標(biāo)普全球日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)9月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）降至49.5，低于8月份的50.7和市場(chǎng)預(yù)期值，再次跌破榮枯線。歐元區(qū)制造業(yè)再度陷入蕭條，凸顯出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足。

作為歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體，德國經(jīng)濟(jì)在9月呈現(xiàn)出明顯的分化局面。德國綜合PMI指數(shù)從8月份的50.5升至52.4，遠(yuǎn)超分析師預(yù)期的50.7，連續(xù)第四個(gè)月位于榮枯線50之上。服務(wù)業(yè)PMI升至52.5，創(chuàng)8個(gè)月以來新高，顯示出國內(nèi)需求和消費(fèi)活動(dòng)有所回升。然而制造業(yè)PMI卻降至48.5，為4個(gè)月以來低點(diǎn)。漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賽勒斯·德拉魯比亞分析稱，盡管經(jīng)濟(jì)整體增長，但新訂單在兩個(gè)行業(yè)均出現(xiàn)下滑，如果國內(nèi)外需求持續(xù)下降，企業(yè)很快就會(huì)“踩剎車”減產(chǎn)。制造業(yè)困境可能威脅未來增長前景。與此同時(shí)，人們?cè)絹碓礁杏X到，德國新政府承諾的振興經(jīng)濟(jì)的改革比預(yù)期要慢，而且效果也不那么明顯。

與德國的冷熱不均不同，法國經(jīng)濟(jì)在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)兩方面同時(shí)承受壓力。制造業(yè)PMI下滑至48.1，服務(wù)業(yè)活動(dòng)也出現(xiàn)放緩，綜合PMI降至48.4，為今年5月以來最快收縮。荷蘭國際集團(tuán)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯特·科林認(rèn)為，法國經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性與國內(nèi)政治不確定性密切相關(guān)，這種不安感正在逐步傳導(dǎo)至商業(yè)活動(dòng)。

整體來看，歐元區(qū)9月份綜合PMI為51.2，表明服務(wù)業(yè)仍具韌性。不過，牛津經(jīng)濟(jì)研究院歐洲區(qū)主任里卡多·馬塞利·法比亞尼指出，PMI總體指數(shù)并不能完全反映實(shí)際情況。他表示：“市場(chǎng)情緒依舊低迷，海外訂單持續(xù)惡化，這意味著此前因關(guān)稅擔(dān)憂而提前出貨的效應(yīng)正在消退，未來也難以出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。”與此同時(shí)，新訂單持續(xù)下降、出口幾乎停滯，令前景蒙上陰影。法國媒體評(píng)論稱，歐元區(qū)正在形成一種“服務(wù)業(yè)托底、制造業(yè)拖累”的結(jié)構(gòu)性格局，這種不平衡難以支撐長期穩(wěn)定。

歐洲制造業(yè)困境背后有多重原因。首先是貿(mào)易摩擦與關(guān)稅不確定性。歐盟與美國之間的關(guān)稅爭端令出口商承壓，歐洲央行在此前預(yù)測(cè)中警告稱，貿(mào)易緊張和歐元走強(qiáng)正在削弱外部需求。歐洲媒體報(bào)道指出，前期因擔(dān)心關(guān)稅而提前出貨的“前置效應(yīng)”在9月已經(jīng)減退，導(dǎo)致訂單驟減。經(jīng)合組織近日發(fā)布的報(bào)告更警告稱，美國關(guān)稅措施的全面沖擊尚未完全顯現(xiàn)。

其次是能源危機(jī)與成本上升。自俄烏沖突爆發(fā)以來，歐洲能源價(jià)格長期波動(dòng)，天然氣、電力與碳排放成本居高不下，使制造業(yè)企業(yè)利潤空間不斷被壓縮。盡管能源價(jià)格近期較去年有所回落，但歐洲央行認(rèn)為能源因素仍將拖慢通脹回落的進(jìn)程，并繼續(xù)成為工業(yè)生產(chǎn)的沉重負(fù)擔(dān)。

再次是全球經(jīng)濟(jì)增速放緩也導(dǎo)致歐元區(qū)機(jī)械、化工等核心出口產(chǎn)品需求不足。標(biāo)普全球的調(diào)查顯示，歐元區(qū)新出口訂單已連續(xù)數(shù)月下滑，對(duì)于德國和法國這樣的制造業(yè)大國而言，這一趨勢(shì)尤其嚴(yán)重。在需求不足和成本上升的雙重?cái)D壓下，制造業(yè)普遍削減資本支出。一些中小企業(yè)推遲設(shè)備更新或凍結(jié)招聘，反映出市場(chǎng)信心不足。有分析人士指出，投資收縮不僅影響制造業(yè)自身，還可能在就業(yè)市場(chǎng)和供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)引發(fā)連鎖反應(yīng)。

制造業(yè)低迷一方面減輕了商品通脹壓力，另一方面加大了經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，歐洲央行可能在明年年初轉(zhuǎn)向?qū)捤桑糠止賳T仍擔(dān)憂服務(wù)業(yè)通脹黏性過強(qiáng)，政策制定者必須在“防止衰退風(fēng)險(xiǎn)”與“避免過度寬松”之間保持微妙平衡。

歐元區(qū)制造業(yè)PMI再度跌破榮枯線，反映出復(fù)蘇之路依然崎嶇。德國與法國的經(jīng)濟(jì)分化凸顯區(qū)域差異，貿(mào)易摩擦、能源危機(jī)以及外需疲軟等多重壓力交織，使前景充滿不確定性。未來能否通過政策調(diào)整與需求回暖走出低谷，將決定歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)能否避免陷入新的衰退。