今年國慶，對于人民幣來說，注定是個大日子。經(jīng)歷了許久的等待之后，人民幣將迎來國際化進(jìn)程中里程碑的一刻——正式加入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。加入SDR，意味著人民幣從此開始享有儲備貨幣的地位，成為了國際上的硬通貨。

對于此舉的意義，深諳人民幣加入SDR過程、剛剛履新大成基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、央行金融研究所前所長的姚余棟不無感慨地說，人民幣加入SDR，在中國改革和創(chuàng)新歷史上是個完美的舉動。

“在當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下，我國完美地抓住了此次契機(jī)，敏銳地感覺到這個契機(jī)很重要，果斷加入，是個高瞻遠(yuǎn)矚的決策。”姚余棟在接受人民金融專訪時(shí)表示，人民幣加入SDR是順?biāo)浦鄣氖虑?，這個機(jī)遇不可錯過也沒有錯過。

先定一個小目標(biāo) 8年精耕“跑步”入籃

“沒想到人民幣加入SDR會來得這么早，一些人認(rèn)為可能要到2020年。”作為一名見證者，姚余棟說，從開始進(jìn)入央行研究跨境貿(mào)易開始，人民幣加入SDR的征程已走過了八年的時(shí)間。

“最早是上世紀(jì)九十年代，東南亞一些國家主動用人民幣結(jié)算。”姚余棟介紹說，2008年，作為對沖金融危機(jī)的一種手段，開始運(yùn)作跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，2009年7月國務(wù)院批準(zhǔn)開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，并逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍至完全開放境內(nèi)外貿(mào)易結(jié)算。“當(dāng)時(shí)定了一個小目標(biāo)，跨境貿(mào)易結(jié)算能占到中國全球貿(mào)易結(jié)算總額的1%，就很滿足了。”

不容置疑地是，開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)碰上了良機(jī)。當(dāng)年，國際上對使用人民幣的需求明顯增加，人民幣國際化獲得了難得的歷史機(jī)遇。中國順應(yīng)市場需求，尊重市場規(guī)律，順勢推動人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用。

姚余棟嘴里的小目標(biāo)，根據(jù)德意志銀行的觀察報(bào)告，2015年一季度，已從1%升至27%。2009年跨境人民幣結(jié)算金額只有35.8億元，而央行發(fā)布的《2016年人民幣國際化報(bào)告》顯示，到2015年，跨境人民幣收付金額合計(jì)12.10萬億元，同比增長21.7%。在跨境人民幣結(jié)算開閘試點(diǎn)7歲生日之際，交出了累計(jì)結(jié)算量達(dá)40萬億元的好成績。

在此過程中，早在2009年，中國便嘗試向SDR發(fā)起沖擊，但在次年（2010年）適逢IMF五年一次的SDR審查中評估并未通過，原因是人民幣未達(dá)到“可自由使用”的要求。

盡管如此，被人們默認(rèn)為人民幣國際化征程起點(diǎn)的跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算，是我國為人民幣加入SDR做出的較為成功的探索之一。

截至2015年末，使用人民幣進(jìn)行結(jié)算的境內(nèi)企業(yè)已達(dá)17萬家，已有逾124個國家和地區(qū)的銀行在中國境內(nèi)開立人民幣同業(yè)往來賬戶。

此外，2011年1月和10月，中國分別啟動了境外直接投資人民幣結(jié)算和外商直接投資人民幣結(jié)算工作，便利了人民幣跨境直接投資的使用。

2011年12月和2014年11月，中國相繼啟動了人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）和人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（RQDII）機(jī)制。

2014年11月，中國正式啟動了滬港通，為跨境證券交易提供了更多的渠道。

同時(shí)，自2008年以來，中國人民銀行已先后與35個國家或地區(qū)的貨幣當(dāng)局簽署貨幣互換協(xié)議，在不含已失效未續(xù)簽的額度下，總額度為31180億元。

人民幣國際化既歷盡艱辛又卓有成效的進(jìn)程，似乎讓一些人害怕了起來，有人開始懷疑人民幣國際化是“別有用心”。

惟寬可容人，惟厚可載人。在質(zhì)疑面前，唯有正面溝通才是良策。“實(shí)際上后來我們也反復(fù)解釋，不是要拆廟不是另起爐灶，我們只是國際貨幣的建設(shè)者、參與者，我們依然和別的國際貨幣在一起，我們順應(yīng)了規(guī)則。”姚余棟不無感慨地說。

努力了不一定能夠成功，但不努力永遠(yuǎn)不會有成功。2015年適逢又一次五年之隔的IMF的SDR審查。而此時(shí)，國際上對人民幣入籃的呼聲漸高，人民幣也初步具備了加入SDR的條件。

躍升第三大貨幣 國慶入藍(lán)意義深遠(yuǎn)

寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。經(jīng)過多年來的努力和爭取，2015年11月30日IMF宣布，繼美元、歐元、日元、英鎊四種貨幣外，接納人民幣為SDR的“第五成員”，同時(shí)給出了一個為期10個月的預(yù)備期，新的貨幣籃子定于今年10月1日正式生效。

據(jù)IMF當(dāng)時(shí)公布的分配方案，人民幣這一新來者將占據(jù)10.92%的份額，一舉超過“老將”日元與英鎊，緊隨美元和歐元，成為其中第三大儲備貨幣。與之前權(quán)重相比，美元份額從41.9%略微下調(diào)至41.73%，下調(diào)幅度最大的是歐元，其權(quán)重自37.4%下調(diào)至30.93%。英鎊其次，從11.3%下調(diào)至8.09%，日元權(quán)重從9.4%下調(diào)至8.33%。

成為第三大儲備貨幣，人民幣必須具備“真材實(shí)料”。SDR官方定價(jià)主要取決于各國貿(mào)易水平。中國貿(mào)易發(fā)展迅猛，2009年成為世界第一出口大國，2013年起取代美國，成為世界第一貿(mào)易大國，2015年出口占比上升到接近14%。SDR主要是以此為依據(jù)確定了人民幣的權(quán)重，也算是實(shí)至名歸。

欲強(qiáng)者，明故而創(chuàng)新。事實(shí)上，作為除創(chuàng)始國貨幣之外，唯一入籃的貨幣，人民幣并非將一路坦途。“未來四年左右，也就是2020年，將要迎來IMF的第二次考核?？疾炷愕膰H實(shí)力到底怎么樣，有內(nèi)容和標(biāo)準(zhǔn)。”姚余棟說，2020年的考核很重要，我們成為新的國際貨幣需要國際市場對我國有更多的了解，而這就在于這三四年的時(shí)間。

而在當(dāng)下，加入SDR，意味著人民幣從此開始享有儲備貨幣的地位，成為了國際上的硬通貨。

對普通老百姓而言，加入SDR 所帶來的好處更顯而易見。隨著人民幣越來越受認(rèn)可，在當(dāng)?shù)劂y行直接用人民幣兌換當(dāng)?shù)刎泿乓矊⒏颖憷@將為老百姓日常的境外旅游、留學(xué)等消費(fèi)方面提供便利。

而從長遠(yuǎn)來看，人民幣入籃有著更深遠(yuǎn)的意義。

觀一葉而知秋。在姚余棟看來，未來全球經(jīng)濟(jì)增速可能保持3%左右的增長速度，很難再有強(qiáng)勁的增長。而中國經(jīng)濟(jì)中長期是L形增長。“人民幣此時(shí)加入SDR，可以對沖我們將來經(jīng)濟(jì)長期的中低速帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)。”他認(rèn)為，最為重要的一點(diǎn)是，每個人都會遇到養(yǎng)老問題，配置養(yǎng)老的錢核心訴求是正收益，也就是不能老了以后錢越來越少了。在貨幣成為國際儲備貨幣的前提下，能帶來正收益的人民幣資產(chǎn)應(yīng)是重要投資方向。

隨著G20杭州峰會達(dá)成關(guān)于SDR的相關(guān)共識以及人民幣“入籃”，未來SDR有望在國際貨幣體系中發(fā)揮更積極的作用。