從目前的數(shù)據(jù)觀(guān)察可以判斷，新冠肺炎疫情可能會(huì)對(duì)我國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成沖擊。由于目前疫情尚未結(jié)束，因此其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度仍需要根據(jù)疫情的變化及企業(yè)復(fù)工的進(jìn)展進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估，并超前性地準(zhǔn)備好不同情景下的政策工具組合。

從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)看，總量上可以觀(guān)測(cè)企業(yè)復(fù)工的維度包括全國(guó)發(fā)送旅客人次及人口遷徙數(shù)據(jù)，支持復(fù)工的防控物資供應(yīng)能力的填補(bǔ)，用電量、耗煤量、工業(yè)品價(jià)格等高頻數(shù)據(jù)。上述數(shù)據(jù)目前看來(lái)并不十分樂(lè)觀(guān)，需要提前做好政策準(zhǔn)備。我們2月8—10日深度訪(fǎng)談了15個(gè)行業(yè)的50余家上市企業(yè)，試圖從微觀(guān)上去厘清企業(yè)復(fù)工面臨的現(xiàn)實(shí)困境，并在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)一些值得關(guān)注的趨勢(shì)：

首先，物流中斷、工人到位不足、供應(yīng)鏈不穩(wěn)定、防疫物資短缺是企業(yè)反饋復(fù)產(chǎn)中面臨的突出困難，目前大部分生產(chǎn)企業(yè)的實(shí)際復(fù)工率大致在30%～40%，估計(jì)要再延后幾周才能較大面積地恢復(fù)正常。目前復(fù)工企業(yè)以大企業(yè)為主，數(shù)量較少，且要執(zhí)行嚴(yán)格的復(fù)工條件。一些物流企業(yè)還未復(fù)工，加上一些地方在疫情防控中交通受阻，物流中斷，導(dǎo)致部分企業(yè)原材料運(yùn)不進(jìn)、產(chǎn)品發(fā)不出。外來(lái)務(wù)工人員為主的企業(yè)普遍面臨工人到位不足的問(wèn)題，農(nóng)民工有的返程受阻，有的回來(lái)后需隔離5至14天不等，進(jìn)一步延遲了復(fù)工時(shí)間。此外，企業(yè)普遍反映口罩等防疫物資短缺、儲(chǔ)備不足，一些企業(yè)自主選擇延遲復(fù)工。

產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)環(huán)相扣，上下游中小企業(yè)復(fù)工不同步等或?qū)?dǎo)致部分產(chǎn)業(yè)鏈面臨重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工不一致，加上物流等摩擦因素，企業(yè)普遍擔(dān)心供應(yīng)鏈能否暢通。有上市公司反饋一些中小企業(yè)現(xiàn)金流不足，如果停工繼續(xù)延期，可能會(huì)虧損甚至倒閉，進(jìn)而導(dǎo)致供應(yīng)鏈斷檔。

其次，分行業(yè)來(lái)看，疫情對(duì)餐飲旅游行業(yè)和線(xiàn)下零售行業(yè)打擊最為沉重。餐飲旅游行業(yè)企業(yè)普遍判斷上半年的沖擊不可避免。有的上市餐飲企業(yè)現(xiàn)金流只能支撐3—6個(gè)月，企業(yè)合同工基本上只能拿到7成左右的基本工資或者當(dāng)?shù)刈畹凸べY。非上市餐飲企業(yè)、食品經(jīng)銷(xiāo)商等則面臨更大壓力。嵌入全球產(chǎn)業(yè)鏈的大型電子企業(yè)由于工人數(shù)量眾多，預(yù)計(jì)2月底才能全面復(fù)工。電子企業(yè)普遍杠桿率較高，停工無(wú)疑對(duì)其財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)較大影響。

此外，生產(chǎn)企業(yè)面臨來(lái)自供給端和需求端的雙重打擊。企業(yè)普遍面臨供給和需求的同時(shí)“急剎車(chē)”。房地產(chǎn)、鋼鐵等周期性行業(yè)的需求下滑嚴(yán)重、消費(fèi)阻滯，不少小型鋼鐵企業(yè)已停工。供給端由于產(chǎn)業(yè)鏈啟動(dòng)和重構(gòu)需要時(shí)間，不少制造業(yè)企業(yè)原材料已出現(xiàn)短缺，也被動(dòng)處于停工狀態(tài)，當(dāng)期庫(kù)存和產(chǎn)能告急。

如何在有效防控疫情的同時(shí)盡快恢復(fù)正常的生產(chǎn)生活，給各級(jí)政府的管理能力提出了挑戰(zhàn)，也需要對(duì)各種不利影響做好評(píng)估，及時(shí)出臺(tái)相關(guān)應(yīng)對(duì)之策，未雨綢繆，防范風(fēng)險(xiǎn)。

非重點(diǎn)區(qū)域在控制好疫情的基礎(chǔ)上應(yīng)盡快恢復(fù)正常生產(chǎn)生活秩序，降低疫情管控的經(jīng)濟(jì)成本。目前隨著不少地方疫情狀況的明顯好轉(zhuǎn)，防控難度也在逐步降低。要在有效防控的基礎(chǔ)上把對(duì)疫情從“靜態(tài)管理”思路向“動(dòng)態(tài)分級(jí)管理”轉(zhuǎn)變。

盡快恢復(fù)正常的物流運(yùn)輸，降低產(chǎn)業(yè)鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。加快推動(dòng)電商快遞行業(yè)的復(fù)產(chǎn)復(fù)工，給予大型快遞企業(yè)和電商平臺(tái)復(fù)工的資源支持和綠色通道。

同時(shí)，應(yīng)出臺(tái)強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)托底政策，扭轉(zhuǎn)目前各方面短期內(nèi)形成的對(duì)經(jīng)濟(jì)前景相對(duì)偏悲觀(guān)的預(yù)期。當(dāng)期財(cái)政政策的重點(diǎn)應(yīng)是收入端的減免，包括減免受疫情影響較大企業(yè)和中小企業(yè)稅費(fèi)等。疫情之后財(cái)政政策的重點(diǎn)是支出端的發(fā)力，可通過(guò)發(fā)行長(zhǎng)期國(guó)債等辦法重點(diǎn)推動(dòng)城鎮(zhèn)化建設(shè)啟動(dòng)內(nèi)需，以此為契機(jī)加快推動(dòng)戶(hù)籍制度改革和外來(lái)人口市民化的進(jìn)程，加大包括醫(yī)院在內(nèi)的公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善長(zhǎng)期處于緊平衡的公共服務(wù)。

中小企業(yè)受疫情沖擊較大，要在全國(guó)層面出臺(tái)紓困中小企業(yè)的一攬子方案，特別是針對(duì)一些受沖擊較大的中小企業(yè)盡快落實(shí)稅費(fèi)優(yōu)惠政策，包括階段性減免部分企業(yè)社保費(fèi)、推行租金補(bǔ)貼與減免等。

相信隨著疫情的日趨緩解和最終消除，市場(chǎng)需求和供應(yīng)都會(huì)出現(xiàn)反彈，并逐步回歸到正常狀態(tài)。

（作者：巴曙松，系北京大學(xué)匯豐金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）