隨著技術(shù)創(chuàng)新進入前所未有的密集活躍期，科技創(chuàng)新已成為大國競爭博弈的角力場。金融是國民經(jīng)濟的血脈，在科技創(chuàng)新中發(fā)揮重要作用。習(xí)近平總書記指出，“要做好科技金融這篇文章，引導(dǎo)金融資本投早、投小、投長期、投硬科技”。構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，既是強化國家戰(zhàn)略科技力量的關(guān)鍵抓手，也是推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、增強國家核心競爭力的重要支撐。必須立足國情和發(fā)展階段，探索服務(wù)現(xiàn)代化建設(shè)的科技金融發(fā)展新路徑。

發(fā)揮科技金融對創(chuàng)新的支撐作用

當(dāng)前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在加速重構(gòu)全球創(chuàng)新版圖、重塑全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，科技金融作為連接金融資本與科技創(chuàng)新的關(guān)鍵橋梁，其重要性愈加凸顯。中央金融工作會議提出做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，科技金融居于首位。

科技創(chuàng)新能夠有效提升供給體系的效率和質(zhì)量。通過金融手段引導(dǎo)資本投向前沿技術(shù)和關(guān)鍵領(lǐng)域，推動創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合，有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高生產(chǎn)效率、創(chuàng)造新的產(chǎn)業(yè)增長點。科技創(chuàng)新帶來的新技術(shù)、新產(chǎn)品和新服務(wù)，不僅能夠有效滿足人民群眾日益升級的消費需求，更能激發(fā)出潛在消費活力，促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

科技金融是推動我國經(jīng)濟由要素驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變的重要力量。推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，離不開科技創(chuàng)新引領(lǐng)。金融資本作為推動創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化的重要“催化劑”，能夠及時將科技創(chuàng)新成果應(yīng)用到具體產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上，有效激活創(chuàng)新生態(tài)，為更好發(fā)揮科技創(chuàng)新的驅(qū)動作用奠定堅實基礎(chǔ)。

在激烈的國際競爭中，惟創(chuàng)新者進，惟創(chuàng)新者強，惟創(chuàng)新者勝。只有在原始創(chuàng)新上取得新突破，在重要科技領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)跨越式發(fā)展，確保關(guān)鍵核心技術(shù)自主可控，才能在全球競爭中贏得主動。發(fā)展科技金融能夠有效推動金融資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜，以金融力量激發(fā)科技創(chuàng)新的最大效能，為加快實現(xiàn)高水平科技自立自強、推進中國式現(xiàn)代化提供有力支撐。

總結(jié)科技金融發(fā)展的成效與經(jīng)驗

近年來，我國科技金融發(fā)展成效顯著，金融支持科技創(chuàng)新的政策力度不斷加大，金融產(chǎn)品和服務(wù)體系持續(xù)優(yōu)化，資本市場創(chuàng)新活力加速釋放，為科技型企業(yè)發(fā)展提供了更加多元的金融服務(wù)。

頂層設(shè)計不斷完善。國家層面對科技金融的重視程度持續(xù)提升，政策供給持續(xù)強化。2024年，中國人民銀行等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于扎實做好科技金融大文章的工作方案》，推動金融機構(gòu)和金融市場全面提升科技金融服務(wù)能力、強度和水平，為各類創(chuàng)新主體的科技創(chuàng)新活動提供全鏈條全生命周期金融服務(wù)。今年5月，科技部、中國人民銀行等七部門聯(lián)合發(fā)布《加快構(gòu)建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》，聚焦創(chuàng)業(yè)投資、貨幣信貸、資本市場、科技保險等方面提出舉措，為科技金融制度安排和工具創(chuàng)新指明了方向。

產(chǎn)品體系日益豐富。在政策推動下，科技金融工具箱不斷豐富。中國人民銀行增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度，支持金融機構(gòu)加大對科技型中小企業(yè)、重點領(lǐng)域技術(shù)改造和設(shè)備更新項目的金融支持力度。推出債券市場“科技板”，允許金融機構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，并創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具，有效增強金融機構(gòu)的信貸投放意愿和經(jīng)營主體的融資信心。

資金規(guī)模顯著擴大。截至今年6月末，全國科技貸款余額達44.1萬億元，同比增長12.5%，增速比同期全部貸款高出5.8個百分點，體現(xiàn)了科技信貸在金融投向上的優(yōu)先性和高增長性。債券市場快速發(fā)展，已有288家主體發(fā)行約6000億元科技創(chuàng)新債券。這拓寬了科技型企業(yè)直接融資渠道，并降低其融資成本，體現(xiàn)出資本市場對科技創(chuàng)新的支持力度進一步增強。

但也要看到，我國科技金融發(fā)展仍面臨一定挑戰(zhàn)。融資結(jié)構(gòu)以間接融資為主，銀行信貸更偏好抵押充足、現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)，而科技型企業(yè)特別是初創(chuàng)企業(yè)大多輕資產(chǎn)、盈利模式不成熟，難以滿足傳統(tǒng)信貸要求，導(dǎo)致銀行“不敢貸”或“不會貸”問題仍較突出；風(fēng)險投資市場的活力有待進一步激發(fā)，市場化程度和投資效率仍有提升空間，資本結(jié)構(gòu)有待進一步優(yōu)化，民間資本參與度偏低；政府投資基金的運行機制尚需優(yōu)化，在資金投向和管理流程上仍有改進空間，還存在“重投輕管”的現(xiàn)象。

形成高度適配的金融支持機制

構(gòu)建具有中國特色的科技金融體系，應(yīng)準(zhǔn)確把握我國金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)生態(tài)的獨特性。既要正視我國以銀行業(yè)主導(dǎo)的間接融資為主的金融結(jié)構(gòu)，也要積極借鑒國際經(jīng)驗、因地制宜推動機制創(chuàng)新，形成契合中國國情、適應(yīng)科技發(fā)展規(guī)律的金融支持機制。

一是充分發(fā)揮銀行主導(dǎo)的間接融資體系的主渠道作用。間接融資體系在支持實體經(jīng)濟方面發(fā)揮了重要作用，也與我國居民儲蓄率高、風(fēng)險偏好低等行為模式相契合。當(dāng)前我國銀行業(yè)總資產(chǎn)占金融業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)比重約90%，銀行作為金融資源配置主力，具有資金規(guī)模大、覆蓋網(wǎng)絡(luò)廣、風(fēng)險控制能力強等優(yōu)勢，其作用不可替代。構(gòu)建具有中國特色的科技金融體系，不能照搬照抄西方模式，而要在充分發(fā)揮間接融資主渠道基礎(chǔ)上，推動間接融資理念、機制、產(chǎn)品、風(fēng)控等全面優(yōu)化，更好適配科技型企業(yè)的發(fā)展特征。

二是提升銀行服務(wù)科技創(chuàng)新能力。銀行要在科技金融體系中發(fā)揮更加積極的作用，以服務(wù)科技創(chuàng)新為戰(zhàn)略任務(wù)，為科技型企業(yè)提供全生命周期綜合金融服務(wù)。需緊密結(jié)合企業(yè)特性和需求，不斷研發(fā)適合輕資產(chǎn)、高成長特征的產(chǎn)品。構(gòu)建適合科技型企業(yè)的全面風(fēng)險評估體系，充分運用人工智能等前沿技術(shù)，構(gòu)建基于企業(yè)科技能力、創(chuàng)新潛力和市場前景的多維度信用評估模型，適當(dāng)提升風(fēng)險容忍度，積極探索數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表等創(chuàng)新模式。

三是完善投貸聯(lián)動機制。科技型企業(yè)普遍經(jīng)歷種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期等發(fā)展階段，具有投資風(fēng)險高、回報周期長等特點。投貸聯(lián)動是破解科技型企業(yè)融資難題的重要途徑，銀行可在政策支持及合規(guī)框架下，通過設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司的方式，開展股權(quán)投資，支持科技型企業(yè)發(fā)展。投貸聯(lián)動機制將貸款與股權(quán)投資有效結(jié)合，既能使銀行享受企業(yè)快速成長帶來的股權(quán)增值收益，又可通過貸款支持解決企業(yè)現(xiàn)金流需求，有效降低單一融資方式風(fēng)險，實現(xiàn)銀行與企業(yè)的長期共贏發(fā)展。

四是更好發(fā)揮政府投資基金作用。構(gòu)建更加科學(xué)高效的政府投資基金管理體系，明確功能定位，更加注重中長期價值，發(fā)展耐心資本，強化對創(chuàng)新生態(tài)、產(chǎn)業(yè)體系和培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的支持，引導(dǎo)資金投向具有戰(zhàn)略性、牽引性的創(chuàng)新項目。堅持市場化運作，完善治理結(jié)構(gòu)和激勵機制，提升投后管理和產(chǎn)業(yè)協(xié)同水平。

五是暢通科技型企業(yè)直接融資渠道。持續(xù)推進多層次資本市場體系建設(shè)，深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革，暢通科技型企業(yè)融資渠道。鼓勵發(fā)行科技創(chuàng)新債券，拓展債券市場融資空間。完善科技型企業(yè)信息披露與信用評價機制，提高市場透明度和資源配置效率。充分調(diào)動民間資本參與的積極性，打造多元資本投入的科技金融生態(tài)。借鑒發(fā)達國家風(fēng)險投資體系市場化經(jīng)驗，通過稅收優(yōu)惠、基金引導(dǎo)等手段，鼓勵民間資本進入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。完善風(fēng)險補償機制和退出通道，提升民間投資回報預(yù)期和風(fēng)險容忍度。

（作者系北京市習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想研究中心特約研究員、中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任）