3月12日10時，十二屆全國人大四次會議新聞中心在梅地亞中心多功能廳舉行第十一場記者會，中國人民銀行行長周小川、副行長易綱、副行長兼國家外匯管理局局長潘功勝、副行長范一飛就“金融改革與發(fā)展”的相關(guān)問題回答中外記者的提問。

》》》【聚焦兩會·答記者問】系列視點(diǎn)索引目錄《《《

周小川：有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長，年度目標(biāo)和中期目標(biāo)實(shí)際上是預(yù)測性的目標(biāo)，這個預(yù)測性的目標(biāo)也是參照過去中國經(jīng)濟(jì)增長的軌跡和中國經(jīng)濟(jì)增長的潛力估計出來的。從人民銀行角度來看，經(jīng)濟(jì)增長在很大程度上是和中國的儲蓄率有關(guān)系，儲蓄會投資，投資會形成新的生產(chǎn)能力，形成新的生產(chǎn)能力會使得GDP有所增長，當(dāng)然舊的生產(chǎn)能力也會有一部分被淘汰，有生的也有死的，但總的來說增長潛力在這里。

【房地產(chǎn)庫存】

周小川：房地產(chǎn)面臨較大去庫存壓力

貨幣政策是總量政策，總量政策是要針對全國平均的情況來進(jìn)行設(shè)計和執(zhí)行的，房價現(xiàn)在是一個價格出現(xiàn)很大分化的階段。從總量政策和宏觀審慎政策來講，從全國總的平均來看，房地產(chǎn)仍舊面臨著比較大的去庫存壓力。人民銀行歷來主張，在價格出現(xiàn)分化的情況下要更好地發(fā)揮城市一級對于每一個城市房地產(chǎn)形勢的判斷，以及能夠提供的有關(guān)政策的指導(dǎo)。另外，強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行要作出自己的判斷，不僅是要了解客戶的償付能力、金融風(fēng)險，同時要使政策適應(yīng)不同地方的變化，來考慮住房信貸的可行性和所面臨的風(fēng)險，對他們進(jìn)行評估。

【場外配資】

潘功勝：將開始對互聯(lián)網(wǎng)金融的專項(xiàng)整治活動

人民銀行在場外配資問題上的態(tài)度是非常明確的，一是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)自辦的金融業(yè)務(wù)沒有取得相應(yīng)的資質(zhì)，是違法從事金融業(yè)務(wù)，而且這里面還存在著自我融資、自我擔(dān)保、搞資金池的現(xiàn)象。二是房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)自辦的金融業(yè)或者與P2P平臺合作開展的金融業(yè)務(wù)，所提供的首付貸的產(chǎn)品不僅加大了居民購房的杠桿，削弱了宏觀調(diào)控政策的有效性，增加了金融風(fēng)險，同時也增加了房地產(chǎn)市場的風(fēng)險。

我們會與相關(guān)部門一起，結(jié)合即將開始的互聯(lián)網(wǎng)金融的專項(xiàng)整治活動，對房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)以及他們與P2P平臺合作開展的金融業(yè)務(wù)開始進(jìn)行清理和整頓，打擊為客戶提供首付貸融資、加大購房杠桿、變相突破住房信貸政策的行為。

【信貸政策】

潘功勝：住房信貸政策要與房地產(chǎn)形勢相匹配

現(xiàn)在全國的房地產(chǎn)市場形勢概括起來說是總量過剩、區(qū)域分化、容量過多，7.2億平米的庫存，70%是分布在三四線城市，所以對于住房信貸政策來說，必須與全國房地產(chǎn)的形勢相匹配。去年所進(jìn)行的住房信貸政策調(diào)整上基本體現(xiàn)了幾個原則：一是因地施策，包括北京、上海這幾個一線城市，去年在調(diào)整的時候都是按照原有的政策，必須執(zhí)行原有的政策。二是市場自律，商業(yè)銀行自主決策。三是住房金融的宏觀審慎管理，這是住房信貸政策調(diào)整的基本邏輯和總體基調(diào)。

【增長率來源】

易綱：改革開放是經(jīng)濟(jì)增長一個重要來源

對增長率來源的分析：一是中國的城鎮(zhèn)化進(jìn)程還在繼續(xù)，二是中國的勞動生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)力還在穩(wěn)步提高，我覺得這些都是增長的來源。還有一個比較重要的增長來源，就是中國的改革和開放，改革和開放會釋放紅利，配合中國將轉(zhuǎn)型為以內(nèi)需為主、以消費(fèi)為主的經(jīng)濟(jì)拉動，未來預(yù)期的增長率是可以實(shí)現(xiàn)的。

【貨幣政策】

周小川：貨幣政策要保持靈活性

至于貨幣政策的松緊程度，我個人估計未來還會是采用比較穩(wěn)健的貨幣政策，如果國際國內(nèi)沒有大的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)波事件，會保持穩(wěn)健的貨幣政策，沒有必要采用過度的貨幣政策刺激的辦法來實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。總體來說，依靠穩(wěn)健的貨幣政策和配合其他宏觀調(diào)控支持效率的提高、內(nèi)需的提高、創(chuàng)新的提高，就可以實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)，不必采取額外的措施。當(dāng)然也有一個例外，如果國際或者國內(nèi)有什么重大的變故性的事件，貨幣政策是要保持靈活性的，要應(yīng)對各種沖擊、各種事件的產(chǎn)生。

【外匯儲備】

周小川：大家要注重基本的經(jīng)濟(jì)分析

使得金融市場的情緒動蕩的東西會比較多，我并不能預(yù)測未來這一段時間動蕩會平息，因?yàn)橛袝r候一件事完了會出現(xiàn)另外一件事，這是很難預(yù)測的。但是不管事件怎么變動，突發(fā)性事件過后都會有一個逐漸回歸的過程，大家會更加注重更基本的經(jīng)濟(jì)分析，比如經(jīng)濟(jì)增長究竟怎么樣，經(jīng)濟(jì)增長潛力究竟怎么樣，未來金融市場是不是總這么大幅波動下去，還是波動一段以后會逐漸走向正常。中國的外匯平衡究竟主要是看市場情緒，還是主要看國際收支平衡。所謂合理均衡水平，大家怎么分析，如果這些逐漸冷靜的話，大家的看法就會趨于正常。我理解，這段時間有一個回歸正常、回歸理性、回歸基本面的趨勢，我認(rèn)為如果沒有什么特殊情況，這個趨勢會繼續(xù)下去。

【紀(jì)念幣】

范一飛：要把紀(jì)念幣發(fā)行更多交給市場決定

隨著人民生活水平的提高、財富的增長，越來越多的人加入到紀(jì)念幣的收藏隊(duì)伍。我們國家的普通紀(jì)念幣發(fā)行體制已經(jīng)延續(xù)了30多年，這套體制應(yīng)該說和形勢的發(fā)展需要相比，有一些不適應(yīng)的地方。從去年開始，我們做了一些改變，主要是三個方面：一是推行陽光發(fā)行，就是把普通紀(jì)念幣的發(fā)行更加公開、透明的來開展；二是推行向大眾的發(fā)行，適當(dāng)增加了發(fā)行數(shù)量，以滿足更多的公眾需要；三是推行了預(yù)約發(fā)行，可以在網(wǎng)上或者到網(wǎng)點(diǎn)先預(yù)約，根據(jù)預(yù)約時間來兌換。

下一步，根據(jù)中央深化改革的總體要求，我們還要進(jìn)一步推行普通紀(jì)念幣發(fā)行的市場化改革。具體而言，就是要把紀(jì)念幣發(fā)行價格、發(fā)行數(shù)量以及具體分配、具體配置更多的交給市場決定。央行作為主管部門，我們更多是進(jìn)行監(jiān)管，更好地進(jìn)行調(diào)控。

【第三方支付】

范一飛：進(jìn)一步落實(shí)賬戶實(shí)名制

支付體系非常復(fù)雜、龐大，社會公眾關(guān)心的主要是涉及個人的支付體系，或者叫支付賬戶。在我國目前的條件下，這個分兩大塊：一塊是基于大家到銀行存取款，辦理銀行支付開立的銀行帳戶，還有一類是適應(yīng)這幾年電子商務(wù)發(fā)展，老百姓日常小額支付需要不斷發(fā)展壯大的第三方支付，我們也把它稱作非銀行支付賬戶。

從去年開始，我們加大了對銀行帳戶以及支付賬戶分類管理的力度，總體原則就是要進(jìn)一步推動支付體系更加便捷安全發(fā)展，進(jìn)一步落實(shí)賬戶實(shí)名制的要求，更好地保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。在銀行帳戶這一塊，在現(xiàn)有的個人賬戶基礎(chǔ)上，我們又增設(shè)了兩類功能依次遞減的賬戶，便于大家網(wǎng)上理財，日常的小額支付需要。在支付賬戶這一塊，我們按照實(shí)名強(qiáng)度以及支付限額把它分為三類，功能逐次增強(qiáng)，由此把整個賬戶體系初步建立起來。

【創(chuàng)業(yè)融資】

周小川：對初創(chuàng)型企業(yè)加大直接融資的服務(wù)力度

國務(wù)院關(guān)于支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新有關(guān)的政策，特別強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新方面政策的文件，這里涉及到金融體系的支持問題，首先是對科技創(chuàng)新類的初創(chuàng)型企業(yè)加大直接融資的服務(wù)力度，包括鼓勵和支持天使基金、創(chuàng)投基金為科技創(chuàng)新型企業(yè)提供服務(wù)。在達(dá)到一定程度的情況下，也可以向銀行貸款，貸款的政策并不一定是專門指向某個方向的，但普遍都屬于小微企業(yè)貸款。小微企業(yè)貸款連續(xù)若干年增長率高于貸款平均增長率，說明小微企業(yè)貸款在方便程度上、增長速度上都是高于平均的，所以是在擴(kuò)大的。人民銀行征信體系隨著逐漸完善，對于創(chuàng)業(yè)者和新創(chuàng)企業(yè)的資信也可以提供信息服務(wù)。

潘功勝：健全風(fēng)險防范和風(fēng)險的分散機(jī)制

加大對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的金融支持力度是人民銀行的一項(xiàng)重要工作，我們重點(diǎn)的工作方向有這么幾點(diǎn)：一是要豐富有利于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的金融業(yè)態(tài)，二是創(chuàng)新一些符合創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新需求的金融產(chǎn)品，三是健全風(fēng)險防范和風(fēng)險的分散機(jī)制，建立一個風(fēng)險分擔(dān)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的風(fēng)險分擔(dān)金融支持，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)風(fēng)險分擔(dān)的機(jī)制。

【債券市場】

周小川：債券市場有很大發(fā)展空間

不管是熊貓債還是點(diǎn)心債，總體來說都是新興事物，熊貓債更新一些。所謂新就是基數(shù)小，基數(shù)小增長就快，如果氣候合適，上升非?？?。技術(shù)逐漸擴(kuò)大以后會進(jìn)入一個比較平穩(wěn)的階段，這和人民幣國際化進(jìn)程有關(guān)系。金融市場歷來不是很平穩(wěn)的市場，都是有起有伏的，金融市場之間多數(shù)情況下既有相互補(bǔ)充的作用，也有相互競爭、替代的現(xiàn)象。從這個角度來看，隨著國際化，中國整個經(jīng)濟(jì)的國際化，也包括人民幣的國際化，債券產(chǎn)品就會有很多新的發(fā)展空間。

總體來講，這些產(chǎn)品都是非常有價格敏感性的。從中期來看，我個人認(rèn)為熊貓債、點(diǎn)心債都有相當(dāng)不錯的發(fā)展空間。從總體上來看，債券市場，不管是在岸、離岸，債券市場的發(fā)展空間都是很大的。

【離岸人民幣】

易綱：離岸人民幣市場會回歸正常

人民幣國際化和人民幣離岸市場的發(fā)展是一個市場驅(qū)動的過程，要把它理解成市場驅(qū)動的過程，就是說在市場的企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和住戶，能從這個過程中降低成本，能夠更加方便地做一些金融產(chǎn)品，是一個非常好的發(fā)展的商業(yè)模式，發(fā)展的動力還在。前一段市場稍微有點(diǎn)波動，是由于大家對人民幣的預(yù)期有所波動，使得離岸市場人民幣的資金池規(guī)模有所下降，規(guī)模下降肯定會影響點(diǎn)心債發(fā)行的速度。原本兩邊利差比較大，離岸人民幣資金便宜，最近通過市場的波動，兩邊的價格、利息是差不多套平了，這種情況下暫時有點(diǎn)慢下來。我覺得這種慢下來是暫時的，隨著大家預(yù)期的平穩(wěn)，離岸人民幣市場不管是資金池還是各方面其他的優(yōu)勢，還會回歸正常。隨著市場預(yù)期的平穩(wěn)，離岸人民幣的業(yè)務(wù)會進(jìn)一步向前發(fā)展。

【不良貸款】

潘功勝：要防止發(fā)行人的道德風(fēng)險

不良貸款的正?；钦麄€信貸資產(chǎn)正常化的一個部分，只不過是豐富了資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)內(nèi)容。一要培育中國的不良資產(chǎn)市場化處置的市場，二要發(fā)展拓寬信貸資產(chǎn)證券化的市場，就是要培育和發(fā)展這兩個市場。

在控制風(fēng)險方面，第一，它只是試點(diǎn)，我們挑選了少數(shù)管理水平比較高的大型金融機(jī)構(gòu)開展試點(diǎn)，而且初期試點(diǎn)的額度也不大。第二，在整個政策框架的設(shè)計上，我們嚴(yán)格防范風(fēng)險，這是很關(guān)鍵的一點(diǎn)。我們要求產(chǎn)品的設(shè)計要簡單透明，不能搞多層證券化，不能搞再證券化；要堅持投資者的適當(dāng)性原則，不能賣給個人投資者，只能向機(jī)構(gòu)投資者出售。既然風(fēng)險自擔(dān)，就要防止發(fā)行人的道德風(fēng)險，包括建立信息披露的要求，不僅是在發(fā)行時的信息披露要求，而且在資產(chǎn)的成熟期披露的要求。

【進(jìn)出口貿(mào)易】

周小川：不一定要對出口采取刺激措施

說到外貿(mào)的時候，一定要考慮石油等大宗產(chǎn)品價格大幅下跌這個因素，主要體現(xiàn)在兩個方面，一是進(jìn)口下降，可能進(jìn)口下降比出口下降還猛一些；二是出口下降，看數(shù)字不是好事，但是也要分析再深入一點(diǎn)，中國的出口有很多叫加工出口，進(jìn)口零部件，經(jīng)過加工以后出口。從這個角度來看，還要注意看凈出口怎么樣，我國去年貨物貿(mào)易順差將近6千億美元，這是海關(guān)統(tǒng)計數(shù)字，國際收支統(tǒng)計數(shù)字大概5700多億美元，都很明顯地上升了。再一個，中國的出口產(chǎn)品在全球的份額略微有所提高。

李克強(qiáng)總理反復(fù)講到，要相信中國出口產(chǎn)品，特別是制造業(yè)出口產(chǎn)品是很有競爭力的，盡管也有成本提高的問題，也有比較優(yōu)勢逐漸會發(fā)生變化的問題，但總體來講還是很有競爭力的。因此，不一定著急要對出口采取刺激措施。

【適度寬松】

周小川：貨幣政策是需要動態(tài)調(diào)整的

從貨幣政策來講，我們還是實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，但要注意貨幣政策的靈活適度，要保持流動性的合理充裕。有數(shù)量界定和語言界定，語言是模糊數(shù)學(xué)的概念，就是從模糊的表達(dá)來講，貨幣政策總共分五個段，一個叫寬松的貨幣政策，一個叫適度寬松的貨幣政策，中間是叫穩(wěn)健的貨幣政策，再就是適度從緊的貨幣政策，還有從緊的貨幣政策。

每個語言的幾個詞表達(dá)是一個區(qū)間，區(qū)間是有一定范圍的，現(xiàn)在比較注重強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)有下行的壓力，面臨的困難和挑戰(zhàn)比較多，所以在穩(wěn)健的貨幣政策中，國務(wù)院的文件正式說法強(qiáng)調(diào)靈活適度，穩(wěn)健的貨幣政策略偏寬松，針對當(dāng)前的表述，也是符合從2015年后半年到現(xiàn)在的實(shí)際狀況。同時我們也強(qiáng)調(diào)，貨幣政策歷來是需要動態(tài)調(diào)整的，是需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的研究判斷，根據(jù)情況實(shí)時地、動態(tài)地進(jìn)行調(diào)整，所以這也就是適度的含義。

【互聯(lián)網(wǎng)金融】

周小川：互聯(lián)網(wǎng)也需要加強(qiáng)自律管理

去年國務(wù)院對互聯(lián)網(wǎng)金融有一個文件專門講了如何促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，同時里面也提到了監(jiān)管。但是形勢發(fā)展很快，又有很多新的問題發(fā)生，原來出的文件還沒有真正落實(shí)執(zhí)行，還沒有全都做到，又有一些新的挑戰(zhàn)，還需要進(jìn)行新的研究?；ヂ?lián)網(wǎng)也需要加強(qiáng)自律管理，所以也要成立互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會。

針對互聯(lián)網(wǎng)上有一些動機(jī)不良或者是經(jīng)營手段不正確，特別是欺詐行為，要有一些專項(xiàng)整治，這樣的話能夠更加有助于互聯(lián)網(wǎng)的健康發(fā)展，要把勁使在應(yīng)該使的方向上，確實(shí)方便大家提高效率，創(chuàng)新服務(wù)，激勵機(jī)制也要鼓勵他們往這個方向發(fā)展。

【實(shí)體經(jīng)濟(jì)】

周小川：對實(shí)體經(jīng)濟(jì)類的融資總量是穩(wěn)健增長的

有評論認(rèn)為很多資金沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這個判斷可能有問題。2008年國際金融危機(jī)發(fā)生的時候，中國首先在國際許多論壇上專門講發(fā)生問題的原因之一是由于有一些融資活動脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，所以我們特別號召全球注意金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。2010年中央經(jīng)濟(jì)工作會議專門點(diǎn)出來要加強(qiáng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)，與此同時開始設(shè)計并推行了社會融資規(guī)模的統(tǒng)計指標(biāo)。最開始是按季公布，后來慢慢按月度公布，這個指標(biāo)的特點(diǎn)是全部的金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)類、實(shí)體經(jīng)濟(jì)類的融資總量。觀察這個融資總量，一直是穩(wěn)健增長的。到現(xiàn)在為止，這個統(tǒng)計已經(jīng)過了五年，今年李克強(qiáng)總理正式把社會融資規(guī)模增長13%左右也寫入了政府工作報告，從這個數(shù)字就可以觀察到對實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的增長，總體來講這個數(shù)字的增長率是不低的。

【資本流動】

易綱：流出的大部分為藏匯于民

2002年的時候，中國的外匯儲備余額還不足3000億美元，到了2014年6月份達(dá)到3.99萬億美元，所以這十幾年流入是很快的。在流出和流入的過程中，其實(shí)大部分都是正常的積累起來的經(jīng)常項(xiàng)下的順差，還有一些在中國的直接投資?？傮w來講，這種流入流出是在預(yù)期范圍之內(nèi)。

經(jīng)過分析我認(rèn)為流出的大部分可以用藏匯于民來解釋。什么是藏匯于民？就是把中央銀行持有的外匯儲備通過市場購匯的方式，被企業(yè)、銀行、居民買走，從中央銀行持有的外匯儲備變成了我們的民間企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和家庭持有，變成了民間持有。所以我覺得在未來可以看到，資本的流入流出還會是一個比較正常的范圍內(nèi)，而且我們的匯率機(jī)制也是有彈性的。中國的經(jīng)濟(jì)是有韌勁的，是可以自我調(diào)整的，有一些不平衡，通過資本流入流出的調(diào)整，通過匯率機(jī)制彈性的調(diào)整，把這些不平衡慢慢向均衡、可持續(xù)的方向調(diào)整。