近年來,中國資本市場創(chuàng)造的特色制度,正向國際資本市場監(jiān)管提供中國經(jīng)驗(yàn)。其中,就穿透式監(jiān)管制度,國際證監(jiān)會組織提出中國證監(jiān)會在成員國范圍內(nèi)介紹經(jīng)驗(yàn),并向各成員國推廣,受到眾多國家的高度重視。這是我國資本市場向世界貢獻(xiàn)“中國智慧”和“中國方案”的體現(xiàn)。
我國資本市場建立了統(tǒng)一開戶制度,構(gòu)建了以統(tǒng)一開戶編碼為基礎(chǔ)、分合有序、一一對應(yīng)的賬戶體系,有效落實(shí)開戶實(shí)名制、投資者適當(dāng)性制度、市場禁入等監(jiān)管要求,為市場監(jiān)管夯實(shí)基礎(chǔ)。證監(jiān)會主席劉士余去年在證券交易所一線監(jiān)管國際研討會上自信地說,中國的資本市場賬戶是可以看穿的。我們將發(fā)揮這一優(yōu)勢,加快中央監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè),加強(qiáng)對跨境、跨交易所、跨賬戶異常交易的監(jiān)測,使所有的違規(guī)交易都無處可藏。
守護(hù)投資者“錢袋子”
在資本市場監(jiān)管體系中,有這樣一家機(jī)構(gòu),每時每刻都在守護(hù)著投資者的資金安全。它就是中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司(簡稱投?;鸸荆?/p>
股市交易每日閉市后,投?;鸸纠帽O(jiān)控系統(tǒng)逐日逐筆逐賬戶查驗(yàn)投資者交易結(jié)算資金余額及變動的真實(shí)性,逐日檢查證券公司是否存在交易結(jié)算資金缺口等可能危及投資者資金安全的風(fēng)險隱患及違規(guī)行為,發(fā)現(xiàn)問題及時向監(jiān)管部門預(yù)警,督促證券公司及時整改。目前,他們已對102家證券公司23家存款銀行和登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的第三方數(shù)據(jù)實(shí)施每日比對,精準(zhǔn)定位投資者資金安全問題線索。
在監(jiān)控系統(tǒng)的“鷹眼”保護(hù)下,投資者只需面臨市場本身的波動風(fēng)險,而不用擔(dān)心資金被挪用。在2015年的股市異常波動中,因有監(jiān)控系統(tǒng)的存在,杜絕了投資者資金被挪用的可能性,發(fā)揮了穩(wěn)定器作用,在股指企穩(wěn)回暖后,一定程度上促進(jìn)了投資者信心的恢復(fù)。
監(jiān)控系統(tǒng)不僅實(shí)現(xiàn)了對滬深交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的投資者資金的監(jiān)控,還實(shí)現(xiàn)了對柜臺市場、報價系統(tǒng)、貴金屬市場等的投資者資金的監(jiān)控。從業(yè)務(wù)和品種來看,包括股票、債券、基金、融資融券、股票期權(quán)、港股通等。截至2017年底,納入監(jiān)控范圍的投資者資金賬戶數(shù)約2.25億戶,資金約1.04萬億元。
監(jiān)控系統(tǒng)是投資者資金安全保障長效機(jī)制的一項(xiàng)基礎(chǔ)性輔助監(jiān)管系統(tǒng),也是我國資本市場穿透式監(jiān)管的長效機(jī)制之一,是我國資本市場20多年來發(fā)展探索的成果和創(chuàng)新之一,受到美國、加拿大等國家的高度重視。
“電子眼”鑄就“中國保障”
2012年,美國期貨業(yè)協(xié)會(FIA)主席兼首席執(zhí)行官沃爾特·盧肯來中國期貨保證金監(jiān)控中心“取經(jīng)”。其時,美國金融巨頭曼氏金融剛破產(chǎn)不久,誰都不清楚數(shù)億美元的客戶期貨保證金去哪兒了。相反,中國期貨市場創(chuàng)新推出保證金安全存管監(jiān)控制度,即以中國期貨保證金監(jiān)控中心為基礎(chǔ),實(shí)行期貨公司、期貨交易所、存管銀行三方數(shù)據(jù)核對為核心的信息監(jiān)控制度,確??蛻舯WC金的安全。這一制度上線后,截至目前,我國市場并未出現(xiàn)類似事件。
2015年,中國期貨保證金監(jiān)控中心更名為中國期貨市場監(jiān)控中心。這個期貨市場的“電子眼”依托數(shù)據(jù)大集中優(yōu)勢,從實(shí)名制開戶、保證金監(jiān)控、市場監(jiān)控及期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)監(jiān)控等多個角度,對期貨市場實(shí)施全方位監(jiān)測,確立了中國證監(jiān)會、派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會“五位一體”的期貨監(jiān)管工作機(jī)制。
期貨市場監(jiān)管體系的這項(xiàng)重大創(chuàng)新安排,具有鮮明的中國特色,具有獨(dú)創(chuàng)性。美國商品期貨委員會、美國期貨業(yè)協(xié)會、芝加哥商業(yè)交易所、世界交易所聯(lián)合會均到監(jiān)控中心訪問交流。
一線監(jiān)管中推進(jìn)“穿透”
所謂“穿透式監(jiān)管”,是透過金融產(chǎn)品的表面形態(tài),看清金融業(yè)務(wù)和行為的實(shí)質(zhì),將資金來源、中間環(huán)節(jié)與最終投向穿透連接起來,對金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)和行為實(shí)施全流程監(jiān)管。
2017年以來,滬深交易所落實(shí)“穿透式監(jiān)管”理念,對文峰股份、益盛藥業(yè)、全通教育等多家上市公司未如實(shí)披露其股東股權(quán)代持情況等案件,加大“向上穿透力度”,識別最終股東控制人并依法嚴(yán)處。2018年,滬深交易所監(jiān)管重點(diǎn)是實(shí)控人將被穿透式“照看”,以穿透式監(jiān)管讓市場看到上市公司實(shí)際控制人的真實(shí)面目,嚴(yán)格規(guī)范實(shí)際控制人行為,封堵題材炒作、忽悠式重組、隱匿式易主等“邪路”。
近日,中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會深入探討互聯(lián)互通機(jī)制下,投資者身份識別、穿透式監(jiān)管、涉及兩地上市公司的案件協(xié)查等問題。“在深港通監(jiān)管方面,香港方面正在推進(jìn)穿透式監(jiān)管改革,相信未來兩地監(jiān)管協(xié)同能力將進(jìn)一步提升。”深交所總經(jīng)理王建軍說。
“穿透”讓資產(chǎn)更透明
2月1日,中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布注銷異常經(jīng)營私募基金管理人登記的公告,北京天爾投資基金管理有限公司等8家私募機(jī)構(gòu)涉嫌非法吸收公眾存款罪或集資詐騙罪被立案偵查。
比如北京天爾投資公司負(fù)責(zé)巴鐵基金理財(cái)產(chǎn)品咨詢和承銷,其對項(xiàng)目的描述是“預(yù)期年化收益高達(dá)14%,資金投向高收益?zhèn)蚉PP政府項(xiàng)目”。然而經(jīng)過監(jiān)管部門層層“穿透”后發(fā)現(xiàn),投資人的資金被嵌套在銷售機(jī)構(gòu)的P2P理財(cái)和類私募產(chǎn)品中以規(guī)避監(jiān)管,實(shí)際是一個正在虧損中的試驗(yàn)軌道項(xiàng)目,底層資產(chǎn)的投資風(fēng)險極大。向下穿透底層資產(chǎn),幫助投資者看清了項(xiàng)目的真面目,讓虛假私募管理人現(xiàn)出原形,又讓違規(guī)投向房地產(chǎn)、非標(biāo)資產(chǎn)等領(lǐng)域的理財(cái)資金再無可乘之機(jī)。
2017年11月17日發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》明確要求,要實(shí)行穿透式監(jiān)管,對于已經(jīng)發(fā)行的多層嵌套資產(chǎn)管理產(chǎn)品,向上識別產(chǎn)品的最終投資者,向下識別產(chǎn)品的底層資產(chǎn)(公募證券投資基金除外)。
無論是向上穿透還是向下穿透,都反映了“穿透式監(jiān)管”讓資產(chǎn)更加透明的巨大威力。在金融行業(yè)綜合經(jīng)營趨勢加劇的背景下,金融產(chǎn)品的交叉性、跨界性、風(fēng)險傳染性更加明顯,金融亂象時有發(fā)生,監(jiān)管部門實(shí)施穿透式監(jiān)管,能夠看穿條款、投資目的、資產(chǎn)和資金流向,治理金融亂象,起到真正防控金融風(fēng)險的作用。
隨著國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會工作的推進(jìn),中國資本市場的穿透式監(jiān)管將更加完善。
已有0人發(fā)表了評論