個(gè)全面’戰(zhàn)略布局”[4]。在闡明構(gòu)建支持全面創(chuàng)新體制機(jī)制路徑時(shí)，《決定》將“深入實(shí)施科教興國(guó)戰(zhàn)略、人才強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，統(tǒng)籌推進(jìn)教育科技人才體制機(jī)制一體改革”視為進(jìn)一步全面深化改革的重要組成部分。作為一種集中體現(xiàn)“資本文明面”的特殊資本形態(tài)，耐心資本也是戰(zhàn)略性資本。一方面，耐心資本作為一種重要生產(chǎn)要素，必然發(fā)揮著其獨(dú)特的流動(dòng)和黏合作用。另一方面，耐心資本必須服務(wù)和對(duì)接國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，順應(yīng)國(guó)家發(fā)展的歷史需求，這就要求我們正確認(rèn)識(shí)耐心資本的行為規(guī)律，科學(xué)駕馭耐心資本。這充分表明，耐心資本與進(jìn)一步全面深化改革注重戰(zhàn)略規(guī)劃的要求保持一致。

耐心資本具有穩(wěn)定性特征。《決定》指出，要“堅(jiān)持以制度建設(shè)為主線，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)、總體謀劃，破立并舉、先立后破”[5]。為避免改革過(guò)程中“步子邁大”和“過(guò)猶不及”，進(jìn)一步全面深化改革需要堅(jiān)持“先立后破”。作為一種持續(xù)性的價(jià)值投資，耐心資本需要穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境、資金供應(yīng)和保障體系支持。因此，在發(fā)展耐心資本的過(guò)程中，各方主體必須保持一定的恒心和定力，才能正確發(fā)揮耐心資本的“市場(chǎng)穩(wěn)定器”和“經(jīng)濟(jì)助推器”效用。面對(duì)進(jìn)一步全面深化改革伴隨的一系列不確定因素，穩(wěn)定性是進(jìn)一步全面深化改革所需要的“定盤(pán)星”。這充分表明，耐心資本與進(jìn)一步全面深化改革注重穩(wěn)定性的特點(diǎn)高度一致。

二、把握耐心資本的發(fā)展要求

發(fā)展耐心資本需要激發(fā)數(shù)據(jù)、知識(shí)、信息等新興要素的涌流，貫徹進(jìn)一步全面深化改革的系統(tǒng)變革原則。進(jìn)一步全面深化改革必須“堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，處理好經(jīng)濟(jì)和社會(huì)、政府和市場(chǎng)、效率和公平、活力和秩序、發(fā)展和安全等重大關(guān)系”[6]。發(fā)展耐心資本有利于進(jìn)一步全面深化改革實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)變革，是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的“加速器”和“指示器”，符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)際需要。耐心資本不以短期收益為主要目標(biāo)，而是更加注重企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿图夹g(shù)創(chuàng)新能力，具備一定前瞻性。進(jìn)入數(shù)智時(shí)代，數(shù)據(jù)、信息、知識(shí)成為創(chuàng)新型生產(chǎn)要素，需要以耐心資本推動(dòng)更高效的要素流動(dòng)和更智能的要素配置，產(chǎn)生巨大的聚變效應(yīng)，激發(fā)各類生產(chǎn)要素的活力。

發(fā)展耐心資本需要依托安全穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境和法治機(jī)制保障，貫徹進(jìn)一步全面深化改革的問(wèn)題導(dǎo)向原則。《決定》強(qiáng)調(diào)，要“堅(jiān)持守正創(chuàng)新，堅(jiān)持中國(guó)特色社會(huì)主義不動(dòng)搖，緊跟時(shí)代步伐，順應(yīng)實(shí)踐發(fā)展，突出問(wèn)題導(dǎo)向”[7]。進(jìn)一步全面深化改革的“問(wèn)題導(dǎo)向”原則就是要針對(duì)不同問(wèn)題制定不同解決方案，與時(shí)俱進(jìn)地順應(yīng)時(shí)代發(fā)展。發(fā)展耐心資本正是基于對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下存在的諸多問(wèn)題作出的變革舉措，需要建立安全、透明、可預(yù)期的公平市場(chǎng)環(huán)境和法治機(jī)制保障。

發(fā)展耐心資本需要以技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)為主導(dǎo)，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力迭代，貫徹進(jìn)一步全面深化改革的實(shí)踐創(chuàng)新原則。《決定》強(qiáng)調(diào)，要“推動(dòng)技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級(jí)”[8]。耐心資本充分尊重創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，新質(zhì)生產(chǎn)力以技術(shù)創(chuàng)新為核心，具有高科技、高效能、高質(zhì)量的特點(diǎn)，代表著先進(jìn)生產(chǎn)力的最新形態(tài)。科技創(chuàng)新具有高投入、長(zhǎng)周期和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，耐心資本通過(guò)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持，降低因資金鏈斷裂導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)中斷風(fēng)險(xiǎn)，能夠有效促進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從而推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

三、引導(dǎo)耐心資本的科學(xué)流動(dòng)

優(yōu)化資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)體制，因地制宜把握耐心資本的投入尺度和具體流向。《決定》指出，要“健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制”[9]。發(fā)展耐心資本是助力全要素生產(chǎn)率提升、實(shí)現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力迭代、變革原有生產(chǎn)關(guān)系的關(guān)鍵一招，因此，培育和投入耐心資本同樣需要堅(jiān)持“因地制宜”的基本原則，準(zhǔn)確把握耐心資本“應(yīng)該往哪投入、投入多少、如何投入”的問(wèn)題。

拓寬耐心資本的來(lái)源渠道，培育適合耐心資本成長(zhǎng)的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。一要保證耐心資本的來(lái)源渠道多元化。不僅要積極吸收政府基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金等主要資金來(lái)源，還要吸引更多個(gè)人資本、創(chuàng)業(yè)資本、技術(shù)資本的投入，提升耐心資本對(duì)各投資主體的吸引力和受認(rèn)可度，不斷擴(kuò)充耐心資本的“蓄水池”，提供多樣化的耐心資本創(chuàng)收方案。二要培育適合耐心資本主體發(fā)展的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，引導(dǎo)耐心資本涌入新興產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展，及時(shí)將最新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為新質(zhì)生產(chǎn)力及其應(yīng)用上。三要催生國(guó)有耐心資本，發(fā)揮集中力量辦大事的制度優(yōu)勢(shì)，使耐心資本源源不斷地流動(dòng)到解決各類“卡脖子”問(wèn)題的技術(shù)攻關(guān)中。

建立系統(tǒng)、有效、科學(xué)的耐心資本評(píng)價(jià)體系和退出機(jī)制，尊重人民在全面深化改革進(jìn)程中的主體地位。一要在政府、企業(yè)、人民等多方主體的共同商議和科學(xué)籌劃下建立有利于耐心資本積極發(fā)展的評(píng)價(jià)體系，凝聚行業(yè)共識(shí)，確定運(yùn)行規(guī)則。二要把握耐心資本賦能進(jìn)一步全面深化改革的運(yùn)行規(guī)律和內(nèi)在機(jī)制，制定合理的耐心資本管理與評(píng)價(jià)體系，完善并優(yōu)化耐心資本的退出機(jī)制，實(shí)現(xiàn)耐心資本的“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”相結(jié)合。三要以“人的邏輯”取代“資本邏輯”。“資本主義社會(huì)的資本和社會(huì)主義社會(huì)的資本固然有很多不同，但資本都是要追逐利潤(rùn)的。”[10]耐心資本要不斷實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，但全面深化改革的出發(fā)點(diǎn)與落腳點(diǎn)是“現(xiàn)實(shí)的人”及其物質(zhì)生產(chǎn)實(shí)踐，人民是改革的主體、是改革成果的受益者，發(fā)展耐心資本取得的一系列改革成效歸根到底來(lái)源于人民群眾的集體力量。

（作者簡(jiǎn)介：李弦，電子科技大學(xué)馬克思主義學(xué)院副教授；黃帥，電子科技大學(xué)馬克思主義學(xué)院碩士研究生。）

參考文獻(xiàn)：

[1]《中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議 決定召開(kāi)二十屆三中全會(huì)》，《人民日?qǐng)?bào)》2024年5月1日。

[2][3][4][5][6][7][8][9]《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》，《人民日?qǐng)?bào)》2024年7月22日。

[10]習(xí)近平：《正確認(rèn)識(shí)和把握我國(guó)發(fā)展重大理論和實(shí)踐問(wèn)題》，《求是》2022年第10期。