蘇劍 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師

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大家好，今天我來介紹一下本人關(guān)于當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析和展望，以及相關(guān)政策。主要包括以下幾個(gè)部分內(nèi)容：

第一，產(chǎn)能過剩出現(xiàn)的原因。主要結(jié)合中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)問題的相關(guān)會(huì)議來討論一下目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

第二，目前世界各國(guó)是如何應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過剩的，重點(diǎn)談一下中國(guó)的經(jīng)濟(jì)措施。

第三，談擴(kuò)需求與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。面對(duì)產(chǎn)能過剩，目前世界各國(guó)采取的辦法基本為擴(kuò)大需求。但擴(kuò)大需求方式不同，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量也有不同的效果。

第四，中國(guó)面臨的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。因?yàn)橹袊?guó)是處于世界經(jīng)濟(jì)之中的，與世界經(jīng)濟(jì)的關(guān)系非常緊密，所以國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行有著非常關(guān)鍵的影響。

第五，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。主要談一下本人對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識(shí)與解讀。

第六，需求側(cè)改革。需求側(cè)改革本身是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一部分，但是由于2020年12月11日的中共中央政治局會(huì)議提出了“需求側(cè)改革”這一概念，所以我把它單獨(dú)作為一節(jié)來說一說。

一、產(chǎn)能過剩出現(xiàn)的原因

目前，歐洲、日本、美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨的問題都是產(chǎn)能過剩，中國(guó)也一樣。有人說，當(dāng)今世界，市場(chǎng)是最重要的資源，其實(shí)說的就是這個(gè)道理。產(chǎn)能過剩問題的核心，就在于生產(chǎn)能力比較大，但需求跟不上，生產(chǎn)出來的東西賣不出去、沒有市場(chǎng)。因此，解釋清楚為什么會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，是應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過剩的關(guān)鍵。

西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)凱恩斯主義學(xué)派解釋產(chǎn)能過剩出現(xiàn)的原因有三項(xiàng)重要法則：第一，邊際消費(fèi)傾向遞減法則。它是什么意思？就是說隨著我們收入的增加，消費(fèi)愿望是越來越低的。比如：當(dāng)你的月收入是1000元，你會(huì)把1000元全都花掉；當(dāng)你的月收入到了2000元，你可能只能花掉其中的一部分，而攢下一兩百元；當(dāng)你的收入到了10000元，你的各種基本生活需要都已經(jīng)滿足，這時(shí)候你可能存下的錢更多，消費(fèi)所占收入的比例更小。因此，隨著收入的增加，消費(fèi)占收入的比重越來越低，這就是邊際消費(fèi)傾向遞減法則的含義。

那么，這個(gè)法則對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有什么影響？這就涉及收入與產(chǎn)出之間的關(guān)系。比如你一個(gè)月掙了10000元，就相當(dāng)于為經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了10000元的產(chǎn)出。當(dāng)你生產(chǎn)出了10000元的產(chǎn)品，拿到了10000元的收入，但是只消費(fèi)了其中7000元，那么，這就意味著你生產(chǎn)出來的東西沒有完全消費(fèi)掉，剩下3000元的產(chǎn)品廠商其實(shí)這時(shí)候沒賣出去。所以，你的手中現(xiàn)在有3000元的收入，而你的老板庫(kù)房中有3000元的產(chǎn)品，于是這就出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的一種形式——消費(fèi)需求不足。這是邊際消費(fèi)傾向遞減法則的作用，也就是說，隨著我們收入的增加，消費(fèi)占收入的比重越來越低，這意味著消費(fèi)不足的程度就越來越大。

怎么辦？這時(shí)候有一個(gè)解決辦法：企業(yè)如果能夠把手中的這3000元的產(chǎn)品用作投資，那么這時(shí)候供需就平衡了。也就是說，買東西的人也就是需求方，不僅有消費(fèi)者還有企業(yè)，企業(yè)如果能夠把你沒有消費(fèi)掉的產(chǎn)品全部買下，也能達(dá)到供需平衡。因此，這時(shí)候消費(fèi)不足就得靠投資來彌補(bǔ)。

但問題在于，凱恩斯主義還有另外一個(gè)假設(shè)或者說前提條件，即：第二，資本的邊際效率遞減法則。這是什么意思？就是說，隨著投資的增加，資本存量越來越多；資本越來越多的時(shí)候，其收益率就越來越低；收益率越來越低，就意味著企業(yè)投資的愿望就越來越弱。比如，假設(shè)現(xiàn)在利率是10%，這時(shí)候企業(yè)可以使勁投資，但投到一定程度時(shí)，收益率會(huì)降到10%左右，這時(shí)候如果企業(yè)再投資就賺不到錢了。也就是說，利率如果和收益率相等，其凈收益就是零了，再投資對(duì)于企業(yè)來說就是得不償失。

在這時(shí)候，如果你的收入再增加，那么多出來的那一部分儲(chǔ)蓄或者說沒有消費(fèi)掉的那一部分，企業(yè)也消化不了，這樣消費(fèi)和投資加在一起，就構(gòu)成了有效需求不足。這是產(chǎn)能過剩的第二種表現(xiàn)形式。

怎么辦？這時(shí)候其實(shí)可以降息。如果利率為10%時(shí)，企業(yè)不愿意投資了，那么把利率降到9%，這樣以前收益率在9-10%之間的項(xiàng)目，現(xiàn)在對(duì)企業(yè)來說就有利可圖了，于是企業(yè)的投資意愿就被刺激起來了。但是，隨著投資的增加，投資的收益率越來越低，直到收益率在9%以上的項(xiàng)目被用光之后，企業(yè)又不投資了，這時(shí)候如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展，老百姓的收入繼續(xù)增加，那么消費(fèi)和投資又不夠用了，怎么辦？可以繼續(xù)降息，但問題是，降息可以降到什么程度？

 第三，利率的底線。按照目前宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基本觀點(diǎn)，降息有一個(gè)底線，最多降到零。降到零以后，利率還能再降嗎？以前我們都認(rèn)為利率降到零就不能再降了，這就是底線。那么，降到零的時(shí)候既然不能再降了，這時(shí)候如果收入再增加，也就是說這時(shí)候消費(fèi)加投資，無論如何都趕不上收入的增長(zhǎng)或者產(chǎn)品的增加了，產(chǎn)能過剩就出現(xiàn)了。

但現(xiàn)在全球已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)利率，這在歐洲和日本已經(jīng)成為一種常態(tài)化的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，而一些國(guó)債的利率和企業(yè)債的利率也已經(jīng)開始變成負(fù)利率?？梢哉f，這也是一個(gè)突破了正統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)了。

以上就是西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)產(chǎn)能過剩的解釋?？偨Y(jié)起來就是說，一個(gè)普通老百姓有10000元的收入，意味著他在經(jīng)濟(jì)中貢獻(xiàn)了價(jià)值10000元的產(chǎn)品。但是隨著他的收入的增加，其儲(chǔ)蓄的比例會(huì)越來越大。儲(chǔ)蓄就意味著這個(gè)老百姓自己生產(chǎn)的產(chǎn)品的一部分沒有被他自己消費(fèi)掉，這就需要企業(yè)通過投資來把它消化掉。而投資收益率是遞減的，因此要想讓企業(yè)越來越擴(kuò)大其投資需求，就要降息。但是降息有一個(gè)利率的底線，一般情況下底線是零。但是當(dāng)利率降到零或者說降到底線以后，如果收入再增加，消費(fèi)和投資加在一起就再也沒有辦法繼續(xù)擴(kuò)大，于是產(chǎn)能過剩最終就會(huì)出現(xiàn)。這就是產(chǎn)能過剩出現(xiàn)的原因。