鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 美國《時代》周刊資深記者邁克爾•舒曼(Michael Schuman)昨日發(fā)表一篇針對中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展展望的文章，該文章認(rèn)為，中國如果不轉(zhuǎn)變其經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，不久的將來，發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)勢在必然。

文章原文如下：

世界上大多數(shù)人士的看法是，中國是堅(jiān)不可摧的。中國擺脫掉別處正在呈倍數(shù)激增的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，正在迅猛發(fā)展不斷壯大，其驚人的增長，似乎無論什么阻力也無法阻擋其前進(jìn)的腳步。中國將超越深陷債務(wù)和分裂的美國，成為世界上不可或缺的經(jīng)濟(jì)體看上去似乎會成為必然。那些商人們和決策者展望未來相信中國的“國家資本主義”可能會成為一種經(jīng)濟(jì)組織的高級形式來處理現(xiàn)代全球經(jīng)濟(jì)所面臨的挑戰(zhàn)。

而所有這一切，我的答案是：再想想。

中國將成為一個重要的超級大國，在全球經(jīng)濟(jì)中其影響作用將越來越大，對此我毫無懷疑。事實(shí)上，在很多方面她已經(jīng)是一個超級大國了；但是，這并非意味著中國就沒有經(jīng)濟(jì)問題，其中相當(dāng)多的問題是由美歐的專家所稱頌的中國中央集權(quán)制度創(chuàng)造出來的。在我看來，如果中國不改變，且需以徹底的方式來改變方針路線，中國將經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

對于中國經(jīng)濟(jì)的未來，我一直在想，中國可能將面臨一段時間某種可怕的崩潰，但到現(xiàn)在為止我一直不愿意如此強(qiáng)烈地說出我的看法。原因是要告訴中國經(jīng)濟(jì)到底會發(fā)生什么，這是很困難的，因?yàn)槿鄙贁?shù)據(jù)或者說數(shù)據(jù)是不可靠的。中國在經(jīng)濟(jì)方面的某些方式是獨(dú)特的——史上目睹過在全球經(jīng)濟(jì)上如此大規(guī)模比例的崛起且提升如此迅速的嗎？很難找到有效的先例；再一個就是時間問題，這很容易說，中國將有一次機(jī)會，幾乎是不可能說清楚何時可能發(fā)生，下個月？明年？未來十年？事實(shí)是，因?yàn)樗鼘谖磥硪欢螘r間內(nèi)發(fā)生，所以中國可以繼續(xù)發(fā)展。所以，換句話說，你讓我預(yù)測是什么類型的危急時，你有一個很好的機(jī)會獲得答案，但很明顯那會是錯誤的。

但我在中國呆得時間越久，我越確信，中國目前的經(jīng)濟(jì)體制是不可持續(xù)的。是的，專門從事研究中國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家可以給出種種原因，為什么該國據(jù)推測是不同的，因而通常的經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)則不一定適用于它。但一個簡單的事情，我總是說，經(jīng)濟(jì)學(xué)無法逃避數(shù)學(xué)，如果這些數(shù)字不加起來，對于這個國家的經(jīng)濟(jì)可能會如此重要，經(jīng)濟(jì)將如何快速增長，這個國家將扮演多么沉重的角色等，就沒有多大意義。中國有很多的數(shù)字，只是沒有加起來。

糟糕數(shù)字的很大一部分是由中國國家資本主義創(chuàng)造出來的。中國已經(jīng)采取了亞洲發(fā)展模式的形式，這種模式是由日本發(fā)明的，圍繞東亞的許多快速增長的國家不同程度地沿用了該模型。這種模式，通常來說，像這樣的功能：1)利用低工資通過出口引發(fā)經(jīng)濟(jì)增長，并通過巨額投資迅速工業(yè)化；2)利用政府的手指導(dǎo)整個過程；3)運(yùn)用產(chǎn)業(yè)政策和國家直接融資使越來越多先進(jìn)的行業(yè)獲得發(fā)展。此系統(tǒng)在一段時間內(nèi)，可以產(chǎn)生夢幻般的經(jīng)濟(jì)增長，但最終，它會崩潰。日本的崩潰始于1990年(二十年后也沒能逃過); 韓國是最相似地復(fù)制日本模式的國家，在1997年-1998年經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

發(fā)生了什么？該模式是基于愛麗絲.阿姆斯登(Alice Amsden)對韓國經(jīng)濟(jì)-稱為“價格錯了”的研究。為了刺激投資產(chǎn)生快速增長從而達(dá)到所需的高水平，該模式依賴于國家直接補(bǔ)貼，以使投資在某些行業(yè)或部門比其它形式更具吸引力并減少風(fēng)險；為行業(yè)提供廉價信貸，或國家在特定的首選項(xiàng)目上進(jìn)行完全投資；控制匯率以鼓勵出口商；為能源，出口等采取各種補(bǔ)貼方式；銀行不是以商業(yè)為導(dǎo)向的，在很大程度上銀行所扮演的角色是作為政府發(fā)展政策的工具。所有這些方法的漏斗錢，私人的和公共的，都進(jìn)入工業(yè)化，創(chuàng)造了我們一次又一次所看到的亞洲天文數(shù)字的增長率。

這里的問題是，價格不能無限期地錯下去。關(guān)于古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家為何總是那么集中于讓市場找到正確的價格水平,這里有一個很好的原因。用這種方法，市場向潛在投資者發(fā)送關(guān)于資金應(yīng)該投向哪亦或不應(yīng)該投向哪的正確信號。如果那些價格指標(biāo)傾斜了，因此資源方向也就傾斜了。亞洲模式，通過左右價格，最終創(chuàng)造了巨額的失真，其中金錢被浪費(fèi)了，產(chǎn)能過剩產(chǎn)生了。資助的公司并沒有同未被資助的公司一樣產(chǎn)生效益來回報(bào)社會，而是導(dǎo)致他們做出錯誤的投資決策，建設(shè)了那些不必要的、無利可圖的工廠和建筑物。結(jié)果，貸款變成呆賬，銀行部門扭曲，這正是在日本和韓國所發(fā)生了的事實(shí)。雖然他們的危機(jī)是以非常不同的方式對外表現(xiàn)的——日本資產(chǎn)泡沫的破滅，韓國的外部沖擊——兩國經(jīng)濟(jì)崩潰的原因是相同的：脆弱的銀行，負(fù)債的公司以及愚蠢的投資。

中國正沉湎在諸如日本和韓國所有相同的過激行為中，并且遠(yuǎn)不止此。在中國的投資達(dá)到占近其國內(nèi)生產(chǎn)總值50%的水平，甚至高于亞洲的標(biāo)準(zhǔn)。對這種天量固定投資所作出的通常的反駁是，中國是一個發(fā)展中大國，所有在建的建筑物和道路是必需的。聰明的匯豐銀行中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌，在最近的一項(xiàng)研究中做出了這個非常有爭議的論點(diǎn)：

現(xiàn)在市場上流行的觀點(diǎn)認(rèn)為中國已過度投資，因此可以采取不再依靠投資來維持其增長。我們不同意此觀點(diǎn)。中國的投資占GDP的比重確實(shí)是非常高(46%)...... 但是中國的城市化和工業(yè)化進(jìn)程只進(jìn)行了一半，它仍然需要更多的投資來應(yīng)付鐵路，醫(yī)院，工業(yè)廠房日益增加的需求。最近的基建熱潮已帶動該國的運(yùn)輸能力，但中國的鐵路網(wǎng)絡(luò)仍然比1880年美國的鐵路網(wǎng)絡(luò)短...在經(jīng)濟(jì)方面，我們估計(jì)中國的工人人均資本存量大約只有美國的8%的和韓國的15%。換句話說，中國的資本積累仍遠(yuǎn)未達(dá)到收益遞減的階段。所以，我們相信，國家需要投入更多而非更少。

我完全同意。然而問題不在于中國是否需要更多的投資，而在于中國是否得到了它所需要的投資類型。事實(shí)上，投資水平如此之高，但在某些關(guān)鍵方面卻嚴(yán)重缺乏——這使我認(rèn)為答案是否定的。我們可以看到中國產(chǎn)能過剩持續(xù)的問題，公司經(jīng)常從國有銀行貸款一窩蜂似的來建設(shè)某些行業(yè)的過多工廠，如在鋼鐵和太陽能電池板領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)生了此類現(xiàn)象。國家正投資數(shù)千萬億美元來建設(shè)高速鐵路。而其票價超出了大多數(shù)中國人所能承擔(dān)的范圍，而中國很多重要城市卻沒有地鐵。

這種誤導(dǎo)性投資的一個良好部分似乎要進(jìn)入以房地產(chǎn)為首的行業(yè)。房地產(chǎn)開發(fā)已成為中國經(jīng)濟(jì)增長的主要推動力。從理論上講，中國的快速城市化使得建設(shè)等成為必然——但取決于正在興建什么。在溫州，最近一個房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人稱，向購買高檔公寓的顧客贈送寶馬車——這是過度發(fā)展的明顯標(biāo)志；而大多中國人卻負(fù)擔(dān)不得起買房的費(fèi)用。我的北京公寓大樓兩側(cè)有三個大商場，似乎很少能看到真正的購物者?，F(xiàn)在在北京最優(yōu)質(zhì)的寫字樓租金比紐約市的價格還要高-盡管事實(shí)上，中國的資本是一個大的建設(shè)區(qū)。但許多大廈的價格瘋漲，而其質(zhì)量與大型企業(yè)并不相稱。

更糟糕的是，在中國的大量投資正在資助債務(wù)。中國經(jīng)濟(jì)中的債務(wù)水平一直在以驚人的速度上升。評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)估計(jì)，銀行信貸在2011年相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的185%-在短短的三年內(nèi)增加了56個百分點(diǎn)。雖然振蕩對中國的銀行尚未有明顯的負(fù)面影響，但許多分析家擔(dān)心銀行最終會遇到不良貸款上升的問題。至于什么時候會到來的跡象，英國“ 金融時報(bào) “ 報(bào)道， 最近，政府已下令銀行交割地方政府所欠1.7萬億美元的貸款。如果屬實(shí)，這告訴我們兩件關(guān)鍵的事情：1)這些國家的政府從銀行貸款融資所投資的項(xiàng)目并不會產(chǎn)生的所需要的收益來歸還貸款；2)貸款銀行的工作簿質(zhì)量與官方統(tǒng)計(jì)的建議相比，存在更多質(zhì)疑。最重要的是，地方政府積累了這么多的債務(wù)，擺在首位的事實(shí)證明了中國的金融業(yè)缺乏完整的法治。從技術(shù)上講，地方政府根本不允許貸款；與此同時，因?yàn)檎畬?shí)體不斷增加他們無法支付的貸款，使得許多小公司，尤其是私人公司，無法籌集足夠的資金，最終因缺乏資本金而餓死。

所以我們可以看到危機(jī)片段依序出現(xiàn)，過多的誤導(dǎo)性投資，包括由債務(wù)和政府官員的決定推動著的龐大的房地產(chǎn)熱潮。聽起來熟悉嗎？危機(jī)，當(dāng)然是不可避免的-如果中國領(lǐng)導(dǎo)人不采取行動，重新定位經(jīng)濟(jì)方向的話。積極的事情是，至少有一些高層決策者明白需要改變。在聲明后的政策宣示政策里，政府承諾改革。問題是，中國政府并沒有采取自己的意見。經(jīng)濟(jì)需要重新平衡，遠(yuǎn)離投資和出口，更多的鼓勵消費(fèi)-通過注重質(zhì)量增長, 而不是不惜任何代價的追求高增長率的增長模式來帶動經(jīng)濟(jì)增長。這樣危急就不會發(fā)生，或發(fā)生的速度不會那么快。是的，中國消費(fèi)者的增長在全球具有重要性，但中國的儲蓄仍然過高而與消費(fèi)相比國內(nèi)生產(chǎn)總值仍太低。政府可以采取的刺激措施是采取必要的再平衡——例如，減少很多稀有進(jìn)口商品過高的進(jìn)口稅。更重要的是，政府在制定正確價格上沒有作為。貨幣仍被牢牢控制著，利率沒有變動。因此，在中國境內(nèi)的投資者仍按照錯誤的價格信號采取行動。

為什么中國的決策者不去追求更加根本性的改革？因?yàn)樗麄兒ε略鲩L可能會滑坡。的確是！最新的五年計(jì)劃目標(biāo)是每年GDP增長7%，但在我看來，每一次增長導(dǎo)致的是雙倍下降，領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)入恐慌模式和就再次使經(jīng)濟(jì)加快轉(zhuǎn)速。國內(nèi)生產(chǎn)總值在2011年第四季度上升8.9%，但這對于中國的領(lǐng)導(dǎo)人來說并不足夠快，他們已經(jīng)開始重新松動信貸——把大量的貸款用在經(jīng)濟(jì)上。

當(dāng)我把這些問題帶給中國的觀察家們時，我通常會受到批評——我被告知，北京的政策官員都已經(jīng)解決了。這是事實(shí)，近年來，中國的決策者們在管理瞬息萬變的經(jīng)濟(jì)方面已經(jīng)做出了卓越的工作。但是，任何股票投資者都非常清楚，過去的業(yè)績并不能保證未來的業(yè)績。早在20世紀(jì)70年代和80年代的西方分析家認(rèn)為，日本的官僚主義接近冗員，現(xiàn)在日本的平庸官僚被視為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要障礙之一。今天，中國的官僚主義遭受了導(dǎo)致日本官僚誤入歧途的同樣的問題-他們相信經(jīng)濟(jì)可以由法令管理。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的工具-讓價格正確-都是次要的。為什么用抽象的措施引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)？這就如同銀行的利率，你只需告訴銀行要做什么？

正是這種態(tài)度殺死了日本經(jīng)濟(jì)的奇跡，現(xiàn)在我看到中國正在走向同樣的命運(yùn)。日本沒能夠逃脫基本數(shù)學(xué)的力量，中國也不能，無論其決策者可能多么的輝煌！危機(jī)何時會發(fā)生？有趣的是正與歷史在一起玩。亞洲發(fā)展模式興風(fēng)作浪大約35年后，日本和韓國都遭受了危機(jī)—日本運(yùn)用此發(fā)展模式是從20世界50年代開始到1989年，韓國是從1962年開始到1997年。 這樣算來，中國的危急大約在2014-2015年左右。我這里不是在預(yù)測確切的日期，我想說的是，中國的快速增長期快到頭了，下一步需要做的是解決其經(jīng)濟(jì)問題。