中國(guó)進(jìn)入了新的一年，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，而中國(guó)政府和民眾對(duì)此如何應(yīng)對(duì)也將改變這些機(jī)遇和挑戰(zhàn)。本文列出了2012年將會(huì)影響中國(guó)的12大關(guān)鍵問(wèn)題，有國(guó)內(nèi)的也有國(guó)際的。2012年是一個(gè)“雙層年”，內(nèi)部因素和外部因素互相交織比以往更為緊密。隨著新一代國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人即將開(kāi)始治理中國(guó)，數(shù)百萬(wàn)市民、網(wǎng)民和國(guó)外的人們將會(huì)比以往任何時(shí)候都更加密切地關(guān)注北京的動(dòng)作。

1、隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)挑戰(zhàn)加劇、國(guó)際上受到遏制，為準(zhǔn)備2012年10月份中國(guó)十年一度的領(lǐng)導(dǎo)層更替，對(duì)內(nèi)將加緊鎮(zhèn)壓，對(duì)外言辭更加自行其是。心懷恐懼的鄰國(guó)們可能會(huì)加強(qiáng)與美國(guó)的聯(lián)系。那些被國(guó)際社會(huì)唾棄的“老朋友”們：北韓、巴基斯坦、伊朗，也將會(huì)面臨一些影響到中國(guó)自身利益的問(wèn)題。在外部，中國(guó)將會(huì)變得更加不透明。在內(nèi)部，北京將會(huì)拒絕進(jìn)一步進(jìn)行艱難的經(jīng)濟(jì)改革，尤其是進(jìn)行會(huì)損害到重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)和一些政治巨頭家族把持的寡頭企業(yè)利益的改革。在國(guó)內(nèi)和國(guó)際上，中國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)人都會(huì)擱置重要的政策決定，直到完成權(quán)力轉(zhuǎn)移。

2、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變緩將逐漸暴露出中國(guó)以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的問(wèn)題和不可持續(xù)性。裴敏欣援引一名中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管者的話說(shuō)，目前中國(guó)在建的投資項(xiàng)目，只有三分之一有望通過(guò)項(xiàng)目的現(xiàn)金流償還債務(wù)。這種情況將極大地降低中國(guó)2012年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和商品需求。

3、中國(guó)地方政府的債務(wù)形勢(shì)將會(huì)引起全球擔(dān)憂(yōu)。美國(guó)與歐洲是目前全球財(cái)政問(wèn)題的焦點(diǎn)，但中國(guó)地方政府不斷膨脹的債務(wù)規(guī)模（而且大部分沒(méi)有被報(bào)道出來(lái)）可能將會(huì)成為頭條新聞。目前中國(guó)地方政府的債務(wù)規(guī)模據(jù)說(shuō)已經(jīng)達(dá)到1.7萬(wàn)億美元，實(shí)際可能更多。目前地方政府的財(cái)務(wù)公司仍然擁有2.3萬(wàn)億元人民幣（3640億美元）的未使用信用額度，因此政策制定者在2012年10月之前仍然擁有極大的靈活操作的空間，問(wèn)題仍然在于興建的基礎(chǔ)設(shè)施不太可能產(chǎn)生足夠償還債務(wù)的現(xiàn)金流。爛帳預(yù)期再次成為2012年中國(guó)銀行業(yè)一個(gè)無(wú)法擺脫的噩夢(mèng)。

4、房地產(chǎn)價(jià)格的下跌將會(huì)影響到GDP的增長(zhǎng)。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行最近估計(jì)，2012年，在一線城市如北京、上海等地房?jī)r(jià)下降幅度可能要達(dá)到25%，在二線城市如長(zhǎng)沙，需要下降最多15%以回歸合理價(jià)位。近年來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)于依賴(lài)房地產(chǎn)投資，這種價(jià)格的下降將會(huì)降低對(duì)GDP增長(zhǎng)的預(yù)期。中國(guó)銀行近日把對(duì)中國(guó)2012年GDP的增長(zhǎng)預(yù)期由9.3%修正為8.8%，其他的銀行也跟隨了這一舉動(dòng)。我們相信在2012年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)想要達(dá)到“12五”規(guī)劃中的7%的增長(zhǎng)率的話，更需要積極的政策措施。

5、中國(guó)的債務(wù)問(wèn)題、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變緩以及主要出口市場(chǎng)如歐洲、美國(guó)和日本需求持續(xù)下降，將可能對(duì)得益自中國(guó)旺盛商品需求的國(guó)家造成重大影響。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩令大宗商品如鐵礦石、焦煤、銅、原油的價(jià)格下跌的話，澳大利亞、巴西、印尼、智利和俄羅斯將格外容易受到打擊。

6、中國(guó)政府可能收緊對(duì)國(guó)內(nèi)媒體報(bào)導(dǎo)的尺度，因?yàn)樗匀桓叨汝P(guān)注社會(huì)不穩(wěn)定，并力圖打壓在2012年10月之前可能產(chǎn)生爭(zhēng)議的新聞報(bào)道。投資者必須高度關(guān)注重要數(shù)據(jù)被秘而不宣。

7、為了防范社會(huì)不穩(wěn)，北京可能通過(guò)政策推動(dòng)中國(guó)中部和西部的發(fā)展。盡管返回農(nóng)村的年長(zhǎng)農(nóng)民工的數(shù)量在增長(zhǎng)，北京以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為導(dǎo)向推動(dòng)增長(zhǎng)的模式正在減速。2011年11月，作為中國(guó)建設(shè)工程指示性數(shù)據(jù)的挖掘機(jī)銷(xiāo)量在中國(guó)西部同比下降33.2%，在中部同比下降29.5%。試圖在這些地區(qū)復(fù)蘇建設(shè)工程以維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策，幾乎肯定會(huì)加劇本來(lái)就已經(jīng)非常沉重的地方債務(wù)危機(jī)。

8、通貨膨脹將會(huì)超出預(yù)期的可能性很大。如果房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)下跌、貿(mào)易伙伴依舊虛弱導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變緩，北京可能不得不放松信貸管制。而這種貨幣供應(yīng)量的增加將使中國(guó)通貨膨脹嚴(yán)重超出中國(guó)人民銀行的李稻葵作出的2012年通漲率2.8%的預(yù)測(cè)。

9、2012年的一大特色將是，出于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變緩和國(guó)內(nèi)通脹的預(yù)期，2012年中國(guó)公司和富有的私人投資者將會(huì)著眼于投資國(guó)外項(xiàng)目。美國(guó)、英國(guó)、加拿大、澳洲和新西蘭將成為中國(guó)富人們通過(guò)投資房地產(chǎn)和其他資產(chǎn)獲利的最佳場(chǎng)所。中國(guó)公司將繼續(xù)在全球范圍內(nèi)尋找資產(chǎn)，自然資源型公司將尤其關(guān)注澳洲、非洲和拉美地區(qū)。

10、我們預(yù)測(cè)南中國(guó)海將會(huì)發(fā)生持續(xù)的摩擦和小規(guī)模沖突，尤其是中國(guó)和越南海軍之間。中國(guó)政府在東海和南海問(wèn)題上的自行其是態(tài)度將會(huì)導(dǎo)致與韓國(guó)、日本、越南和菲律賓之間的摩擦加劇。韓國(guó)已經(jīng)決定在海洋漁業(yè)執(zhí)法中使用武裝特種部隊(duì)。涉及中國(guó)漁民的嚴(yán)重沖突發(fā)生的可能性極大。

11、中國(guó)將要開(kāi)始使用國(guó)產(chǎn)的采油船開(kāi)始鉆探第一口超級(jí)深水油井。盡管中國(guó)一開(kāi)始將在無(wú)爭(zhēng)議的南中國(guó)海北部中國(guó)宣稱(chēng)為其專(zhuān)屬經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)鉆探，但這一舉動(dòng)仍然可能引起越南和菲律賓的不安。

12、中國(guó)將會(huì)增強(qiáng)在亞丁灣和印度洋反海盜任務(wù)的力度，可能是通過(guò)在塞舌爾這樣的地方獲得有限進(jìn)入許可和前哨進(jìn)行。這是更大框架的一部分，中國(guó)在繼續(xù)重點(diǎn)發(fā)展高強(qiáng)度近海（黃海、東海、南中國(guó)海等）作戰(zhàn)能力的同時(shí)，將逐步向更遠(yuǎn)的海域發(fā)展低強(qiáng)度的軍事能力。