“將養(yǎng)老金投資和散戶完全對(duì)立起來是不對(duì)的。”熊暉指出，養(yǎng)老基金是關(guān)系到每一個(gè)民眾的養(yǎng)老錢，取之于民，用之于民，其中自然也包括股市中的散戶們。通過穩(wěn)健的投資操作實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值能讓所有公眾受益。

新加坡國(guó)立大學(xué)金融學(xué)研究員文華認(rèn)為，從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來看，更多的機(jī)構(gòu)投資者入市對(duì)于改善市場(chǎng)投資風(fēng)格，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒都有著積極的意義。養(yǎng)老金入市不僅將降低資本市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好，而且投資風(fēng)格和取向也將多元化。上市公司不再僅僅迎合風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者的訴求而一味地做高股價(jià)，也要加強(qiáng)分紅來迎合機(jī)構(gòu)投資者的要求，這樣長(zhǎng)線業(yè)績(jī)就成為共同追求的目標(biāo)，這是穩(wěn)定資本市場(chǎng)的重要力量，對(duì)于廣大散戶而言也是重大利好。

焦點(diǎn)三：養(yǎng)老金投資還有哪些方向？

除了股市以外，養(yǎng)老金還有很多投資渠道。馬力說，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是群眾的養(yǎng)命錢，最主要的考慮就是保證基金的絕對(duì)安全，不能讓老百姓的養(yǎng)命錢出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)。

辦法明確養(yǎng)老金限于境內(nèi)投資，主要包括三大類產(chǎn)品，即銀行存款類產(chǎn)品、債券類產(chǎn)品、股票和基金類產(chǎn)品。在各類產(chǎn)品的投資比例上，管理辦法都有嚴(yán)格的限制?？偟脑瓌t是風(fēng)險(xiǎn)低的比例較高，風(fēng)險(xiǎn)高的比例較低。

馬力說，養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)可以和國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)結(jié)合，投入大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等具有長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的領(lǐng)域。

“養(yǎng)老基金是保障基金，不是理財(cái)基金，更不是風(fēng)投基金，對(duì)結(jié)余資金進(jìn)行一定的增值保值是必要的，但無論投資什么一定要堅(jiān)持安全第一。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)社會(huì)保障研究中心主任褚福靈認(rèn)為，必須明確安全保障、風(fēng)險(xiǎn)防范、責(zé)任承擔(dān)機(jī)制。

對(duì)此，辦法明確受托機(jī)構(gòu)按照養(yǎng)老基金年度凈收益的１％提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，余額達(dá)到養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值５％時(shí)可不再提取，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老基金理財(cái)發(fā)生的虧損。理財(cái)管理機(jī)構(gòu)從當(dāng)期收取的管理費(fèi)中，提?。玻埃プ鳛轱L(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)重大理財(cái)損失。

高松凡說，辦法還提出，托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)違反本辦法規(guī)定，給養(yǎng)老基金資產(chǎn)或者委托人造成損失的，應(yīng)當(dāng)分別對(duì)各自的行為依法承擔(dān)賠償責(zé)任；因共同行為給養(yǎng)老基金資產(chǎn)或者委托人造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任；除依法給予處罰外，由受托機(jī)構(gòu)終止其養(yǎng)老基金托管或理財(cái)管理職責(zé)，５年內(nèi)不得再次申請(qǐng)。

“管理辦法明確，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等相關(guān)機(jī)構(gòu)也將按照各自的職責(zé)，發(fā)揮監(jiān)管作用，對(duì)托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管。”人社部新聞發(fā)言人李忠說，“通過這樣一系列措施，我們相信，能夠確保養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)是在安全的軌道上運(yùn)行的。”