一國的次貸危機(jī)，引發(fā)了席卷各國的金融風(fēng)暴；全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，呼喚整個世界采取共同的行動。規(guī)?？涨暗膰H救市行動，迅即在全世界展開。世界各國在密切關(guān)注初步救市效果的同時，正積極謀求下一步的舉措，深入思考如何從根本上消除深層隱患，積極探索未來國際金融體系改革和調(diào)整的方向。

（一）

次貸危機(jī)首先是信用危機(jī)，救市的首要目標(biāo)就是要恢復(fù)金融市場信心。美國的救市方案主要是通過政府收購金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)、注入資金以增加流動性等方式來救活金融業(yè)；而歐盟國家一開始就采取了向金融機(jī)構(gòu)注資，并確保儲戶不受損失的方式；還有不少國家通過減息、免稅的方式來刺激經(jīng)濟(jì)，另外一些國家則采取了向市場拋售美元以支持本國貨幣的做法；有的還運(yùn)用國家主權(quán)財富基金，投資本國股市挽救金融企業(yè)。

由政府向金融機(jī)構(gòu)注資，換取部分股權(quán)，以解決資本不足的救市方法，通常被稱為“暫時的國有化”。這種從穩(wěn)定金融市場入手、阻止危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)延燒的傳統(tǒng)手段，雖然在歷史上曾經(jīng)奏效，但在本次史無前例的世界性危機(jī)中能否再顯神威，誰也還說不清。至少在五個方面，人們還“心中無底”：

一、危機(jī)尚未看到盡頭。目前美國金融機(jī)構(gòu)減記的資產(chǎn)，僅是國際貨幣基金組織估計的總虧空額的一部分，其中還不知道埋藏著多少“定時炸彈”。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，風(fēng)暴僅僅是開始，目前市場流動性仍未完全恢復(fù)，一旦未來引發(fā)更多的銀行等金融機(jī)構(gòu)倒閉，甚至是國家“破產(chǎn)”，現(xiàn)有的救援計劃，只能是杯水車薪。

二、現(xiàn)在的救援措施只是短期的、初步的，盡管已產(chǎn)生了一些積極影響，但能在多大程度上阻止金融危機(jī)的瘟疫向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳染，目前尚很難斷定。雖然各方對衰退程度的評估不盡相同，但大多認(rèn)為，此次衰退的時間可能會較長，短期救市之后必須有中長期的“后招”緊跟。

三、很多國家仍然是根據(jù)本國利益出手救市，全球缺少更為緊密的合作和協(xié)調(diào)。最典型的是歐洲的“三步曲”：先是“隔岸觀火”，斷言危機(jī)與歐洲“相距甚遠(yuǎn)”；幾天后就變?yōu)?ldquo;緊急救火”，但還是各自為戰(zhàn)；最后歐盟才呼吁各成員聯(lián)手“全力滅火”。經(jīng)濟(jì)整合程度最高的歐盟尚且如此，其他就可想而知。國際貨幣基金組織日前已呼吁各方協(xié)調(diào)政策，共同應(yīng)對，在英法領(lǐng)導(dǎo)人的呼吁下，美國開始著手籌備國際金融峰會。但從歐美的立場看，它們之間也存在一定分歧，美國試圖確保美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位，但歐盟顯然更希望借這次危機(jī)對以美國為主導(dǎo)的國際金融體系進(jìn)行大刀闊斧的改革。

四、救市如何逐步轉(zhuǎn)向?qū)H金融體系的有效和全面的改革，尚不明朗。救市只是治標(biāo)，只有將救市與國際金融體系的改革與調(diào)整這一治本之策結(jié)合起來，才能有助于信心的全面恢復(fù)，并對全球經(jīng)濟(jì)真正起到有效的拉動作用。因此，救市的根本問題不僅僅在于穩(wěn)定市場，更在于怎樣才能有助于國際金融體系的改革。

五、救市能否成功，仍主要取決于發(fā)達(dá)國家的政策力度，因為它們在全球經(jīng)濟(jì)中仍占著大比例的份額。雖然發(fā)達(dá)國家在此次危機(jī)中受損較重，但發(fā)達(dá)國家處于國際金融體系、貿(mào)易體系的上游，它們顯然有著更多的手段來避險或轉(zhuǎn)移風(fēng)險，甚至轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。這種情況一旦出現(xiàn)，將會給全球經(jīng)濟(jì)造成極大傷害，使復(fù)蘇變得更為遙遠(yuǎn)。

當(dāng)然，大難當(dāng)前，人們不僅看到了危機(jī)的嚴(yán)重性，也看到了戰(zhàn)勝危機(jī)的可能性。危機(jī)是史無前例的，而隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，現(xiàn)時國際社會所具有的抵御金融風(fēng)險的能力也是史無前例的，手段比過去更充足，經(jīng)驗比以往更豐富，力量比以往更強(qiáng)大，合作的愿望也比以往更強(qiáng)烈。  

（二）

雖然人們對本次金融危機(jī)的成因和國際金融體系的改革還在不斷思索之中，但在如何處理開放與管制、創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系方面，一種明確的共識已經(jīng)形成。這就是在減少金融管制，促進(jìn)金融對外開放的過程中，必須把握適度的原則，處理好金融自由化和金融管制之間的平衡，處理好金融業(yè)與經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展水平的關(guān)系，否則，過度的自由化和缺乏有效監(jiān)管的創(chuàng)新必然帶來巨大的風(fēng)險，造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)和社會問題。

金融業(yè)具有內(nèi)在的脆弱性，監(jiān)管是彌補(bǔ)“市場失靈”的必要手段。從國家層面看，有效的金融監(jiān)管是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，也是構(gòu)成全球金融體系第一道防線的基礎(chǔ)。伴隨著全球金融業(yè)關(guān)聯(lián)性與互動性的增強(qiáng)，各國和各經(jīng)濟(jì)體應(yīng)當(dāng)從管理系統(tǒng)性風(fēng)險的角度實施監(jiān)管，并通過加強(qiáng)協(xié)調(diào)來逐步完善監(jiān)管體系。當(dāng)然，加強(qiáng)監(jiān)管并不意味著因噎廢食，不是片面追求金融業(yè)穩(wěn)定而拒絕開放和創(chuàng)新。不同國家由于金融業(yè)發(fā)展程度的不同，對待金融業(yè)的開放與創(chuàng)新的態(tài)度也應(yīng)有所差異，關(guān)鍵在于把握自由化和金融管制之間的平衡。一方面要通過金融創(chuàng)新來為經(jīng)濟(jì)服務(wù)，另一方面更需要加強(qiáng)金融監(jiān)管，保證金融安全。

從國際層面看，最緊迫的問題是原有的治理方式已嚴(yán)重滯后，國際金融組織是在用過時的管理方式來應(yīng)對全新的全球市場。管理缺位、乏力，直接導(dǎo)致了漏洞的出現(xiàn)。正如法國總統(tǒng)薩科齊所說，世界將不能再繼續(xù)用20世紀(jì)經(jīng)濟(jì)的工具來運(yùn)營21世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)。因此，如何加強(qiáng)管理，特別是加強(qiáng)對國際主要貨幣發(fā)行和大型銀行的監(jiān)管是未來需要探討的一個重要問題。

目前，國際社會就國際金融體系改革的必要性和思路正在形成越來越多的共識。隨著市場規(guī)則和監(jiān)控的不斷加強(qiáng)，特別是一些制度性措施的落實，市場參與者之間的互信將會逐步恢復(fù)。  

（三）

目前的全球金融體系基本上是發(fā)達(dá)國家建立起來的，主要體現(xiàn)了發(fā)達(dá)國家的利益，也更有利于維護(hù)發(fā)達(dá)國家的利益。特別是國際經(jīng)濟(jì)舊秩序使少數(shù)發(fā)達(dá)國家控制國際經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)機(jī)制，使國際生產(chǎn)體系、國際貿(mào)易體系、國際金融體系建立在不平等基礎(chǔ)上，從各方面限制和阻礙了發(fā)展中國家的發(fā)展。

隨著冷戰(zhàn)結(jié)束、發(fā)展中國家的興起，整個國際經(jīng)濟(jì)格局已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，少數(shù)西方發(fā)達(dá)國家“獨(dú)大”的局面被打破。自20世紀(jì)90年代，尤其是進(jìn)入21世紀(jì)以來，發(fā)展中國家總體經(jīng)濟(jì)實力在不斷增長。1990至2006年，發(fā)展中國家占全球GDP的比重從15.9%上升到25%，對全球經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率上升到30%，按購買力平價計算已超過50%。在此背景下，發(fā)展中國家對建立國際金融新秩序的呼聲日益加大。

國際金融體系應(yīng)該怎樣改革，還有待國際社會的進(jìn)一步對話、協(xié)商與探索，但有一條重要原則是必須明確的，這就是新體系應(yīng)該充分體現(xiàn)眾多發(fā)展中國家的利益，盡快改變發(fā)展中國家始終處于國際金融體系的邊緣，淪為發(fā)達(dá)國家危機(jī)轉(zhuǎn)嫁對象的現(xiàn)狀。

改革的具體切口，首先要從對全球金融和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有重要作用的國際貨幣基金組織、世界銀行和世界貿(mào)易組織等機(jī)構(gòu)開始，增大發(fā)展中國家的發(fā)言權(quán)，進(jìn)而朝著建立公平、公正、包容、有序的國際金融體系的方向努力。

發(fā)達(dá)國家當(dāng)然不會輕易放棄傳統(tǒng)的優(yōu)勢地位。此次金融危機(jī)發(fā)生后，個別西方學(xué)者就提出，沒有中國等國的“過度儲蓄”所助長的超低利率，美國等發(fā)達(dá)國家就無法長期維持“瘋狂放縱的金融創(chuàng)新行為和借貸消費(fèi)”，這場危機(jī)也就不會出現(xiàn)。這種本末倒置的論調(diào)，表面上看是在為那些金融投機(jī)商、失職的監(jiān)管者開脫罪責(zé)，實質(zhì)上是在維護(hù)西方在現(xiàn)有國際金融體系中的既得利益。這種顛倒黑白的謬論，只是一種偏激的噪音，連多數(shù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家都對此難以認(rèn)同。但可以預(yù)料，在未來國際金融體系的改革中，這樣的聲音還會出現(xiàn)，發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家之間還會有激烈交鋒。

嚴(yán)重的國際金融危機(jī)，是在經(jīng)濟(jì)全球化不斷深入的新背景下發(fā)生的。它用事實再次警示人們：經(jīng)濟(jì)全球化是一柄雙刃劍。它不會自動確保全球經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，需要以新的思維、新的方式謹(jǐn)慎把握與應(yīng)對，否則就會產(chǎn)生破壞性的沖擊，甚至造成全球性的災(zāi)難。

全球各國的救市行動目前正趨向于更加主動，在第一階段各國政府通過注資銀行確保流動性之后，近期又加大力度，普遍采取了降息的做法。這些措施雖然未必能徹底解決問題，但對于恢復(fù)市場信心和融資渠道來說，已經(jīng)產(chǎn)生了一些積極的作用。

全球性危機(jī)也在呼喚著全球性應(yīng)對。前不久在北京閉幕的第七屆亞歐首腦會議向全世界發(fā)出了呼吁，當(dāng)此金融危機(jī)愈演愈烈之際，國際社會和各國政府應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)協(xié)調(diào)合作，堅定、果斷、負(fù)責(zé)、及時地采取有效措施，綜合運(yùn)用有效可行的經(jīng)濟(jì)和金融手段，以達(dá)到恢復(fù)市場信心、穩(wěn)定全球金融市場、促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。

目前，世界各國正密切關(guān)注即將在美國華盛頓召開的國際金融峰會。人們期望，此次會議既能務(wù)實高效地解決當(dāng)前和今后的問題，又能體現(xiàn)平等、互利、共贏的全球發(fā)展伙伴關(guān)系，為穩(wěn)定金融市場、促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)。