毫無(wú)疑問(wèn)，一場(chǎng)“類金融危機(jī)”在上周發(fā)動(dòng)。6月20日銀行間的市場(chǎng)隔夜拆借利率史無(wú)前例地超過(guò)了13%，隔夜回購(gòu)利率最高飆升至30%。6月24日，股市對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)做出史無(wú)前例的恐慌性反應(yīng)，滬綜指暴跌5.30%，深成指暴跌6.73%。

在眾多“史無(wú)前例”的重磅炸彈面前，上周四中行的資金違約傳言、央行的放水救市傳言已經(jīng)被炸成了碎片。鑒于央行始終強(qiáng)調(diào)中國(guó)不會(huì)發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，我們姑且把這次金融震動(dòng)稱作“類金融危機(jī)”。綜觀中外，幾乎歷次金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)都以大規(guī)模毀滅作為結(jié)局，那么“類金融危機(jī)”呢？

一些分析者認(rèn)為，這次金融震動(dòng)不過(guò)是高層決策的一個(gè)可控指令，目的是警告一下不聽(tīng)話的銀行。若是果真如此，我們?cè)撆男乜诒硎緫c幸：一塊石頭落地了。但是實(shí)際情況展示給我們的可能要嚴(yán)峻得多。我們可以從三個(gè)層面來(lái)看一下中國(guó)面臨的整體金融及經(jīng)濟(jì)狀況。

首先，金融監(jiān)管者對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。外界的感受是進(jìn)入6月份銀行體系突現(xiàn)流動(dòng)性緊張，先是傳出光大銀行對(duì)興業(yè)銀行同業(yè)拆借資本金違約傳言，后被興業(yè)銀行出面辟謠；不久前又出現(xiàn)中行已過(guò)交易時(shí)間仍然找不到資金、央行放水相救的傳言，隨后中行出面辟謠，并以刊發(fā)違約消息的媒體公開(kāi)道歉收?qǐng)?。兩天前工行系統(tǒng)癱瘓數(shù)小時(shí)，對(duì)外稱是系統(tǒng)升級(jí)造成的……被謠言與真相搞得撲朔迷離的人們，是否還記得去年初央行的“警告”？當(dāng)時(shí)央行副行長(zhǎng)劉士余要求所有金融機(jī)構(gòu)“堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”。什么是系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)？通俗地說(shuō)就是“金融危機(jī)”，一年多以前金融監(jiān)管者已經(jīng)把不發(fā)生金融危機(jī)定為底線了，可見(jiàn)金融系統(tǒng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)之“險(xiǎn)”。

為什么會(huì)有那樣的底線？這就是我們要說(shuō)的第二個(gè)層面：境外投行做空中國(guó)銀行的影響。如果說(shuō)這是一場(chǎng)陰謀的話，以高盛為代表的境外投行利用其影響力在中國(guó)制造大量金融泡沫的同時(shí)，廉價(jià)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)，并在2009年至2012年陸續(xù)拋售，引發(fā)各銀行股價(jià)持續(xù)下跌。就在去年央行“底線論”出臺(tái)前不久，高盛將剩余工行股票合盤拋出，據(jù)說(shuō)高盛總計(jì)從工行賺取了數(shù)百億元利潤(rùn)。有統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去3年間包括高盛在內(nèi)的境外投行在中國(guó)金融界掘取的利潤(rùn)超過(guò)3000億元。銀行被做空、被人賺取3000億元，對(duì)于龐大的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)算不了什么，但是做空的影響卻給銀行業(yè)帶來(lái)了持久的、致命的打擊。

第三個(gè)層面就是高端制造業(yè)撤離中國(guó)的影響。從去年初開(kāi)始，發(fā)達(dá)國(guó)家“再工業(yè)化”戰(zhàn)略已經(jīng)引發(fā)國(guó)際資本撤離中國(guó)，僅美國(guó)企業(yè)就有通用、佳頓、福特、卡特彼勒、阿迪達(dá)斯等實(shí)現(xiàn)了全部或部分撤離。根據(jù)波士頓咨詢集團(tuán)的預(yù)測(cè)，未來(lái)三四年內(nèi)將有15%的美國(guó)企業(yè)從中國(guó)“回流”美國(guó)本土。在上述企業(yè)的帶動(dòng)下，一批非美國(guó)投資的高端制造企業(yè)也在醞釀從中國(guó)撤離。金融資本危機(jī)加上實(shí)體制造業(yè)被抽血，我們面臨的危險(xiǎn)已經(jīng)上升到了紅色預(yù)警級(jí)別。

央行此番未采取明確行動(dòng)，外界解讀為“有信心控制危機(jī)”。理論上這種解讀成立，因?yàn)檫@些年央行手中掌握著大量流動(dòng)性，目前的震蕩足以應(yīng)付。但是能控制的都不是真正的危機(jī)，金融危機(jī)的威力就像海嘯，真爆發(fā)了恐怕沒(méi)有什么能夠阻擋。本月底，各銀行將面臨1.5萬(wàn)億元理財(cái)產(chǎn)品到期兌現(xiàn)的考驗(yàn)，第二波流動(dòng)性沖擊馬上到來(lái)！