CPI（居民消費價格指數(shù)）持續(xù)走低，PPI（生產(chǎn)者物價指數(shù)）連續(xù)負增長，經(jīng)濟相對疲弱，近期市場對中國經(jīng)濟陷入通縮的擔憂不斷升級。對此，專家指出，要以科學理性態(tài)度正視當前經(jīng)濟形勢，不要夸大風險，隨便扣上通縮的帽子。未來在基建投資、內(nèi)需消費和對海外投資驅動下，在松緊適度的貨幣政策調(diào)控下，中國有足夠辦法化解通縮隱患。

物價走低引發(fā)擔憂

最近一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)似乎不盡如人意。來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，1月CPI同比僅增0.8%，PPI同比下降4.3%，已連續(xù)第35個月為負值，CPI和PPI均創(chuàng)下逾5年新低。另據(jù)海關總署統(tǒng)計，1月份外貿(mào)進出口錄得最差數(shù)值，進口下滑嚴重，貿(mào)易順差3669億元，擴大87.5%。

其中，物價持續(xù)走低，1月份CPI跌破1%更引發(fā)“通縮”恐慌。廣發(fā)證券分析師馮明表示，從CPI指標來看，目前情況屬于“通貨收縮”，但距離“通貨緊縮”并不遙遠。

對普通百姓而言，通脹是熟悉的，而對于通縮，則無太多切身體會。專家指出，通縮危害嚴重，其基本特征表現(xiàn)為：一是物價普遍持續(xù)下降；二是貨幣供給量連續(xù)下降；三是有效需求不足，經(jīng)濟全面衰退。

“今年中國經(jīng)濟面臨的通縮風險不容小覷。”瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟學家沈建光認為：具體來看，一是內(nèi)需疲軟仍然持續(xù)。二是美元走強與全球需求疲軟之下，全球大宗商品市場進入寒冬。這對國內(nèi)避免通縮不利。三是產(chǎn)能過剩局面沒有改觀。

不要妄下“通縮”定論

“通縮”狼真的來了嗎？有觀點認為，物價至少出現(xiàn)連續(xù)3至6個月的負增長，才能被定義為通縮。目前中國的CPI依舊處于正增長狀態(tài)，從這個角度來看，中國經(jīng)濟并未陷入通縮。

國家信息中心經(jīng)濟預測部宏觀經(jīng)濟研究室主任牛犁對本報記者說，從嚴格的理論意義上講，通縮表現(xiàn)為物價持續(xù)下跌影響到消費，消費不振又阻礙了經(jīng)濟增長。事實上，當前物價下跌是供給端造成的，比如包括油價在內(nèi)的大宗商品價格下跌，電商等新型業(yè)態(tài)發(fā)展降低了商品成本，并非百姓消費需求低迷所為。

物價在通縮中是一個重要指標，“1月份CPI下跌有特殊原因”，中國國際經(jīng)濟交流中心信息部部長徐洪才在接受本報記者采訪時指出，一是暖冬使蔬菜等食品供應充足，二是春節(jié)錯月，三是豬肉價格下跌。估計2月份物價會有所反彈。更主要的是，1月CPI環(huán)比上漲0.3%，保持了上漲的穩(wěn)定態(tài)勢。

流動性也是考量通縮的重要內(nèi)容。從貨幣供應看，最近央行為緩解春節(jié)前慣常的流動性偏緊采取了許多措施，向市場釋放了所需的流動性。央行決定自2015年2月5日起下調(diào)金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，對小微企業(yè)貸款占比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

業(yè)內(nèi)人士認為，春節(jié)前降準時點符合預期，合計釋放資金上限預計在7000億左右。

今年仍會適度投放貨幣

當前“通縮”隱患仍然存在，特別是PPI連續(xù)負增長不容忽視。徐洪才說，PPI下跌原因有四：一是國際大宗商品價格下跌導致國內(nèi)原材料工業(yè)品價格下降；二是電子商務發(fā)展迅猛，商品的物流成本下降，導致價格下跌；三是產(chǎn)能過剩，供過于求導致價格下跌；四是內(nèi)需不足導致物價下跌。

“前兩個因素不需治理，是好事。進口大宗商品價格下跌能降低生產(chǎn)企業(yè)的成本，電商帶來的價格下跌給消費者帶來了實惠。”徐洪才說，對于后兩個因素造成的通縮隱患，我們也有足夠的辦法化解。

徐洪才指出，產(chǎn)能過剩屬于結構性問題，需要深化改革，調(diào)整結構，加大對外投資等方式進行綜合治理。目前“一帶一路”、京津冀、城鎮(zhèn)化、基礎設施等建設的啟動，都將帶動經(jīng)濟發(fā)展，化解過剩產(chǎn)能。

“而內(nèi)需不足必須通過松緊適度的貨幣政策解決，通過貨幣投放來保證流動性合理充裕，因此建議今年再次適當下調(diào)存款準備金率，同時，還應降息，適度降低實體經(jīng)濟的融資成本。”徐洪才指出。

事實上，央行也正在行動。從去年11月21日到今年2月4日，央行降息后又降準。業(yè)內(nèi)人士預計，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，貨幣政策要更加注重松緊適度，預計年內(nèi)會繼續(xù)適度投放貨幣。