涂永紅:必須全方位深化資本市場(chǎng)供給側(cè)改革

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涂永紅:必須全方位深化資本市場(chǎng)供給側(cè)改革

2月26日,國(guó)新辦召開(kāi)協(xié)調(diào)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革穩(wěn)定發(fā)展等情況新聞發(fā)布會(huì),中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余,副主席方星海、趙爭(zhēng)平和李超就市場(chǎng)各界關(guān)注的問(wèn)題一一進(jìn)行了解答。在會(huì)上,劉士余用“穩(wěn)、嚴(yán)、進(jìn)”三個(gè)字概括了過(guò)去一年的工作,并直指當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)存在問(wèn)題,以“珍珠項(xiàng)鏈論”強(qiáng)調(diào)證監(jiān)會(huì)職能,以“羽毛論”表達(dá)從嚴(yán)監(jiān)管決心,強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)的根本動(dòng)力在于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),分享實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

毋庸置疑,金融體系穩(wěn)健運(yùn)行是國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要保障。如果將實(shí)體經(jīng)濟(jì)比作人體,那么金融就是血液。一旦供給系統(tǒng)出現(xiàn)故障,血液供不應(yīng)求,身體就會(huì)患上貧血病,處于亞健康狀態(tài);尤其是供血基礎(chǔ)設(shè)施出現(xiàn)故障,發(fā)生血管硬化或栓塞,某些器官就會(huì)壞死,人體必將失去生機(jī)與活力。過(guò)去兩年,中國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)了不同程度的故障,股票市場(chǎng)發(fā)生劇烈的價(jià)格波動(dòng),債券市場(chǎng)突發(fā)流動(dòng)性危機(jī),一定程度上折射出我國(guó)資本市場(chǎng)偏離直接融資功能、資金空轉(zhuǎn)、監(jiān)管不到位等問(wèn)題。人們對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂在增長(zhǎng),投資者信心受到打擊,致使許多生機(jī)勃勃的中小企業(yè)難以獲得直接融資,資本市場(chǎng)不僅沒(méi)有發(fā)揮正常的融資功能,還常常成為輿論批評(píng)的焦點(diǎn)。

劉士余在講話中突出金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨,可謂正本清源,回應(yīng)了人們對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)切,明確提出“穩(wěn)、嚴(yán)、進(jìn)”的總體監(jiān)管原則,進(jìn)一步強(qiáng)化資本市場(chǎng)的融資功能。某種意義上說(shuō),資本市場(chǎng)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的集結(jié)號(hào)已經(jīng)吹響了。針對(duì)成千上萬(wàn)企業(yè)的直接融資需求,特別是中小企業(yè)上市或發(fā)債的融資需求;針對(duì)收入不斷增加后人民群眾分享我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的投資需求、企業(yè)的資產(chǎn)管理需求,以及金融市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放后來(lái)自國(guó)際社會(huì)的投資需求,我國(guó)資本市場(chǎng)迫切需要進(jìn)行供給側(cè)改革,根據(jù)資本市場(chǎng)的特性,以問(wèn)題為導(dǎo)向,落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”任務(wù),努力在“十三五”期間實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)供求平衡和穩(wěn)健發(fā)展。

具體而言,在深化資本市場(chǎng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中,去產(chǎn)能,就是要完善退市制度,讓沒(méi)有生存能力的企業(yè)退出資本市場(chǎng),釋放所占資源,使人財(cái)物流向經(jīng)濟(jì)效益好的企業(yè)。去庫(kù)存,就是要建設(shè)多層次、多元資本市場(chǎng),廣開(kāi)門路和渠道,及早妥善解決IPO“堰塞湖”問(wèn)題,為資本市場(chǎng)注入新的發(fā)展動(dòng)力和活力。去杠桿,就是要高舉監(jiān)管利劍,“一行三會(huì)”在宏觀審慎監(jiān)管政策框架指引下,相互配合協(xié)調(diào)、共同發(fā)力、不留監(jiān)管盲區(qū),遏制金融機(jī)構(gòu)為了牟取暴利層層加杠桿、加價(jià)、相互剪羊毛的行為,縮短資金流通環(huán)節(jié),引導(dǎo)社會(huì)資本快速流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),提高資金使用效率。降成本,就是要提供更好的服務(wù)平臺(tái),增加企業(yè)上市直接融資的便利性,縮短直接融資周期,降低企業(yè)的機(jī)會(huì)成本和交易成本,達(dá)到提高企業(yè)融資效率的目的。補(bǔ)短板,就是要健全和完善中小投資者保護(hù)制度。我國(guó)資本市場(chǎng)的特點(diǎn)是以散戶投資者為主,一旦中小投資者得不到正常的預(yù)期回報(bào),就會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)失去信心,削弱資本市場(chǎng)發(fā)展的根基。監(jiān)管部門應(yīng)該著力筑牢制度的籬笆,充分運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù),嚴(yán)查嚴(yán)懲侵害中小投資者權(quán)利和利益的行為,建立中小投資者維權(quán)機(jī)制,完善中小投資者損失賠償制度,確保資本市場(chǎng)沿著正確的軌道健康發(fā)展。

(作者系中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng))

責(zé)任編輯:蔡暢校對(duì):楊雪最后修改:
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