在當前全球經(jīng)濟形勢復雜多變的背景下，2024年中央經(jīng)濟工作會議指出，要大力提振消費、提高投資效益，并將全方位擴大國內(nèi)需求作為我國做好經(jīng)濟工作的重點任務之一。面對外部壓力和內(nèi)部挑戰(zhàn)，大力提振消費不僅是穩(wěn)定經(jīng)濟增長的迫切需要，也是保障和改善民生的重要舉措，將為我國經(jīng)濟持續(xù)向好提供強勁動力。

擴大國內(nèi)需求仍面臨多重挑戰(zhàn)

第一，實際利率仍然較高，部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨困難。以企業(yè)加權(quán)平均貸款利率為名義利率，以消費者價格指數(shù)（CPI）為通脹率，計算我國實際利率趨勢可發(fā)現(xiàn)，我國名義利率雖持續(xù)走低（2024年第三季度約為3.7%），但受制于低位運行的物價指數(shù)，實際利率未與名義利率同步變動，經(jīng)測算約達4%，高于美國同期的1.5%—1.75%。在實際利率偏高的環(huán)境下，中小微企業(yè)的抗風險能力尤為不足，生產(chǎn)經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)。同時，國際大宗商品價格波動和供應鏈不暢等因素，進一步抬高了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本；全球經(jīng)濟復蘇進程緩慢且不平衡，使外需水平持續(xù)波動；因產(chǎn)品類別單一且依賴特定需求生態(tài)的發(fā)展模式，部分中小微企業(yè)的脆弱性日益凸顯。

第二，市場預期存在不確定性，居民就業(yè)增收面臨壓力。一方面，預期不穩(wěn)和信心缺失阻礙了利率政策的傳導。在需求相對疲軟的背景下，盡管貸款條件相對寬松，但不少企業(yè)對擴大投資和融資持謹慎態(tài)度。同時，居民儲蓄意愿增強，消費信貸需求萎縮，使低利率政策難以對需求端形成有效刺激。另一方面，居民就業(yè)增收面臨壓力，消費信心相對不足。當整體通脹水平過低甚至為負時，產(chǎn)品價格普遍上漲的空間有限，企業(yè)通過投資擴張以持續(xù)獲得現(xiàn)金流增長的預期隨之減弱。企業(yè)投資不足直接影響居民就業(yè)和收入水平，進而使得居民消費信心受挫，壓制消費需求復蘇。

此外，我國A股市場在經(jīng)歷了2024年9—10月的快速上漲后，目前進入震蕩調(diào)整階段，市場指數(shù)緩慢抬升。與此同時，房地產(chǎn)市場進入新一輪調(diào)整期，金融信貸規(guī)模的收縮，可能進一步引發(fā)信貸緊縮，不利于鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。

多措并舉全方位擴大國內(nèi)需求

第一，“政銀企”三方聚力攻堅，解決企業(yè)融資問題。在當前經(jīng)濟環(huán)境下，切實解決中小微企業(yè)融資難融資貴問題，需要“政銀企”三方齊發(fā)力，貫徹“保量、降本、風控”策略，降低實際利率，激發(fā)企業(yè)活力。首先，積極出臺支持實體經(jīng)濟發(fā)展的政策措施。既可通過下調(diào)撥備覆蓋率，在短期內(nèi)釋放更多信貸資源；還可通過減稅降費、設立擔?；鸬确绞?，降低企業(yè)融資門檻；同時，進一步優(yōu)化營商環(huán)境，降低企業(yè)制度性交易成本。其次，采取更加靈活的金融服務助力實體經(jīng)濟發(fā)展。銀行可通過減少撥備計提、降低貸款利率和非息收入等方式，讓利實體經(jīng)濟，減輕企業(yè)融資負擔。同時，要根據(jù)中小微企業(yè)的融資需求，提供差異化的金融服務。最后，積極利用多方支持政策增強市場競爭力。企業(yè)可借助低利率貸款等優(yōu)惠政策，推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，提供新產(chǎn)品、創(chuàng)造新需求，依托高品質(zhì)供給推動內(nèi)需增長。

第二，堅持就業(yè)政策與分配政策并重，推動居民收入穩(wěn)定增長。一方面，通過增加就業(yè)機會，激發(fā)就業(yè)積極性。包括實施大學生就業(yè)指導項目、鼓勵大學生自主創(chuàng)業(yè)，以促進非勞動力人口融入就業(yè)市場。同時，優(yōu)化政策工具箱，完善相關財稅制度，對企業(yè)職工培訓費用和員工福利實施減稅和補貼，適當提高職工教育經(jīng)費的所得稅扣除比例，以激勵企業(yè)擴大招聘規(guī)模，并為在職員工提供個人發(fā)展平臺。此外，對二次創(chuàng)業(yè)提供財政補貼，鼓勵已就業(yè)人員拓寬職業(yè)道路，增加個人收入來源。另一方面，進一步完善收入分配制度。正確處理好初次分配、再分配、第三次分配的關系，提高勞動報酬在初次分配中的比重，提高職工利潤分配比例；通過稅收調(diào)節(jié)和轉(zhuǎn)移支付優(yōu)化再分配過程，縮小收入差距；同時，完善自愿捐贈的法律法規(guī)，發(fā)揮第三次分配作用，切實維護社會公平，增進人民福祉。

第三，優(yōu)化投資環(huán)境，提升投資意愿，激發(fā)投資活力。為促進居民財產(chǎn)性收入的增長，必須采取有效措施優(yōu)化資本市場規(guī)則并改善投資環(huán)境。一方面，創(chuàng)新投資渠道是關鍵，有必要開發(fā)適合個人投資者的低風險、收益穩(wěn)定的金融產(chǎn)品，以鼓勵更廣泛的群體參與資本市場。同時，健全資產(chǎn)管理體系，提升金融機構(gòu)對社會閑散資金的集聚能力，為個人投資者提供更多的投資選擇和更專業(yè)的資產(chǎn)管理服務。另一方面，加強資本市場監(jiān)管同樣至關重要。因此，要充分利用數(shù)字信息系統(tǒng)，加強對融資方和機構(gòu)投資者的高頻監(jiān)管，提高市場透明度，防止機構(gòu)投資者利用信息優(yōu)勢進行內(nèi)幕交易。厘清中介機構(gòu)責任邊界，建立健全中介機構(gòu)信用評級體系，提高中介機構(gòu)泄露隱私的違法成本，督促其發(fā)揮好資本市場“看門人”的作用。通過強化市場監(jiān)管，保護投資者權(quán)益，增強市場信心。

第四，加大政策補貼力度，緩解居民債務壓力。首先，加大“兩新”政策補貼力度。各地應盡快配套出臺細化補貼政策，保障各類補貼資金兌付，發(fā)揮好新一輪大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策帶動作用，有力拉動投資增長，持續(xù)釋放消費潛力。其次，盤活低效存量信貸進行財政補貼。在增加居民收入總量的同時，更應關注降低居民生活成本負擔。按照中國家庭的資產(chǎn)配置特點，應加強資金的整合與統(tǒng)籌，督促金融機構(gòu)及時回收到期貸款、核銷不良貸款，適當壓縮轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和非銀行金融機構(gòu)借款，利用此類資金適當補貼個人購房，或?qū)€人購房行為和租房行為進行稅收減免。

第五，創(chuàng)新多元化消費場景，促進服務消費擴容升級。首先，積極發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟。重點關注老年群體的消費需求，創(chuàng)新和提供適合老年群體的產(chǎn)品和服務，在完善養(yǎng)老醫(yī)療和設施的基礎上，進一步開發(fā)種類豐富的老年儲蓄投資理財產(chǎn)品，確保老年群體能夠充分參與到消費市場和投資市場中。其次，大力發(fā)展文旅經(jīng)濟、冰雪經(jīng)濟。緊扣文旅深度融合要求，以文化提升旅游品質(zhì)，以旅游促進文化消費，發(fā)揮“1+1＞2”的功效。冰雪資源豐富的地區(qū)要充分發(fā)揮資源優(yōu)勢，大力發(fā)展冰雪經(jīng)濟。最后，大力發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟。構(gòu)建專業(yè)服務生態(tài)圈，加快發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟領域高能級專業(yè)服務機構(gòu)，支持專業(yè)機構(gòu)開展全國首創(chuàng)性的評價指標體系建設、全球傳播推介、行業(yè)高峰論壇等，加強首發(fā)經(jīng)濟宣傳推廣，提升首發(fā)經(jīng)濟影響力和輻射力。優(yōu)化報批報備管理，為進口首發(fā)新品通關提供便利，建立首發(fā)經(jīng)濟服務綠色通道，為企業(yè)引進高能級首店、舉辦首發(fā)活動等做好服務。

（作者系北京大學經(jīng)濟學院長聘副教授）